NVIDIA rapport financier choc ! 57 milliards de dollars au-dessus des attentes, toutes les analyses des risques de corrélation avec Bitcoin.

NVIDIA a publié ses résultats du troisième trimestre après la clôture des marchés américains. Les données financières de NVIDIA montrent que le bénéfice du troisième trimestre s'élève à 57 milliards de dollars, dépassant les attentes de Wall Street qui étaient de 54,92 milliards de dollars ; le bénéfice par action est de 1,30 dollar, également supérieur à l'estimation de 1,25 dollar. Le carnet de commandes au comptant de BTC et ETH est en retard par rapport à la vitesse globale de fluctuation des prix ce mois-ci, et la réaction des actions technologiques après le rapport de NVIDIA pourrait déclencher un effet domino.

Les résultats financiers de NVIDIA dépassent les attentes, mais la réaction du marché est cruciale

（Source : NVIDIA）

Le bénéfice du troisième trimestre d'NVIDIA, annoncé dans ses résultats financiers, s'élève à 57 milliards de dollars, dépassant les attentes de Wall Street de 54,92 milliards de dollars, ce chiffre étant en lui-même extrêmement impressionnant. Le bénéfice par action est de 1,30 dollar, également supérieur aux attentes du consensus du marché de 1,25 dollar. D'un point de vue numérique, NVIDIA a de nouveau présenté un rapport de résultats au-dessus des attentes, poursuivant sa forte dynamique en tant que leader du matériel AI.

Cependant, dans l'environnement actuel du marché, des chiffres supérieurs aux attentes ne garantissent pas une hausse des prix des actions. Cette publication de résultats coïncide avec une sensibilité anormale des indices boursiers aux tendances de la demande de matériel d'intelligence artificielle, aux restrictions à l'exportation et aux délais de livraison, ce qui signifie que tout résultat inférieur aux attentes ou toute guidance faible pourrait élargir la baisse du secteur technologique et aggraver la corrélation inter-actifs alors que la liquidité en dehors des heures de marché devient rare.

L'interprétation des résultats financiers de NVIDIA par le marché va au-delà des simples chiffres de revenus et de bénéfices, les investisseurs se concentrent davantage sur les perspectives futures, la visibilité des commandes et l'état de la chaîne d'approvisionnement. Les changements dans la structure des revenus, s'ils indiquent une diminution des commandes des centres de données ou un allongement des cycles de livraison, tendent à augmenter le coefficient bêta de l'industrie des semi-conducteurs, et ces changements provoquent souvent un processus de désensibilisation qui peut affecter les cryptomonnaies pendant les heures de négociation de nuit aux États-Unis et au cours de l'ouverture des marchés en Asie.

Si les résultats publiés sont plus clairs et que les commentaires sur l'offre, la livraison et les dépenses en capital sont également plus stables, il est plus probable que cela stabilise les contrats à terme sur indices boursiers et atténue la rotation défensive qui a eu lieu ce mois-ci avec le déclin des actifs numériques, car la volatilité des indices a tendance à réinitialiser la relation à court terme entre les actions technologiques et les cryptomonnaies pendant les fenêtres d'événements. Les plans de dépenses en couleur à la demande, de la chaîne d'approvisionnement et des clients de NVIDIA ont alimenté cette combinaison de croissance politique, car le cycle du matériel d'intelligence artificielle est devenu un indicateur succinct de la volonté d'investissement des grandes entreprises technologiques et de l'amplitude des bénéfices soutenant le sentiment boursier.

Analyse du mécanisme de corrélation entre les actions technologiques et les cryptomonnaies

L'impact des résultats financiers de NVIDIA sur le marché des cryptomonnaies n'est pas direct, mais agit indirectement à travers des mécanismes de transmission de la préférence pour le risque et de liquidité. Lorsque des actions de grandes entreprises technologiques comme NVIDIA publient leurs résultats financiers, si le prix des actions fluctue fortement, cela déclenche souvent une réaction en chaîne dans l'ensemble du secteur technologique, influençant ainsi la stratégie de réallocation globale des investisseurs envers les actifs risqués.

Les cryptomonnaies, en tant que représentants typiques des actifs à haut risque, ont vu leur corrélation avec les actions technologiques, en particulier celles liées à l'IA, augmenter de manière significative ces dernières années. Cette corrélation provient de plusieurs facteurs : tout d'abord, les groupes d'investisseurs dans les actions technologiques et les cryptomonnaies se chevauchent fortement, de nombreux fonds spéculatifs et investisseurs particuliers détenant simultanément ces deux types d'actifs. Ensuite, l'environnement de liquidité macroéconomique affecte les deux de manière cohérente ; lorsque l'appétit pour le risque sur le marché augmente, les fonds affluent à la fois vers les actions technologiques et les cryptomonnaies ; lorsque l'appétit pour le risque diminue, les deux sont soumis à des pressions de vente.

Au cours d'une fenêtre temporelle spécifique lors de la publication des résultats de NVIDIA, ce mécanisme de corrélation devient plus évident. La liquidité est faible pendant la période de négociation après la fermeture, et les grosses commandes peuvent provoquer des fluctuations de prix sévères. Si les résultats de NVIDIA entraînent une forte baisse des contrats à terme sur les actions technologiques après la fermeture, ce sentiment se propage rapidement au marché des cryptomonnaies, qui fonctionne 24 heures sur 24, déclenchant des opérations de couverture anticipées.

