Analyse de la valeur d'investissement de Monad (MON) : le chemin de rupture d'une blockchain EVM haute performance.

1 Aperçu : L'émergence d'un nouveau challenger d'Ethereum

Dans le contexte de la concurrence intense entre les blockchains multi-couches en 2025, Monad (MON), en tant que blockchain Layer 1 compatible EVM à haute performance basée sur l'exécution parallèle, devient le point focal du marché grâce à son architecture technologique révolutionnaire et à son puissant soutien financier. Monad vise à résoudre le goulot d'étranglement de scalabilité qui existe depuis longtemps sur Ethereum, en atteignant jusqu'à 10 000 TPS grâce à un design EVM parallélisé unique, tout en maintenant une compatibilité totale avec le bytecode Ethereum, offrant aux développeurs et aux utilisateurs une expérience de "migration sans faille mais avec des performances décuplées".

Ce projet est développé par une équipe ayant un solide parcours en trading haute fréquence, le PDG Keone Hon et le CTO James Hunsaker venant tous deux de Jump Trading, où ils ont acquis une vaste expérience en trading haute fréquence et en optimisation de systèmes à faible latence. Ce background professionnel apporte une forte légitimité à la feuille de route technique de Monad, lui permettant de se démarquer parmi les nombreux "tueurs d'Ethereum". À la veille de l'airdrop d'octobre 2025, Monad a levé plus de 240 millions de dollars, avec des investisseurs tels que Paradigm et Electric Capital, des fonds de capital-risque de premier plan, atteignant une valorisation de 3 milliards de dollars, montrant la forte confiance des investisseurs institutionnels dans sa voie technologique et ses perspectives commerciales.

La phase de test du réseau Monad a généré des performances de données remarquables, avec environ 255 millions de transactions réussies traitées au total, un taux de réussite moyen atteignant 98,18 %, le nombre d'adresses uniques dépassant les 310 millions et un TPS de pointe atteignant 5 200. Ces données valident la faisabilité et la stabilité de son architecture EVM parallèle. Avec le lancement officiel de l'airdrop du jeton MON le 14 octobre, Monad atteint une étape clé dans le développement de son écosystème, offrant également aux investisseurs un échantillon d'investissement pour comprendre l'évolution des technologies de la prochaine génération de chaînes publiques.

2 Analyse des fondamentaux de l'écosystème

2.1 Avantages technologiques et positionnement concurrentiel

L'architecture technologique de base de Monad représente la direction du développement des blockchains compatibles avec l'EVM de nouvelle génération, son innovation se manifeste à plusieurs niveaux :

Moteur d'exécution parallèle : La caractéristique technique la plus marquante de Monad est l'utilisation d'une stratégie d'exécution parallèle optimiste, permettant au réseau de traiter simultanément plusieurs transactions non liées, contrairement au modèle d'exécution séquentielle traditionnel de l'EVM. Ce design suppose qu'il n'y a pas de conflit entre les transactions, et en cas de conflit, une réexécution séquentielle est effectuée, réalisant ainsi un saut qualitatif de performance sur le matériel moderne. Comparé à des chaînes non compatibles EVM comme Solana, Monad réalise des performances comparables tout en maintenant une compatibilité EVM de 100 % au niveau du bytecode, ce qui signifie que les développeurs Ethereum peuvent migrer sans effort leurs contrats intelligents et dApps, sans avoir besoin de réécrire du code ou d'apprendre un nouveau langage de programmation.

Découplage de la consensus et de l'exécution : Monad, grâce à son mécanisme de consensus innovant MonadBFT (basé sur l'algorithme de consensus BFT haute performance amélioré par HotStuff), sépare la confirmation du consensus des transactions de l'exécution des états, permettant à la phase d'exécution de tirer parti de l'intégralité du temps de bloc pour le traitement, évitant ainsi les goulets d'étranglement des conceptions traditionnelles où le consensus et l'exécution se chevauchent. Cette architecture en pipeline améliore considérablement l'utilisation du matériel et le débit global, tout en maintenant une compatibilité totale avec les outils de développement et l'infrastructure d'Ethereum.

