stablecoin 3080 milliards de dollars capitalisation boursière en flèche ! Les interdictions en Chine n'arrêtent pas 46 trillions volume

Le gouverneur de la Banque populaire de Chine, Pan Gongsheng, a décrit les stablecoins comme une « nouvelle source de vulnérabilité » dans le système financier mondial. Malgré les critiques de la Chine, selon les données de DeFiLlama, la capitalisation boursière totale des stablecoins a dépassé 308 milliards de dollars, ayant augmenté de près de 100 milliards de dollars depuis janvier. Un rapport d'A16z indique qu'au cours de l'année écoulée, le volume des transactions de ce secteur a dépassé 46 trillions de dollars, suffisant pour rivaliser avec des géants du paiement établis comme Visa.

La banque centrale chinoise attaque à nouveau, la théorie de la menace des stablecoins s'intensifie

La Chine a de nouveau clairement exprimé sa position sur les stablecoins. Pan Gongsheng a souligné que ces actifs “aggravent les lacunes de la réglementation financière mondiale, telles que le blanchiment d'argent, le transfert illégal de fonds transnationaux et le financement du terrorisme”. Il a également noté que la plupart des projets de stablecoins ne parviennent pas à atteindre des normes de conformité de base, telles que l'identification des clients et les contrôles anti-blanchiment.

Ces déclarations réaffirment la position constante de la Chine depuis dix ans : les monnaies numériques privées et les stablecoins restent interdits sur le marché, bien que Pékin continue de faire avancer son yuan numérique (e-CNY) comme alternative contrôlée par l'État. La stratégie de la Chine est claire : elle n'est pas contre les monnaies numériques en soi, mais elle est contre les monnaies numériques non contrôlées par l'État. L'avancée du yuan numérique et l'interdiction des stablecoins constituent les deux volets de la stratégie de fintech chinoise.

Cependant, alors que d'autres régions du monde accélèrent leur transition vers la finance tokenisée, l'absence de la Chine soulève une question urgente : les stablecoins peuvent-ils vraiment prospérer sans la plus grande économie fintech du monde ? D'après les données du marché, la réponse actuelle semble être oui.

L'explosion du marché mondial à contre-courant, plusieurs pays asiatiques interviennent

（source : a16zcrypto）

Bien que la Chine ait renforcé ses restrictions sur les outils financiers, la popularité des stablecoins dans le monde a considérablement augmenté. Selon les données de DeFiLlama, la capitalisation boursière totale de ce secteur a récemment dépassé 308 milliards de dollars, ayant augmenté de près de 100 milliards de dollars depuis janvier. Ce rythme de croissance est presque impossible à réaliser dans le secteur financier traditionnel, montrant la forte demande pour les stablecoins en tant qu'infrastructure financière émergente.

En attendant, un rapport d'A16z montre que le volume des transactions de l'industrie a dépassé 46 trillions de dollars au cours de l'année écoulée. Si l'on exclut les transactions légitimes, ce chiffre est suffisant pour rivaliser avec des géants du paiement tels que Visa. Chris Dixon, partenaire d'A16z, a déclaré : “Les stablecoins sont devenus mainstream. Ils ont trouvé un ajustement produit-marché, et leur volume de transactions est suffisant pour rivaliser avec les plus grands réseaux de paiement au monde.”

Étant donné que les gouvernements des pays asiatiques ont tous, comme Pékin, fait preuve de prudence par le passé, et qu'ils évoluent maintenant dans la direction opposée, cet accomplissement marquant n'est pas surprenant. Cette année, le Japon a légalisé les stablecoins soutenus par des monnaies fiduciaires, et la société de fintech JPYC Inc. a lancé le premier jeton libellé en yens entièrement conforme sur Ethereum, Avalanche et Polygon. De plus, d'autres juridictions de premier plan, y compris la Corée du Sud, Hong Kong et Singapour, élaborent des cadres similaires pour délivrer des licences aux organismes de réglementation et protéger les consommateurs.

Calendrier des percées réglementaires des stablecoins en Asie :

Japon : Légalisation des stablecoins soutenus par des monnaies légales en 2025, lancement du jeton yen JPYC conforme.

Hong Kong : Établissement d'un cadre de délivrance de licences pour attirer les émetteurs de stablecoins internationaux

Singapour : établir un mécanisme de protection des consommateurs, promouvoir des applications à l'échelle institutionnelle

Corée du Sud : évaluation du cadre réglementaire, suivi du processus de légalisation prévu.