Chemin de transmission de la corrélation entre les actions technologiques et les cryptomonnaies

Transmission des émotions : Mauvaise publication de résultats de NVIDIA → Vente des actions technologiques → Diminution de l'appétit pour le risque → Vente synchronisée des cryptomonnaies

Transmission de liquidité : Baisse des actions technologiques → Les fonds spéculatifs subissent des appels de marge → Obligation de vendre des actifs cryptographiques plus liquides.

Transmission du marché des contrats à terme : baisse des contrats à terme sur indices boursiers → les contrats à terme Bitcoin CME suivent → pression d'arbitrage accrue sur le marché au comptant

Dans ce contexte, la tendance récente des cryptomonnaies dépend davantage de la question de savoir si la liquidité sera reconstruite avec la stabilisation de la base du marché, plutôt que d'un seul titre d'actualité. Si ces facteurs deviennent positifs après la publication des données, le risque tend généralement à se stabiliser sur deux écrans ; si des divergences apparaissent dans les heures suivant l'appel, la volatilité a tendance à se poursuivre jusqu'au jour de trading suivant.

ETF Flux de fonds et risque d'épuisement de la liquidité

（Source : CoinMarketCap）

Le carnet d'ordres au comptant de BTC et ETH accuse un retard par rapport à la vitesse globale des fluctuations de prix ce mois-ci, et l'écart des prix s'élargit autour des moments clés aux États-Unis. Par conséquent, les chocs qui se produisent lorsque le carnet d'ordres est mince peuvent provoquer des fluctuations de prix des cryptomonnaies plus importantes par rapport aux nouvelles fondamentales. Cette vulnérabilité de la structure de liquidité rend des événements majeurs comme les résultats financiers de NVIDIA plus susceptibles de déclencher des fluctuations excessives.

Lorsque ce modèle apparaît, les fonds de futures et le basis se réajustent généralement en premier, et la stabilité du marché au comptant n'apparaît qu'après que les teneurs de marché aient reconstruit leurs stocks et resserré leurs cotations, ce qui fait que si les futures sur actions s'affaiblissent à la clôture, le rebond intrajournalier est facilement affecté. Les flux de fonds des ETF Bitcoin sont devenus un indicateur clé pour juger de la confiance du marché. Lors des jours de couverture, les sorties nettes des outils Bitcoin coïncident avec une pression plus importante en fin de séance.

Les activités des ETF et les tendances de l'offre de stablecoins fournissent des facteurs de second niveau affectant leur durabilité. La montée continue de la circulation des stablecoins est cohérente avec un règlement au comptant plus solide et une réduction de la dépendance à l'effet de levier, soutenant ainsi le rebond. Si la réaction des actions technologiques ce soir montre un resserrement des conditions financières, ces canaux détermineront souvent si les achats reprendront rapidement ou si le marché comptera sur un rachat des positions vendeuses, dont l'épuisement peut survenir rapidement.

Selon l'indice de peur et de cupidité des cryptomonnaies de CoinMarketCap, le sentiment actuel du marché se situe dans une zone relativement prudente. Dans ce contexte émotionnel, tout imprévu négatif dans le rapport financier de NVIDIA pourrait rapidement pousser l'indice vers la zone de panique, déclenchant des ventes massives. En revanche, si le rapport financier et les perspectives dépassent les attentes les plus optimistes du marché, cela pourrait rapidement inverser le sentiment, poussant l'indice dans la zone de cupidité.

Effet de superposition des tendances du dollar et des risques macroéconomiques

L'environnement macroéconomique reste crucial, car les préoccupations concernant la croissance économique ou le resserrement des conditions entraînent un renforcement du dollar, ce qui exerce souvent une pression sur le risque mondial ; alors qu'un apaisement de la situation économique entraînant un affaiblissement du dollar soutiendrait les marchés boursiers, et par conséquent soutiendrait les paires de cryptomonnaies négociées simultanément avec les contrats à terme sur indices boursiers pendant les périodes de trading axées sur les événements. L'évolution de l'indice du dollar réagit souvent plusieurs heures, voire plusieurs jours avant les actifs à risque.

Le moment de la publication des résultats d'NVIDIA coïncide avec une période délicate pour les attentes concernant la politique de la Réserve fédérale. Si les performances et les perspectives d'NVIDIA montrent que l'engouement pour l'investissement dans l'IA reste fort, cela pourrait renforcer les attentes de résilience économique, faire monter le dollar et peser sur les actifs à risque. En revanche, si les résultats montrent une faiblesse de la demande ou une accumulation des stocks, cela pourrait exacerber les inquiétudes concernant un ralentissement économique. Bien que cela puisse faire grimper la demande de refuge en dollars à court terme, à moyen terme, cela pourrait diminuer la crédibilité de la position hawkish de la Réserve fédérale, ce qui serait finalement bénéfique pour les actifs à risque.

Ce mécanisme de transmission complexe fait que l'impact des résultats financiers de NVIDIA sur les cryptomonnaies présente des caractéristiques de multiples voies et de délais. Les investisseurs doivent surveiller de près la réaction immédiate de l'indice du dollar, des taux des obligations américaines et des contrats à terme sur indices boursiers après la publication des résultats financiers, car la variation combinée de ces indicateurs déterminera l'évolution du marché des cryptomonnaies dans les 24 à 48 prochaines heures.