Optimisation du stockage d'état : Monad a introduit MonadDB - une base de données personnalisée conçue pour l'accès à l'état de la blockchain. Contrairement aux blockchains traditionnelles qui utilisent des bases de données générales, MonadDB a été profondément optimisé pour les charges de travail de la blockchain, améliorant ainsi l'efficacité d'exécution grâce à des mécanismes de stockage et de récupération d'état plus efficaces.

En termes d'indicateurs de performance, le réseau de test Monad a réalisé un temps de bloc de 400 millisecondes et une finalité de 800 millisecondes, avec un débit cible atteignant 10 000 TPS, ce qui constitue une amélioration d'un ordre de grandeur par rapport aux 10-15 TPS d'Ethereum. Cet indicateur de performance se classe parmi les meilleurs même dans le secteur concurrentiel des chaînes de blocs à haute performance, fournissant une infrastructure sous-jacente idéale pour des scénarios d'application nécessitant un haut débit et une faible latence, tels que les jeux et les protocoles DeFi de trading à haute fréquence.

Tableau : Comparaison des indicateurs de performance de Monad avec les principales chaînes de blocs concurrentes

2.2 État actuel du développement écologique

L'écosystème Monad est en phase d'expansion rapide, avec plus de 280 projets déjà déployés ou prévus sur son réseau de test, et un financement écologique cumulé atteignant 1,32 milliard de dollars. Ces projets couvrent plusieurs secteurs tels que DeFi, infrastructures, jeux, social et NFT, formant un écosystème d'applications déjà diversifié et de taille significative.

Le domaine DeFi est une direction de développement clé de l'écosystème Monad, attirant un certain nombre de projets de qualité. En ce qui concerne les protocoles de staking liquide, aPriori (ayant levé 10 millions de dollars, dirigé par Pantera Capital), Magma (ayant terminé un tour de table de 3,9 millions de dollars) et Kintsu (ayant terminé un tour de table de 4 millions de dollars) constituent une solution LSD diversifiée. Dans le domaine des échanges décentralisés, le DEX à carnet de commandes en chaîne Kuru (dirigé par Electric Capital) et le protocole de contrats perpétuels Narwhal Finance offrent une expérience de trading hautes performances. Les protocoles de prêt incluent des projets renommés tels qu'Euler Finance et Curvance, fournissant des services de crédit de base à l'écosystème.

Dans le domaine des infrastructures et des outils, Monad collabore activement avec des protocoles de chaîne croisée de premier plan, y compris LayerZero et Wormhole, pour garantir l'interopérabilité entre plusieurs chaînes et la facilité de transfert d'actifs entre chaînes. De plus, des projets tels que Monorail (emballage WMON conçu spécialement pour Monad) et Bean Exchange (un DEX Perp à livre de commandes hybride soutenu par Pyth Network) enrichissent davantage la pile d'infrastructure.

Bien que certains projets écologiques précoces se soient tournés vers d'autres chaînes en raison des retards de lancement sur le réseau principal (comme Kintsu qui s'est tourné vers Hyperliquid), l'activité écologique reprend rapidement avec la date d'airdrop confirmée et le lancement du réseau principal imminent. En regardant les données de croissance des utilisateurs, le testnet Monad présente un caractère "pic et chute" significatif : 86,92 millions de portefeuilles actifs en mars, augmentant à 215 millions en avril, puis tombant à 11,28 millions en mai, et se stabilisant autour de 4 millions de juin à août. Il est à noter que, bien que le nombre de portefeuilles actifs ait diminué, le nombre de transactions par portefeuille par mois est passé de 6 en mars à 111 en août, indiquant une augmentation significative de la profondeur d'utilisation des utilisateurs retenus.

2.3 Analyse du modèle économique des tokens

Le jeton MON est le jeton fonctionnel natif du réseau Monad, avec un approvisionnement total de 100 milliards d'unités. Selon les informations disponibles, le plan de distribution des jetons comprend : 20 % pour le fonds écologique, 15 % pour l'équipe (déblocage linéaire sur 2 ans après un verrouillage de 6 mois), 10 % pour les investisseurs (conditions de verrouillage similaires), le reste étant prévu pour la liquidité, les airdrops communautaires et d'autres incitations au réseau. Un approvisionnement total relativement important n'est pas rare dans les projets de blockchain, l'essentiel étant de regarder la capitalisation boursière en circulation et la pression de la demande issue des cas d'utilisation réels.

