La nuit dernière, le marché boursier américain a ouvert en forte hausse avant de connaître une Baisse épique, avec NVIDIA qui a flambé.

La nuit dernière, le rapport financier d'NVIDIA, meilleur que prévu, combiné avec des données US Non-farm Payrolls (NFP) de type “Goldilocks” (augmentation des emplois supérieure aux attentes mais taux de chômage en hausse), constitue une double information positive.

Les trois principaux indices boursiers américains ouvrent en forte hausse, l'indice S&P 500 dépassant un moment 1,4 %, tandis que l'indice Nasdaq s'envole de 2,18 %.

Mais à la clôture, tous les indices ont fortement chuté, le S&P 500 ayant clôturé en baisse de 1,56 %, tandis que le Nasdaq a encore chuté de 2,16 %.

Cette situation ne s'est produite que deux fois auparavant : le 7 avril 2020 (après le choc de la pandémie de COVID-19) et le 8 avril 2025 (après le choc des droits de douane de Trump).

Les performances d'Intel ont été une information positive éphémère, affichant également une forte hausse suivie d'une chute brutale : après avoir augmenté de plus de 5 % en séance, elle a terminé en baisse de 3 %. L'indice des semi-conducteurs de Philadelphie est passé d'une forte hausse en matinée à une chute de près de 4,8 % à la clôture.

L'analyse estime que lorsque même les informations positives ne parviennent pas à faire monter le marché, cela devient en soi un signal baissier fort, déclenchant une vente massive de prises de bénéfices et une vente technique sur le marché boursier américain.

La bourse américaine connaît la plus grande inversion intrajournalière en avril en raison d'une tempête tarifaire.

Avant l'ouverture du marché, le rapport sur l'emploi non agricole de septembre a montré une augmentation de 119 000 emplois, dépassant largement les attentes du marché. Cependant, le taux de chômage a augmenté de manière inattendue à 4,4 %, atteignant un niveau record en quatre ans. Les données “mi-figue, mi-raisin” montrent d'une part que le marché de l'emploi reste résilient, mais d'autre part, l'augmentation du taux de chômage a renforcé les attentes d'une baisse des taux d'intérêt à l'avenir.

Au début de la séance, soutenus par les données US Non-farm Payrolls (NFP) dignes d'une “fille aux cheveux d'or” et le solide rapport financier de Nvidia, les trois principaux indices ont ouvert en forte hausse.

À la mi-journée, le Bitcoin a chuté en dessous de la barre des 90 000 dollars pendant les heures de négociation des actions américaines, enregistrant une baisse de plus de 5000 dollars au cours de la journée, ce qui a déclenché une vente d'actifs à haut risque.

De plus, le gouverneur de la Réserve fédérale, Cook, a averti que les risques des marchés de crédit privés pourraient se propager à l'ensemble du système financier.

Le journaliste économique renommé Nick Timiraos, surnommé “la nouvelle agence de presse de la Réserve fédérale”, a écrit que le rapport sur l'emploi non agricole de septembre est peu susceptible d'aider la Réserve fédérale à parvenir à un consensus sur une éventuelle pause des baisses de taux le mois prochain.

L'optimisme a été bouleversé, et les actions américaines ont connu une grande inversion avec une “ouverture haute et une baisse basse”. Les trois principaux indices boursiers américains ont tous chuté et ont continué à élargir leurs pertes.

Finalement, l'indice S&P 500 a clôturé en baisse de 103,40 points, soit une baisse de 1,56 %, à 6538,76 points.

L'indice Dow Jones Industrial Average a clôturé en baisse de 386,51 points, soit une baisse de 0,84 %, à 45752,26 points.

Le NASDAQ a clôturé en baisse de 486,181 points, soit une baisse de 2,16 %, à 22078,048 points.

Le marché remet en question Nvidia : “Les vendeurs de pelles” ne diront pas qu'il n'y a pas d'or dans la montagne.

Bien qu' NVIDIA ait enregistré une augmentation de 62 % de son chiffre d'affaires au troisième trimestre, atteignant 57,01 milliards de dollars, et ait donné des prévisions solides pour le quatrième trimestre, les inquiétudes des investisseurs concernant une bulle de valorisation de l'IA ne se sont pas complètement dissipées.

Jeudi, le cours de l'action Nvidia a inversé sa tendance à la baisse en cours de séance, après qu'un rapport financier meilleur que prévu de la société avait initialement propulsé le prix de l'action en hausse de 5 %.

Après la publication des résultats financiers, les actions liées à l'écosystème de l'IA, y compris AMD et Broadcom, ont d'abord été stimulées, mais ont ensuite chuté avec le marché.

Le PDG de Nvidia, Jensen Huang, a déclaré lors de la conférence téléphonique sur les résultats : il y a beaucoup de discussions sur la bulle de l'IA, mais de notre point de vue, la situation est complètement différente.

Cependant, cette défense est inévitable aux yeux de certains observateurs du marché.

L'analyse estime que c'est comme un propriétaire de quincaillerie pendant la ruée vers l'or, qui ne dirait jamais aux chercheurs d'or “Il n'y a en fait pas d'or dans les montagnes”. Même si la prospérité de l'IA existe vraiment dans une bulle, en tant que plus grand bénéficiaire, Jensen Huang ne l'admettra pas.

Les inquiétudes des investisseurs concernant la bulle de l'IA ne portent pas sur ce trimestre ou les quelques trimestres à venir, mais sur la capacité des dépenses en capital à continuer de croître dans un an ou deux. Ces énormes investissements doivent finalement générer un retour.

L'histoire offre des exemples dignes d'être pris en compte. Pendant la bulle Internet, Cisco, en tant que fournisseur mondial d'équipements réseau, était l'une des entreprises les plus importantes à “vendre des pelles”. Bien que la croissance des revenus de Cisco n'ait pas atteint le niveau actuel de NVIDIA, elle était également assez forte, et a même connu une réaccélération jusqu'à ce que la bulle Internet éclate et que les revenus chutent de manière vertigineuse.

Nvidia a actuellement annoncé un dividende trimestriel de 1 cent. Sur la base du prix de l'action de 195,60 dollars avant l'ouverture, les actionnaires doivent attendre près de 4900 ans pour récupérer leurs coûts uniquement par le biais des dividendes.

L'analyse estime que si l'investissement dans l'IA est vraiment une bulle difficile à maintenir, on ne peut pas s'attendre à ce que Jensen Huang l'admette en personne, et cela ne sera pas non plus visible à partir des performances actuelles d'NVIDIA ou des perspectives à court terme. Le chemin du ralentissement de la croissance déterminera l'évolution des actions liées à l'IA, mais la relation de cause à effet pourrait aussi être exactement l'inverse : la volatilité des prix des actions influence à son tour les décisions d'investissement.