Coinbase cherche un refuge juridique au Texas face à la dérive du Delaware

Coinbase coupe ses liens avec le Delaware, cherchant refuge dans les tribunaux commerciaux naissants du Texas après avoir perdu confiance dans la prévisibilité judiciaire autrefois fiable de la Chancellerie et dans la déférence accordée aux entreprises.
Résumé

• Coinbase se réincorpore au Texas après que les actionnaires ont approuvé la sortie du Delaware.
• La décision fait suite à une frustration croissante face à l’imprévisibilité de la Cour de Chancellerie du Delaware.
• Notamment, ce changement intervient alors que l’entreprise affiche de solides performances financières au troisième trimestre, dépassant les estimations des analystes.

Selon un rapport de FOX Business du 12 novembre, la plateforme d’échange de cryptomonnaies Coinbase se réincorpore au Texas après que les actionnaires ont voté en faveur de cette démarche, mettant fin à son enregistrement de plusieurs décennies dans le Delaware.

La décision, divulguée dans un dépôt réglementaire auprès de la SEC, positionne le Texas comme la nouvelle base juridique de l’entreprise face à une frustration croissante envers la Cour de Chancellerie du Delaware, autrefois très respectée.

Paul Grewal, directeur juridique de Coinbase, a déclaré que le système judiciaire de l’État est devenu de plus en plus imprévisible, érodant la stabilité qui faisait du Delaware le capital des entreprises américaines.

« En tant qu’avocat pratiquant depuis de nombreuses années sur King Street à Wilmington, Delaware, je suis attristé par la nécessité de partir. Pendant des décennies, le Delaware était connu pour ses résultats judiciaires prévisibles, le respect du jugement des conseils d’administration et des résolutions rapides », a indiqué Grewal dans un communiqué.

Coinbase rejoint le mouvement de « Dexit » des entreprises

La critique de Grewal touche au cœur de l’attrait du Delaware pour les entreprises. Il soutient que la Cour de Chancellerie, autrefois référence en matière de résolution des litiges commerciaux, est devenue « remplie de résultats imprévisibles ».

Cette volatilité perçue, selon lui, crée un risque insoutenable pour les sociétés publiques naviguant dans des environnements juridiques complexes. Bien que Grewal reconnaisse que les législateurs du Delaware aient tenté de répondre à ces préoccupations, il affirme fermement que leurs efforts « ne sont pas suffisants pour les entreprises », qui ont besoin d’une certitude juridique absolue.

Le déplacement de Coinbase le place parmi d’autres grandes entreprises qui ont rompu avec le Delaware, ce que certains appellent le « Dexit ».

Tesla a effectué un changement similaire l’année dernière après que la Cour de Chancellerie du Delaware a annulé le plan de rémunération pluri­milliaire d’Elon Musk. Musk a ensuite critiqué le Delaware sur X.

Ce pivot stratégique pour Coinbase intervient après un trimestre de performances financières remarquables. La plateforme a annoncé des bénéfices du troisième trimestre supérieurs aux attentes des analystes, avec 1,5 dollar par action contre 1,05 dollar prévu, soit une surperformance de 45 %.

Le chiffre d’affaires s’est élevé à 1,86 milliard de dollars, en hausse de 25 % par rapport au trimestre précédent, porté par $1 milliards de dollars de revenus issus des transactions, $747 millions de dollars provenant des abonnements et services, et $355 millions de dollars en revenus liés aux stablecoins.

Fait notable, les volumes de trading au comptant de Coinbase ont augmenté de 38 % à l’échelle mondiale et de 29 % aux États-Unis, tandis que le bénéfice net a atteint $433 millions de dollars et l’EBITDA ajusté a totalisé $801 millions. La plateforme a également étoffé ses avoirs en cryptomonnaies et, suite à l’acquisition de Deribit, a collectivement atteint plus de $840 milliards de dollars en volume de trading de dérivés.