Les fonctions principales du token MON incluent :

Paiement des frais de Gas réseau : Toutes les transactions et opérations de contrats intelligents exécutées sur le réseau Monad nécessitent de dépenser des MON comme frais de Gas ;

Staking et sécurité du réseau : Monad utilise un mécanisme de consensus PoS, les détenteurs peuvent participer à la validation du réseau en stakant des MON et obtenir des récompenses ;

Participation à la gouvernance : On s'attend à ce que les détenteurs de MON puissent participer au processus de gouvernance concernant les futures mises à niveau du réseau et les décisions écologiques.

Bien que les détails complets de l'économie des tokens n'aient pas encore été entièrement divulgués, l'équipe du projet a laissé entendre qu'elle introduirait un mécanisme de destruction des frais pour lutter contre la pression inflationniste, ce qui pourrait être un design clé pour équilibrer l'offre totale élevée et la stabilité de la valeur. En ce qui concerne le rythme de libération, les tokens de l'équipe et des investisseurs ont une période de verrouillage et un calendrier de libération linéaire clairement définis, ce qui aide à atténuer la pression de vente initiale lors de l'introduction sur le marché, mais les investisseurs doivent toujours surveiller de près le volume de circulation spécifique après les événements de génération de tokens et le calendrier de déverrouillage futur.

En ce qui concerne la distribution des airdrops, Monad a adopté un modèle innovant d'airdrop basé sur des missions limitées dans le temps. Contrairement à la méthode traditionnelle où les utilisateurs réclament directement après une vérification des qualifications, Monad exige que les utilisateurs accomplissent certaines actions dans une fenêtre de temps spécifique pour obtenir le droit à l'airdrop. Ce design augmente non seulement la participation des utilisateurs réels et la qualité des interactions avec le projet, mais il pourrait également ajuster dynamiquement le nombre réel d'airdrops en fonction du taux d'accomplissement des tâches. La communauté soupçonne que les types de missions possibles incluent la liaison de comptes de médias sociaux pour évaluer la qualité des comptes, l'interaction avec des projets écologiques, ou la participation à des mises initiales, etc. Bien que ce mécanisme d'airdrop augmente l'incertitude pour les utilisateurs dans l'acquisition de jetons, il aide à filtrer et à récompenser les véritables participants qui contribuent à l'écosystème.

3 Analyse technique et prévisions de développement

3.1 Tendances des prix et émotions du marché

Bien que le jeton MON n'ait pas encore été officiellement mis en vente, le marché de pré-négociation a déjà fourni une certaine fonction de découverte des prix. Selon les données de la plateforme AEVO, le prix pré-négociation de MON a atteint un sommet de 0,14 USD après l'annonce de la période de réclamation des airdrops, puis est retombé autour de 0,117 USD pour se stabiliser. Cette fluctuation des prix reflète l'intérêt et les attentes forts du marché pour le projet, tout en montrant également l'incertitude des prix en l'absence de circulation réelle. Du point de vue du sentiment du marché, les attentes optimistes avant la réclamation des airdrops et le "sell the news" qui pourrait survenir après le lancement officiel du jeton forment un jeu psychologique typique du marché.

Les traders sur la bourse de contrats à terme perpétuels décentralisée Hyperliquid ont déjà listé le contrat perpétuel MON-USD. Selon le prix de transaction, quelques jours avant la réclamation de l'airdrop, la valorisation entièrement diluée de Monad se situait entre 13 milliards et 18,9 milliards de dollars. Le contrat de jeton MON a continué à se négocier dans une fourchette de prix indicative, notant récemment près de 0,12 à 0,15 dollar, ce qui soutient des milliards de dollars de FDV.

En termes de volume de transactions, l'activité sur des plateformes de pré-négociation comme AEVO montre que MON a attiré un nombre considérable de traders, ce qui prédit généralement une forte liquidité initiale et une volatilité des prix après son lancement officiel. Étant donné que la phase de test de Monad a accumulé près de 5,5 millions d'utilisateurs actifs, même si seulement une petite partie d'entre eux devient détenteur et trader de MON, cela suffira à créer une activité de trading significative au début de son lancement.

