L'or s'envole à 4000 dollars, écrasant Bitcoin ! Schiff : fuyez rapidement face à la dévaluation de l'or de 37 %.

Avec la valeur du Bitcoin par rapport à l'or qui a chuté de plus de 37 % cette année, le débat sur “le Bitcoin est-il de l'or numérique” refait surface. L'économiste célèbre et défenseur de l'or, Peter Schiff, affirme que la valeur du Bitcoin est en train de chuter rapidement et appelle les investisseurs à “vendre leurs Bitcoins et à se tourner vers des métaux précieux physiques.”

Que signifie la chute de 37 % du Bitcoin par rapport à l'or ?

(source : Trading View)

Il convient de préciser que le terme « Bitcoin dévalué de 37 % par rapport à l'or » fait référence à la baisse du pouvoir d'achat du Bitcoin lorsqu'il est mesuré en unités d'or, ce qui diffère du sens habituel de la dévaluation du dollar. La dévaluation du dollar fait généralement référence à la baisse du pouvoir d'achat du dollar par rapport à d'autres monnaies fiduciaires ou actifs tangibles (comme l'or), tandis que la « dévaluation par rapport à l'or » mesure la variation de la valeur relative des autres actifs par rapport à l'or.

Par exemple, si au début de 2025, un Bitcoin pouvait être échangé contre 30 onces d'or, aujourd'hui il ne peut être échangé que contre environ 18,9 onces. Cela représente une baisse de valeur d'environ quarante pour cent en termes d'or. La variation du ratio BTC/XAU est souvent utilisée pour évaluer si le Bitcoin peut véritablement agir comme l'or, en tant qu'outil de “stockage de valeur” contre l'inflation et pour la protection.

En termes de prix du Bitcoin en dollars, l'augmentation cumulative du prix du Bitcoin/USD depuis la mi-2022 atteint encore près de 198 %, bien au-dessus des 117 % de l'or. Cependant, la “relative faiblesse” à court terme a amené le marché à réexaminer les différences fondamentales entre ces deux actifs. Cela explique également pourquoi le prix du Bitcoin en dollars semble n'avoir chuté que de 28,5 %, mais a en fait dévalué de 40 % par rapport à l'or - car la tendance du dollar de l'or a considérablement augmenté pendant la même période.

Le prix historique de l'or a dépassé 4000 dollars atteignant un nouveau sommet

Le prix historique de l'or a actuellement franchi un nouveau sommet historique de 4 045 dollars l'once, ce niveau ayant une signification particulière pour les investisseurs taïwanais. Au taux de change actuel, un tael d'or équivaut à environ 130 000 dollars taïwanais, établissant un nouveau record sur le marché de l'or à Taïwan. La performance solide de l'or est due à plusieurs facteurs, y compris l'accumulation continue de réserves d'or par les banques centrales mondiales, l'escalade des risques géopolitiques, et une demande croissante des investisseurs pour des actifs refuge traditionnels.

En revanche, le Bitcoin, non seulement ne peut pas prolonger l'enthousiasme entourant les ETF de 2024 et l'effet de réduction de moitié, mais en 2025, il se classe parmi les principaux actifs en bas de l'échelle, avec une capitalisation boursière stagnante autour de 1,8 trillion de dollars. Cette performance « au plus bas » a suscité de nombreux doutes à l'égard du Bitcoin. Schiff souligne : « Le Bitcoin n'est pas de l'or numérique, mais de l'or des fous numériques (digital fool's gold) », remettant en question une fois de plus sa capacité à servir de valeur refuge et de valeur stable.

L'or et le Bitcoin ont longtemps été considérés comme des représentations des “actifs non souverains”. Les investisseurs utilisent souvent les deux comme des outils contre l'inflation et la dévaluation monétaire. Cependant, la performance du marché cette année penche clairement en faveur du camp de l'or. Le taux de change actuel entre l'or et le Bitcoin a atteint son niveau le plus élevé depuis le début de 2023, offrant aux défenseurs de l'or un nouvel argument selon lequel “un actif réellement capable de conserver sa valeur doit être tangible, rare et éprouvé par le temps.”

Analyse des possibilités de chute de l'or et des dilemmes du Bitcoin

Le marché discute également de la possibilité d'une chute de l'or. Certains analystes pensent que si la Réserve fédérale américaine adopte une politique accommodante ou si les risques géopolitiques s'apaisent, l'or pourrait faire face à une pression de prise de bénéfices. Cependant, compte tenu de l'environnement économique et politique mondial actuel, la probabilité d'une chute de l'or est relativement faible. En revanche, les défis auxquels fait face Bitcoin sont beaucoup plus graves.

