Un changeur de jeu pour Bitcoin : Nasdaq vise une limite d'option de 1M pour l'IBIT de BlackRock

La plateforme d'options de Nasdaq s'apprête à classer le iShares Bitcoin Trust de BlackRock (IBIT) dans la même catégorie de risque que les plus grands et les plus liquides ETF des marchés traditionnels, avec une nouvelle proposition visant à multiplier le plafond des positions d'options IBIT à 1 million de contrats.

Selon un dossier de règlement soumis à la Commission des valeurs mobilières des États-Unis (SEC), Nasdaq ISE cherche à augmenter les limites de position et d'exercice pour les options IBIT de 250 000 contrats à 1 000 000 contrats. Parallèlement, l'échange souhaite supprimer complètement les limites de position pour les options FLEX IBIT réglées physiquement, un segment sur mesure axé sur les institutions du marché.

Pourquoi c'est une grande nouvelle pour Bitcoin

La demande survient seulement quelques mois après que les limites des options IBIT ont été augmentées de 25 000 à 250 000 contrats. L'analyste des ETF de Bloomberg, Eric Balchunas, a noté sur X que « ils viennent d'augmenter la limite à 250 000 ( depuis 25 000) en juillet », ajoutant que « IBIT est désormais le plus grand marché d'options bitcoin au monde en termes d'intérêts ouverts. »

La vitesse de cette progression – 25 000 à 250 000 à un proposé 1 000 000 – est interprétée comme une indication que la demande institutionnelle pour les options IBIT pousse déjà contre le plafond existant. Comme l'a dit un commentateur, les échanges « n'augmentent les limites que lorsque la demande met vraiment le système à l'épreuve », et passer à 1 million « signifie que le trading d'options IBIT a tellement augmenté que le plafond actuel limite les stratégies institutionnelles ».

Le CIO de ProCap, Jeff Park, a qualifié cette initiative de tardive, affirmant que “les options IBIT reçoivent enfin le traitement qu'elles méritent”, et soulignant que le Nasdaq a déposé “pour augmenter la limite d'options à 1 MILLION ( contre 25k il y a un an ). La volatilité institutionnelle est enfin là.”

Enfin, les options IBIT reçoivent enfin le traitement qu'elles méritent—

Nasdaq vient de déposer une demande pour augmenter la limite d'options à 1 MILLION ( contre 25k il y a un an )

Le volume institutionnel est enfin là

Joyeux Action de grâce https://t.co/vqH75rUTSf pic.twitter.com/MpCHxHMW8q

— Jeff Park (@dgt10011) 26 novembre 2025

L'analyste en chaîne et en dérivés James Van Straten a souligné deux points : la taille du saut proposé et le traitement des contrats FLEX. “Un million de contrats et la suppression des limites sur les options FLEX IBIT réglées physiquement, correspondant aux principaux ETF de matières premières comme le GLD,” a-t-il écrit.

Selon lui, le résultat est que “la liquidité de Bitcoin [is] est sur le point de devenir encore plus profonde,” au point que “des corrections de 70 % seront une chose du passé.” Lorsqu'il a été interrogé sur le fait que cela pourrait également freiner la hausse, il a répondu que cela “dépend de la taille de la liquidité qui entre sur le marché,” soulignant que les flux, et non seulement la structure, déterminent la dynamique des prix.

Le commentateur de marché Adam Livingston a décrit le dépôt comme “UNE NOUVELLE INCROYABLEMENT OPTIMISTE POUR BITCOIN”, arguant que “le Nasdaq vient de déplacer IBIT ( l'ETF Bitcoin de BlackRock) dans la même classe réglementaire que les actions les plus grandes et les plus liquides de la Terre.”

Il a souligné que ce changement représente “40× PLUS DE PLACE pour l'exposition des dérivés institutionnels” par rapport à l'ancien plafond de 25 000 contrats et l'a présenté comme le moment “de la phase d'adoption des ETF à la phase du marché des dérivés.” Dans ses mots, “Bitcoin vient d'être promu au statut de Mega-Cap,” avec le dépôt de la règle justifiant le traitement d'IBIT basé sur sa capitalisation boursière, sa liquidité et sa fréquence de négociation aux côtés des plus grands ETF.

Structurellement, la proposition approfondirait l'empilement des dérivés sur la plateforme d'échange construit autour de Bitcoin. Une limite de 1 million de contrats élargit l'espace pour la couverture, les stratégies de revenu et les produits structurés, tandis que des options FLEX physiquement réglées illimitées offrent aux grandes institutions plus de marge pour gérer des expositions personnalisées sur un lieu régulé au lieu de transférer le surplus vers des marchés de gré à gré opaques.

Cependant, des limites plus élevées ne sont pas intrinsèquement directionnelles. La même capacité qui permet des couvertures plus importantes et des superpositions d'appels permet également des positions à découvert plus importantes ou basées sur la volatilité. Autour des dates macroéconomiques clés ou des événements spécifiques à la crypto, des livres plus importants et plus de levier peuvent avoir un impact dans les deux sens sur la volatilité réalisée.

Pour l'instant, le changement reste une proposition. La SEC doit encore examiner et décider d'approuver, de modifier ou de rejeter la demande de Nasdaq ISE. D'ici là, les options IBIT restent limitées à 250 000 contrats, et l'« ère des 1 million » d'IBIT reste un scénario prospectif plutôt qu'un fait accompli.

Au moment de l'écriture, BTC se négociait à 91 700 $.