Analyste Bitunix : Les obligations d'État japonaises deviennent une nouvelle source de volatilité mondiale, l'afflux de capitaux étrangers accentue la transmission des risques

BlockBeats rapporte que le 9 décembre, les investisseurs étrangers pénètrent le marché des obligations d’État japonaises avec une intensité sans précédent, représentant désormais 65 % des transactions, contre seulement 12 % il y a 15 ans. Alors que la Banque du Japon réduit ses achats d’obligations et que le gouvernement lance un important plan budgétaire, les capitaux étrangers deviennent la principale force motrice de la hausse des rendements et de l’augmentation de la volatilité. Les rendements des obligations japonaises à 30 et 40 ans atteignent des sommets inédits depuis plusieurs années, le Japon passant d’un « marché ultra-stable » à un « exportateur mondial de volatilité ». Bien que les institutions domestiques japonaises détiennent encore plus de 80 % de la dette publique en circulation, offrant une certaine stabilité, les investisseurs étrangers ont un taux de rotation élevé et une faible fidélité de capitaux ; leur retrait rapide pourrait provoquer une pression en chaîne et potentiellement se répercuter sur les dettes souveraines des États-Unis, du Royaume-Uni et de l’Europe. Avec une inflation toujours supérieure à l’objectif de 2 %, une nouvelle hausse des taux par la Banque du Japon accentuerait encore la volatilité des taux mondiaux. Selon les analystes de Bitunix : le cœur du marché cette semaine se concentrera simultanément sur les signaux de baisse des taux de la Fed et sur la dynamique des capitaux étrangers sur le marché obligataire japonais. Les indications de la Fed sur les taux et la liquidité futures, combinées à la structure hautement volatile du marché obligataire japonais, façonneront ensemble la tendance à court terme de l’appétit mondial pour le risque.