En Occident, les États-Unis poussent à une réglementation formelle à travers des législations telles que le projet de loi GENIUS, tandis que des institutions majeures comme PayPal et Western Union lancent leurs propres actifs de règlement tokenisés. Ces initiatives transforment les stablecoins d'outils spéculatifs en infrastructures réglementées utilisées pour les paiements, les transferts d'argent et la gestion des fonds sur la chaîne. Cette dynamique indique que même sans la participation de la Chine, le marché peut fonctionner normalement et prospérer.

Révélations sur le marché noir : les courants souterrains sous l'interdiction

Cependant, même si l'industrie continue de se développer, l'influence de la Chine demeure. La taille du marché, la capacité de commerce transfrontalier et l'infrastructure de paiement numérique de ce pays asiatique restent inégalées. Les plateformes comme Alipay et WeChat Pay traitent chaque année un volume de transactions supérieur à celui de nombreuses régions combinées. Exclure les stablecoins de cet écosystème limiterait sa portée et son échelle potentielle.

En réalité, l'interdiction n'a pas éliminé les activités de stablecoin en Chine, mais les a simplement transférées sous terre. Les investisseurs et les entreprises chinois continuent d'utiliser des jetons indexés sur le dollar (comme le USDT) pour effectuer des transferts de fonds internationaux ou couvrir les fluctuations du yuan via des bourses offshore et des plateformes de trading de gré à gré privées. Malgré les restrictions officielles, les stablecoins restent un outil caché pour le flux de capital dans le réseau chinois.

Cette application souterraine indique que les secteurs en pleine croissance peuvent finalement bénéficier de l'implication de la Chine dans cette technologie. Que ce soit par le biais d'une participation réglementée ou par l'interopérabilité entre le yuan numérique et les stablecoins conformes, l'intégration complète de la Chine dans le système de paiement basé sur la blockchain reliera la plus grande économie commerciale mondiale aux paiements basés sur la blockchain. Cela compensera sans aucun doute l'effet réseau qui fait actuellement défaut aux stablecoins.

Mais pour l'instant, deux systèmes parallèles émergent : l'un est un écosystème ouvert et piloté par le marché, dominé par des jetons soutenus par le dollar, l'autre est un modèle de monnaie numérique souveraine, centré sur le renminbi numérique. Ce développement parallèle pourrait conduire à une fragmentation supplémentaire du système financier mondial, et l'interopérabilité des systèmes de paiement entre l'Est et l'Ouest est mise au défi.

La Chine absente renforce en fait la Finance décentralisée

La Chine choisit une voie spéciale, ce qui pourrait avoir l'effet inverse et renforcer les perspectives de développement des finances décentralisées et des stablecoins. Pékin rejette l'intégration, forçant les autres pays du monde à se développer de manière indépendante. En conséquence, ce processus a déjà créé un marché plus diversifié, avec une conscience réglementaire plus forte et un soutien institutionnel plus complet.

Les stablecoins sont devenus une partie indispensable de la liquidité mondiale, alimentant les échanges décentralisés, le marché des obligations tokenisées et les bons du Trésor américain. En essence, les stablecoins agissent maintenant comme la couche de liquidité centrale de la finance décentralisée et comme le pilier des affaires on-chain, permettant un règlement instantané sur des milliers de plateformes. Malgré les incertitudes réglementaires, les cyberattaques et les doutes des banques centrales, la dynamique de croissance des stablecoins reste forte.

Ainsi, chaque expansion renforce leur durabilité et prouve que le concept de dollar numérique sans frontières peut survivre même sans l'approbation de la Chine. Les données d'A16z montrent que les stablecoins ont traité plus de 46 trillions de dollars de transactions, ce chiffre prouve la réalité et la durabilité de sa demande sur le marché.

Cependant, à long terme, la situation reste complexe. Sans la Chine, les stablecoins perdraient l'opportunité d'accéder à l'une des plus grandes plateformes d'innovation en fintech et de règlement commercial au monde. Avec la Chine, ils peuvent réellement réaliser l'interopérabilité entre les systèmes de paiement est-ouest. Pour l'instant, le marché prouve qu'il peut prospérer même sans la Chine.

Cependant, se développer à l'échelle mondiale peut être plus difficile en raison du manque d'une économie numérique mondiale importante qui limite l'échelle. Cependant, la participation discrète des investisseurs chinois indique que même des politiques strictes ne peuvent pas étouffer l'attrait des monnaies programmables. L'existence de cette circulation souterraine prouve en réalité que la proposition de valeur des stablecoins est profondément ancrée.