La valorisation de Kalshi a doublé en deux semaines ! 50 milliards atteignent 120 milliards de dollars, les investissements affluent.

Selon un rapport de Bloomberg, la plateforme de marché de prévision Kalshi, réglementée par les États-Unis, reçoit des propositions d'investissement de sociétés de capital-risque, évaluant l'entreprise à 12 milliards de dollars. Il y a moins de deux semaines, Kalshi a levé plus de 300 millions de dollars avec une évaluation de 5 milliards de dollars. Son concurrent Polymarket a reçu jusqu'à 2 milliards de dollars d'investissement de la part de l'Intercontinental Exchange, avec une évaluation de 9 milliards de dollars.

Kalshi financement double de la valeur en deux semaines, la folie

Selon un rapport de Bloomberg du 22 octobre citant des sources anonymes, la plateforme de prévision réglementée par les États-Unis, Kalshi, reçoit des propositions d'investissement de la part d'investisseurs en capital-risque, évaluant la société à 12 milliards de dollars. Il y a moins de deux semaines, cette start-up avait levé plus de 300 millions de dollars avec une évaluation de 5 milliards de dollars. Passer de 5 milliards à 12 milliards représente une augmentation de 140 % de l'évaluation, réalisée en moins de deux semaines, ce qui est extrêmement rare dans l'histoire du capital-risque.

Selon des sources, Bloomberg a déclaré : « Les investisseurs ont toujours été désireux de soutenir cette start-up en pleine croissance et ont discuté de la possibilité de financer l'entreprise avec une valorisation de 10 à 12 milliards de dollars ou plus. » Cet engouement pour l'investissement montre que le marché de prévision devient le nouveau chouchou du capital-risque. Dans un contexte de volatilité accrue sur les marchés financiers traditionnels et d'incertitudes politiques croissantes, le marché de prévision offre un outil unique de couverture des risques et de découverte d'informations.

La rapide croissance de la valorisation de Kalshi reflète plusieurs facteurs. Tout d'abord, la croissance rapide des activités, la plateforme a connu une augmentation spectaculaire de son volume de transactions pendant l'élection présidentielle américaine de 2024, prouvant la viabilité de son modèle commercial. Deuxièmement, la conformité réglementaire, Kalshi est une plateforme de marché de prévision légale sous la régulation de la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) des États-Unis, ce statut de conformité est extrêmement précieux sur le marché américain. Troisièmement, le potentiel de secteur, les marchés de prévision sont considérés comme le prochain secteur Fintech de plusieurs milliards de dollars, les premiers entrants bénéficient d'un avantage de premier arrivé.

La double valorisation en deux semaines révèle également l'émotion de FOMO (peur de manquer) sur le marché du capital-risque. Lorsqu'une entreprise présente une croissance explosive et un modèle commercial clair, les investisseurs se précipitent pour entrer sur le marché, faisant monter la valorisation. Ce phénomène s'est répété tout au long de l'histoire du capital-risque technologique, des médias sociaux à l'économie de partage en passant par les cryptomonnaies, chaque secteur en vogue ayant connu une frénésie de valorisation similaire.

Kalshi calendrier de financement et élévation de la valorisation :

Il y a deux semaines : financement de plus de 300 millions de dollars avec une valorisation de 5 milliards de dollars

Cette semaine : réception de propositions d'investissement évaluées entre 10 et 12 milliards de dollars ou plus.

Croissance de la valorisation : augmentation de 140 % en deux semaines, indiquant un marché extrêmement optimiste

Concurrence à valeur de 90 milliards de Polymarket

La plateforme concurrente Polymarket a récemment annoncé que l'Intercontinental Exchange investirait jusqu'à 2 milliards de dollars dans sa plateforme avec une valorisation de 9 milliards de dollars. Auparavant, le PDG de Polymarket, Shayne Coplan, avait déclaré que sa plateforme “avait été autorisée à se lancer aux États-Unis”, après que cette plateforme avait cessé ses opérations aux États-Unis en 2022. Le retour de Polymarket sur le marché américain crée une pression concurrentielle directe pour Kalshi.

La valorisation de Kalshi à 12 milliards de dollars contraste de manière intéressante avec celle de Polymarket à 9 milliards. La valorisation plus élevée de Kalshi pourrait être basée sur plusieurs facteurs. Tout d'abord, l'avantage réglementaire, Kalshi a toujours fonctionné de manière conforme, tandis que Polymarket a quitté le marché américain en raison de problèmes réglementaires, cet historique de conformité offre une base plus solide à Kalshi. Ensuite, le positionnement sur le marché, Kalshi se concentre sur des contrats de prévision réglementés, tandis que Polymarket est plus orienté vers les utilisateurs natifs de la cryptomonnaie, le positionnement de Kalshi pourrait être plus facilement reconnu par les investisseurs institutionnels grand public.

Cependant, Polymarket a également ses propres avantages. Sa plateforme a montré une précision de prévision étonnante pendant les élections américaines de 2024, avec des volumes de transactions atteignant des sommets, prouvant ainsi la reconnaissance de ses produits sur le marché. L'investissement de l'Intercontinental Exchange (ICE) est particulièrement important, ICE étant la société mère de la Bourse de New York, dont l'aval a apporté une reconnaissance de la part du secteur financier traditionnel à Polymarket. Cet investissement de niveau institutionnel pourrait aider Polymarket à rapidement accroître sa part de marché.