3.2 Analyse des indicateurs techniques

En se basant sur les fondamentaux du projet et le sentiment du marché, nous pouvons identifier plusieurs niveaux de prix clés : la plage de 0,10 à 0,12 dollars pourrait former un soutien psychologique initial, tandis que la plage de 0,15 à 0,18 dollars pourrait devenir une première zone de résistance.

D'après l'analyse des données en chaîne, le taux de succès des transactions pendant la phase de test du réseau Monad a atteint 98,18%, avec un taux de blocage moyen d'environ 98,75%, ce qui indique que le réseau maintient une efficacité de consensus stable sous des objectifs de haute performance. Bien que ces indicateurs techniques ne prédisent pas directement le prix des tokens, ils reflètent la santé technique du réseau lui-même, fournissant un soutien fondamental à la valeur à long terme des tokens.

Concernant les indicateurs d'émotion du marché, l'indice de peur et de cupidité des cryptomonnaies a chuté à 34 (peur extrême) avant le lancement de MON en raison de facteurs macroéconomiques, ce qui pourrait exercer une pression sur la performance des prix au début du lancement. Cependant, d'après l'activité du marché de pré-négociation de MON, l'optimisme spécifique au projet semble compenser dans une certaine mesure les émotions négatives du marché macro.

Prédiction de prix 3.3 et intervalle cible

Sur la base du potentiel technique de Monad, de l'état actuel du développement de l'écosystème et du paysage concurrentiel du marché, nous proposons les trois scénarios d'analyse suivants pour l'évolution du prix du jeton MON :

Scénario de marché haussier : Plage de prix entre 0,25 et 0,35 USD, FDV de 25 à 35 milliards USD, les principaux moteurs incluent un lancement de mainnet supérieur aux attentes, une TVL écosystémique dépassant 1 milliard USD, et un réchauffement global du marché ;

Scénario de référence : La fourchette de prix est de 0,13 à 0,20 USD, la FDV est de 13 à 20 milliards USD, les facteurs clés incluent le lancement de la chaîne principale prévu, l'expansion stable de l'écosystème et la stabilité du sentiment du marché ;

Scénario de marché baissier : la fourchette de prix est de 0,08 à 0,12 dollars, la FDV est de 8 à 12 milliards de dollars, les principaux facteurs de motivation incluent le retard du réseau principal, la pression de vente des airdrops, et un nouveau recul du marché.

Dans un contexte de marché haussier, le récit de Monad — une Layer-1 à haute performance prétendant avoir une vitesse 10 fois supérieure à celle de l'EVM et totalement compatible avec Ethereum — s'aligne parfaitement avec la tendance actuelle des solutions d'évolutivité et des chaînes axées sur la performance. Avec une base technique solide et un financement important, dans un environnement alimenté par la spéculation, $MON pourrait facilement devenir le "prochain moment Solana". En supposant que le prix se situe entre 0,25 et 0,35 dollars, la FDV de $MON pourrait atteindre entre 25 milliards et 35 milliards de dollars, en ligne avec $SUI et même proche des niveaux de $HYPE.

Dans un scénario de référence, le prix reflète souvent les fondamentaux plutôt que la pure spéculation. La valeur de Monad sera soutenue par son écosystème de développeurs, la maturité de l'infrastructure et les jalons de la prochaine mainnet, plutôt que par une frénésie spéculative. Bien que l'excitation soit toujours présente, les investisseurs sont devenus plus sélectifs, avec des évaluations se stabilisant autour des références réalistes, comme $TON. En supposant que la fourchette de prix se situe entre 0,13 et 0,2 dollar, la FDV de $MON sera d'environ 13 à 20 milliards de dollars, comparable aux performances initiales de $TON.

Dans un scénario de marché baissier, la liquidité est faible et la rotation des capitaux ralentit. Même les projets avec de solides fondamentaux sont confrontés à la pression de vente des premiers investisseurs ou des investisseurs en capital privé cherchant à préserver leur capital. Bien que Monad ait de solides fondamentaux, son prix lors de l'introduction en bourse pourrait être soumis à des restrictions en raison de l'aversion au risque du marché dans son ensemble.

