Pourquoi le marché s'est effondré le 10 octobre expliqué

L'examen de MSCI sur les entreprises axées sur la crypto a déclenché la vente du 10 octobre liée à l'exposition au Trésor d'Actifs Numériques.

MicroStrategy a subi d'importantes pertes alors que les investisseurs réagissaient à une possible exclusion de l'indice et aux sorties de fonds passifs.

Les marchés surveillent maintenant la décision du MSCI du 15 janvier, qui pourrait influencer la volatilité et l'éligibilité future des indices.

Les marchés de la crypto ont connu une forte baisse le 10 octobre 2025, après qu'une liquidation brusque a frappé les principaux tokens et les actions des actifs numériques. L'événement s'est produit à l'échelle mondiale en une seule journée de négociation et a impliqué de grandes positions liées aux entreprises de trésorerie d'actifs numériques, selon les commentaires de Ran Neuner. Il a lié la chute à un examen de l'MSCI qui a soulevé de nouvelles inquiétudes concernant des entreprises comme MicroStrategy.

Consultation MSCI et Stress du Marché

Neuner a souligné que MSCI a publié une consultation le 10 octobre qui interrogeait sur la façon de classer les entreprises détenant des actifs numériques en tant qu'actifs commerciaux principaux. La proposition examinait si les entreprises ayant plus de 50 % de leurs actifs en Bitcoin ou en actifs similaires devraient plutôt être considérées comme des fonds. Ce changement les retirerait des indices mondiaux investissables, que de nombreux véhicules passifs suivent.

Parce que les fonds indiciels passifs doivent suivre les règles de l'indice, Neuner a noté qu'une suppression entraînerait une vente automatique. Il a souligné que MSCI supervise des indices représentant environ 18,3 trillions de dollars. Il a également déclaré que MSCI établit souvent des précédents que d'autres grands fournisseurs d'indices, y compris S&P Dow Jones et FTSE Russell, pourraient suivre par la suite.

La baisse de MicroStrategy

Comme l'a expliqué Neuner, la performance boursière de MicroStrategy a évolué en tandem avec le déclin d'octobre. Il a déclaré que l'action avait chuté d'environ 50 % après l'annonce de l'MSCI et que le marché avait lié cette chute à l'exclusion possible. Selon ses remarques, environ $9 milliards de la capitalisation boursière de MicroStrategy se trouvent dans des produits négociés en bourse passifs, ce qui l'expose à un risque de sortie significatif.

Neuner a également déclaré que le modèle de l'entreprise repose sur la levée de fonds pour accumuler des Bitcoins et pour garantir l'inclusion dans les principaux indices. Pour cette raison, il a soutenu qu'une exclusion affaiblirait la structure utilisée par les entreprises de trésorerie d'actifs numériques durant ce cycle.

Le calendrier prolonge l'incertitude du marché

La consultation se déroule jusqu'au 31 décembre, MSCI devant publier sa conclusion le 15 janvier 2026. Neuner a déclaré que les traders s'attendent à des conditions volatiles jusqu'à cette date, car toute décision négative entrerait en vigueur en février. Il a ajouté que la liquidation du 10 octobre a montré un positionnement précoce des participants du marché qui avaient repéré le document MSCI avant qu'il ne suscite une attention plus large.

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