Si cette politique au Japon change, le Bitcoin et l'Ethereum vont fortement augmenter !

Le Parlement japonais envisage de réduire considérablement le taux d’imposition sur les gains en cryptomonnaies, passant de 55 % maximum à 20 %, en ligne avec le taux sur les actions et fonds d’investissement. Cette réforme fiscale au Japon va révolutionner le calcul des gains nets après impôts pour 12,4 millions de détenteurs de cryptomonnaies, libérant une liquidité de 4,26 trillions de yens (environ 275 milliards de dollars américains) sur les plateformes nationales, avec une anticipation que le Bitcoin et l’Ethereum profiteront en priorité de cette vague d’afflux de capitaux.

De 55 % à 20 % : une avancée historique de la réforme fiscale japonaise

Le régime fiscal actuel sur les cryptomonnaies au Japon est l’un des plus stricts au monde. La plupart des gains personnels en cryptomonnaies sont considérés comme des revenus divers, et non comme des plus-values, ce qui signifie que le taux d’imposition varie entre 5 % et 45 %, plus une « taxe résident » fixe de 10 %, portant le taux effectif sur les gros profits à près de 55 %. De plus, le régime fiscal japonais limite strictement la compensation des pertes en cryptomonnaies, empêchant les investisseurs d’utiliser les pertes pour compenser les gains comme ils le feraient avec des actions.

Ce système fiscal freine fortement l’investissement en cryptomonnaies. Si un investisseur réalise un profit de 1 million de yens sur le Bitcoin, il pourrait ne conserver que 450 000 yens après impôts, le reste étant prélevé par l’État. Cette charge fiscale élevée décourage la détention à long terme, poussant de nombreux investisseurs à trader à court terme pour éviter une base imposable trop élevée, ce qui augmente la volatilité du marché.

Les responsables politiques au Parlement envisagent actuellement de ramener le taux d’imposition sur les gains en cryptomonnaies à un taux unique de 20 %, aligné avec celui sur les actions et fonds. Ce changement n’est pas une petite modification : il s’agit d’une réduction de 55 % à 20 %, soit une baisse de 35 points de pourcentage, augmentant le rendement après impôts de 175 %. Une telle réforme fiscale japonaise pourrait avoir un impact révolutionnaire sur les décisions d’investissement, modifiant fondamentalement le rapport risque/rendement dans le domaine des cryptos.

Les politiciens ont exprimé leur soutien à cette réforme, peut-être parce qu’ils considèrent les actifs numériques comme une composante stratégique plus large, visant à stimuler la croissance économique nationale tout en conservant davantage de capital, afin d’éviter que ces fonds ne fuient vers des marchés internationaux plus attractifs comme les États-Unis et la Chine. Le Japon fait face depuis longtemps à une fuite des capitaux, et ses jeunes talents et investissements ont tendance à se tourner vers des pays avec une fiscalité plus favorable. Réduire le taux d’imposition sur les cryptomonnaies peut ainsi être une stratégie pour retenir les capitaux locaux.

1240 millions d’utilisateurs et 275 milliards de dollars : la demande réprimée va bientôt se libérer

Le Japon n’est pas un marché de niche ; c’est une raison clé pour laquelle cette réforme fiscale pourrait provoquer une explosion. D’ici mai 2025, environ 12,4 millions de résidents japonais détiennent ou utilisent des cryptomonnaies, avec un stock de plus de 4,26 trillions de yens (environ 275 milliards de dollars) sur les plateformes domestiques. Ce capital a connu une croissance rapide depuis environ 5,6 millions d’utilisateurs en 2022, reflétant une normalisation de la réglementation et la frustration face à des rendements faibles sur l’épargne, car l’inflation dépasse la croissance des salaires.