La concurrence entre les deux entreprises stimulera le développement rapide de l'ensemble du marché de prévision. En termes de modèle commercial, les deux adoptent un modèle de marché qui met en relation les acheteurs et les vendeurs, en prélevant des frais de transaction. Sur le plan technique, les deux explorent comment améliorer la liquidité, réduire l'écart de prix et améliorer l'expérience utilisateur. En matière de réglementation, les deux s'efforcent d'obtenir ou de maintenir un statut de conformité, ce qui est essentiel pour une opération à long terme sur le marché américain.

En termes de taille de marché, la valeur du marché mondial des paris sportifs dépasse 200 milliards de dollars, et des marchés émergents comme le marché de prévision politique, la prévision des indicateurs économiques et la prévision d'événements de divertissement connaissent également une croissance rapide. Kalshi et Polymarket cherchent à s'emparer d'une part de ce vaste marché, avec des évaluations de 12 milliards et 9 milliards de dollars qui, bien que paraissant élevées, peuvent logiquement être justifiées si elles parviennent à capturer 5 % de la part de marché.

stratégie à double moteur intégrant les paris sportifs et la crypto

（source : The Block）

L'industrie des paris sportifs est déjà un secteur d'une valeur de plusieurs milliards de dollars, et elle pourrait devenir un point de croissance commun pour Kalshi et Polymarket. En août de cette année, Robinhood a annoncé le lancement d'un marché de prévision pour le football professionnel et universitaire, où les utilisateurs peuvent parier sur les résultats des matchs grâce à un partenariat avec Kalshi. Cette intégration avec une plateforme financière grand public offre à Kalshi une immense base d'utilisateurs potentiels.

Mercredi, Polymarket a déclaré que si ce géant des paris sportifs lançait un marché de prévision après l'acquisition de Railbird, il agirait en tant que plateforme de règlement désignée pour DraftKings. DraftKings est l'une des plus grandes plateformes de paris sportifs aux États-Unis, et son choix de Polymarket comme plateforme de règlement montre la reconnaissance de l'industrie des paris traditionnels pour la technologie des marchés de prévision natifs de la cryptographie.

Selon le Wall Street Journal, la Ligue nationale de hockey (NHL) a conclu un accord de licence pluriannuel avec Kalshi et Polymarket. Cette collaboration avec des ligues sportives majeures offre aux plateformes de marché de prévision une source de données officielle et un soutien de marque. Les paris sportifs sont l'un des scénarios d'application les plus naturels pour les marchés de prévision, car les résultats des compétitions sportives sont clairs, les données sont publiques et la base d'utilisateurs est vaste.

Une autre direction stratégique du financement de Kalshi est l'intégration des cryptomonnaies. John Wang, responsable des cryptomonnaies chez Kalshi, a récemment déclaré à The Block que le marché de prévision de la société devrait apparaître dans « chaque grande application de cryptomonnaie et plateforme d'échange » au cours des 12 prochains mois. Cet objectif ambitieux montre que Kalshi considère les cryptomonnaies comme un canal de distribution et une source d'utilisateurs importants.

Stratégie de croissance à double moteur après le financement de Kalshi :

Moteur de paris sportifs : en partenariat avec Robinhood et la LNH, pénétrer le marché des paris sportifs de plusieurs milliards de dollars.

Moteur d'intégration crypto : entrer dans toutes les grandes applications et plateformes d'échange crypto dans les 12 mois, capturer les utilisateurs natifs de la crypto.

Les utilisateurs de cryptomonnaies sont le public idéal pour le marché de prévision. Tout d'abord, ils ont une grande tolérance au risque et à la spéculation. Deuxièmement, ils sont familiers avec les modèles de transaction décentralisés et de pair à pair. Troisièmement, ils sont déjà habitués à utiliser des actifs numériques pour le transfert de valeur. Si Kalshi parvient à s'intégrer avec succès dans une plateforme d'échange de cryptomonnaies grand public, permettant aux utilisateurs de participer directement au marché de prévision avec des stablecoins tels que USDT et USDC, cela réduira considérablement les barrières à l'entrée et augmentera le volume des transactions.

D'un point de vue stratégique produit, Kalshi pourrait lancer des contrats de prévision liés aux cryptomonnaies, tels que “Le Bitcoin dépassera-t-il 150 000 dollars d'ici la fin de l'année?”, “La mise à niveau d'Ethereum 2.0 sera-t-elle terminée à temps?”, “La SEC approuvera-t-elle l'ETF Solana?”. Ces contrats sont directement liés aux intérêts des utilisateurs de cryptomonnaies et attireront un grand nombre de participants. De plus, Kalshi pourrait également explorer la tokenisation des marchés de prévision, émettre son propre jeton de gouvernance ou système de points, s'intégrant davantage dans l'écosystème crypto.

À long terme, bien que l'évaluation de Kalshi à 12 milliards de dollars soit agressive, si elle parvient à exécuter avec succès sa stratégie à double moteur d'intégration des paris sportifs et de la cryptographie, capturant une part des deux marchés à forte croissance, cette évaluation pourrait s'avérer raisonnable à l'avenir. La clé réside dans l'exécution et le timing ; dans un contexte où les concurrents réagissent rapidement et où l'environnement réglementaire évolue constamment, Kalshi doit se développer rapidement et établir une barrière de protection.