Mardi, le Bitcoin a brièvement chuté en dessous de 90 000 dollars, ce qui correspond à peu près au prix d'entrée moyen des investisseurs en ETF, signifiant également que la plupart des détenteurs sont déjà “bloqués”. À 11h46, heure de New York, le Bitcoin a légèrement rebondi d'environ 1,5%, se chiffrant à 90 321 dollars. Pour beaucoup, 2025 aurait dû être l'année de la percée des cryptomonnaies, mais il s'est avéré que cette histoire était familière - d'abord l'engouement, ensuite la chute, et enfin des doutes.

Le Bitcoin, autrefois surnommé « or numérique », a désormais été largement dépassé par l'or véritable. Les partisans du Bitcoin critiquent depuis longtemps l'or comme étant obsolète, mais cette année, dans un environnement de baisse des taux d'intérêt et d'atténuation de l'appétit pour le risque, la performance de l'or, des obligations à long terme, et même de l'indice Nasdaq a largement surpassé celle du Bitcoin. Même l'indice des services publics américain, généralement considéré comme un synonyme de « faible volatilité et faible croissance », a surpassé le Bitcoin.

Pour les investisseurs professionnels, le dysfonctionnement du Bitcoin est d'autant plus crucial. Dans un portefeuille d'actifs diversifiés, il n'a pas réussi à couvrir la chute du marché boursier causée par les droits de douane, et n'a pas non plus amplifié les gains lors de la reprise. Pour les gestionnaires de fonds qui considèrent les cryptomonnaies comme une allocation stratégique, ce n'est pas seulement une question de performance, mais aussi une crise de foi.

L'ombre de l'effondrement d'octobre et la crise de liquidité

Les facteurs clés de la chute du Bitcoin

· 10 octobre, effondrement avec liquidation de 19 milliards de dollars, le recul des teneurs de marché a entraîné une épuisement de la liquidité

· Le coût moyen des investisseurs en ETF est d'environ 90 000 dollars, ce qui entraîne une panique due à un verrouillage massif.

· L'or attire fortement les capitaux de couverture, la banque centrale augmente ses avoirs, poussant l'or à dépasser 4000 dollars.

· L'environnement macroéconomique se détériore, la guerre tarifaire et l'incertitude économique réduisent l'appétit pour le risque

· La théorie de l'or numérique est en faillite, incapable de démontrer une fonction de couverture, elle devient plutôt un outil de spéculation à effet de levier élevé.

Le trader senior d'XBTO, George Mandres, a déclaré : « L'impact du crash du 10 octobre est bien plus profond qu'il n'y paraît, il a affaibli la volonté des teneurs de marché de fournir de la liquidité et a également ébranlé l'appétit pour le risque des investisseurs. » Timothy Misir, responsable de la recherche chez BRN, a souligné que les données économiques asiatiques sont faibles, que le marché boursier chinois est en baisse et que les valorisations technologiques mondiales se corrigent. Actuellement, la liquidité est devenue tendue, les cryptomonnaies ne se comportent pas comme des actifs refuges, mais plutôt comme les paris macroéconomiques les plus agressifs.

Actuellement, les investisseurs adoptent généralement une posture défensive. Selon les données des options de Deribit, la probabilité que le Bitcoin atteigne un nouveau sommet de 126 000 dollars cette année est désormais inférieure à 5 %.

Divisions institutionnelles et conseils d'investissement

Bien que Schiff continue de dénigrer le Bitcoin, il n'y a pas de manque de voix opposées sur le marché. JPMorgan, dans son dernier rapport de recherche, a indiqué que si les investisseurs institutionnels continuent d'entrer sur le marché et que l'incertitude économique mondiale persiste, le Bitcoin pourrait connaître une nouvelle vague de hausse en 2026, défiant même l'or en tant qu'actif de réserve alternatif. Ce rapport rappelle également aux investisseurs que bien que le Bitcoin ait eu des performances médiocres cette année, sa volatilité et la structure du marché signifient qu'une reprise est toujours possible.

L'analyste Brendan Fagan a déclaré qu'actuellement, le Bitcoin semble essayer de retrouver sa position dominante, mais cette fois non pas avec des signaux de risque, mais comme un symbole de stabilité. Si 90 000 dollars peuvent être maintenus, cela pourrait marquer un tournant pour le marché des actifs numériques, passant de la pression à la confiance. Cependant, dans un contexte où l'or atteint des sommets historiques et où le ratio Bitcoin/or continue de plonger, le discours sur le « Bitcoin numérique » est confronté à l'une de ses épreuves les plus difficiles.