La taille de ces 1240 millions d’utilisateurs occupe une position importante sur le marché mondial des cryptos. Avec une population d’environ 125 millions, cela signifie qu’environ 10 % de la population détient des cryptomonnaies, un taux de pénétration élevé pour un pays développé. Plus important encore, les investisseurs japonais sont réputés pour leur discipline et leur détention à long terme. Si le contexte fiscal s’améliore, ces investisseurs pourraient passer de la spéculation à court terme à une allocation à long terme, fournissant une demande plus stable pour le marché.

Les 275 milliards de dollars de fonds en réserve constituent une réserve potentielle de capitaux. Si la réforme fiscale est mise en œuvre, la liquidité et la volonté de réallocation de ces fonds seront fortement accrues. Les investisseurs pourraient réorienter des capitaux actuellement bloqués dans des comptes à faible rendement vers des actifs cryptographiques avec des rendements après impôts plus attractifs. Par ailleurs, cette réforme attirera de nouveaux capitaux jusque-là dissuadés par la fiscalité élevée. Beaucoup d’investisseurs japonais hésitent encore à cause du taux d’imposition élevé ; une baisse à 20 %, comme pour les actions, réduirait considérablement la barrière à l’entrée.

Les trois impacts de la réforme fiscale japonaise sur le marché des cryptos

Augmentation du rendement net après impôts : de 55 % à 20 %, augmentation de 175 % du rendement après impôts pour l’investisseur

Incitation à la détention à long terme : un taux d’imposition plus bas rend la détention à long terme plus rentable, réduisant la spéculation à court terme et renforçant la stabilité du marché

Déblocage des produits institutionnels : préparation d’un ETF cryptographique local, permettant aux gestionnaires d’actifs d’emballer des actifs numériques pour les investisseurs particuliers

Ce changement de régime fiscal va profondément modifier le calcul des gains nets de ces investisseurs, ce qui devrait déclencher une vague d’investissement massif dans les cryptomonnaies. Combiné à l’adoption rapide des cryptomonnaies dans le pays, cela pourrait avoir un impact considérable sur les prix des principales cryptos, notamment à long terme.

Bitcoin et Ethereum seront les premiers bénéficiaires

Une fois les obstacles à l’investissement levés, le capital cherchera généralement la voie de moindre résistance. Pour les ménages et institutions financières japonaises souvent en retrait, cette voie passera probablement d’abord par les plus grands actifs cryptographiques mondiaux, en particulier Bitcoin et Ethereum, tandis que Solana et d’autres grandes entreprises pourraient également bénéficier d’un vent favorable.

La Banque du Japon et d’autres institutions financières étudient déjà la possibilité d’autoriser la détention directe de Bitcoin et la fourniture de services de garde et autres. Si la fiscalité japonaise devient comparable à celle sur les actions, avec un impôt sur les gains de 20 %, Bitcoin sera plus facilement considéré comme une option d’allocation à long terme pour les investisseurs japonais déjà familiarisés avec la Bourse. La narration du Bitcoin comme « or numérique » est particulièrement attractive au Japon, où les investisseurs ont traditionnellement une préférence pour l’or et autres actifs de conservation de valeur.

Ethereum jouera un rôle différent : il est considéré comme la couche de base pour l’écosystème financier décentralisé (DeFi). Pour les gestionnaires d’actifs japonais, une fiscalité plus simple pourrait faciliter la création de produits financiers Ethereum combinant potentiel de valorisation, staking ou prêts en chaîne, malgré une complexité accrue et des risques supplémentaires liés aux contrats intelligents et à la réglementation.

Bien entendu, cet accélérateur n’est pas garanti. La proposition fiscale pourrait être affaiblie, retardée ou complètement rejetée lors du processus législatif. Même si elle est adoptée, le Japon ayant une population plus âgée et conservatrice, l’augmentation immédiate de l’exposition aux cryptos par les ménages pourrait ne pas être très visible. Cependant, pour les investisseurs mondiaux, il faut envisager cette politique comme un potentiel changement de cap imminent.