4 Opportunités et risques résumé

4.1 Catalyseur haussier

Avantages techniques et percées en performance : L'architecture parallèle EVM de Monad permet d'atteindre une augmentation de vitesse d'un ordre de grandeur tout en maintenant une compatibilité EVM complète. Cette percée technologique pourrait attirer les développeurs de dApps ayant besoin de haute performance à migrer. Si l'objectif de performance de 10 000 TPS peut être atteint après le lancement de la chaîne principale, cela renforcerait considérablement la confiance du marché et fournirait un soutien fort au prix des jetons.

Croissance rapide de l'écosystème : Un écosystème de plus de 280 projets et un financement écologique cumulé de 1,32 milliard de dollars montrent la reconnaissance de la communauté des développeurs pour la voie technologique de Monad. À mesure que ces projets migrent progressivement du réseau de test vers le réseau principal, cela entraînera un véritable flux d'utilisateurs et une augmentation du TVL, créant un cycle vertueux de demande et de cas d'utilisation des jetons.

Effet de l'airdrop et construction de la communauté : L'adoption d'un modèle d'airdrop basé sur des missions à durée limitée aide à filtrer les vrais utilisateurs plutôt que les chasseurs d'airdrop, établissant une structure de distribution initiale de jetons plus saine. Si la communauté reste active et continue de participer aux interactions écologiques après l'airdrop, cela générera un puissant effet de réseau, renforçant le soft power de Monad dans la compétition des blockchains publiques.

Soutien des fonds institutionnels et des antécédents : Plus de 240 millions de dollars de financement cumulés et le soutien de fonds de capital-risque de premier plan tels que Paradigm et Electric Capital, non seulement fournissent une garantie financière suffisante pour le développement du projet, mais établissent également une base pour la liquidité et la confiance sur le marché après l'introduction en bourse. Ces investisseurs institutionnels ont généralement une vision à long terme, ce qui peut atténuer la volatilité des jetons sur le marché secondaire.

Narratif de marché et avantages de positionnement : Monad se positionne précisément sur le segment de marché "hautes performances + compatibilité EVM complète", ce narratif ayant une forte attractivité dans le paysage multichaînes actuel. En tant que l'une des rares blockchains capables de satisfaire à la fois les exigences de performance et l'expérience des développeurs, Monad a des perspectives de capturer une valeur significative dans le processus d'expansion de l'écosystème Ethereum.

4.2 Facteurs de risque

Risques d'exécution du lancement de la chaîne principale : Bien que le réseau de test ait montré des performances impressionnantes, il reste une incertitude quant à savoir si la chaîne principale pourra être lancée comme prévu d'ici la fin de 2025 et atteindre les objectifs de performance promis. Historiquement, plusieurs projets de chaînes publiques bien connus ont rencontré des problèmes techniques lors de la phase de lancement de la chaîne principale ; si Monad rencontrait des problèmes similaires, cela porterait un coup sévère à la confiance du marché.

Détails économiques des jetons peu clairs : Actuellement, les détails du modèle économique du jeton MON n'ont pas encore été entièrement publiés, en particulier en ce qui concerne le mécanisme de contrôle de l'inflation, le rendement des mises et la conception des droits de gouvernance. Si le plan final ne parvient pas à équilibrer efficacement les intérêts de toutes les parties, cela pourrait entraîner une incapacité à accumuler une valeur à long terme pour le jeton.

Concurrence sur le marché : Monad fait face à une concurrence féroce de la part d'autres blockchains à haute performance comme MegaETH et Hyperliquid, ainsi qu'à l'évolution continue de la feuille de route Layer 2 d'Ethereum. Dans un contexte de ressources limitées en attention des développeurs et de trafic utilisateur, il reste à voir si Monad pourra se démarquer dans cette compétition.

Pression de vente des airdrops et pression de déblocage : Étant donné que les jetons d'airdrop n'ont généralement pas de période de verrouillage, les destinataires peuvent vendre immédiatement après avoir obtenu les jetons, ce qui crée une pression sur le prix au début de la cotation. De plus, les jetons de l'équipe et des investisseurs commenceront à être libérés de manière linéaire après une période de verrouillage de 6 mois, et cette offre potentielle peut exercer une pression continue sur le prix.

Complexité technique entraînant une barrière à l'adoption : Bien que Monad maintienne la compatibilité avec l'EVM, son modèle d'exécution parallèle pourrait nécessiter des optimisations spécifiques des contrats intelligents existants pour tirer pleinement parti des avantages en termes de performance. Si la chaîne d'outils et l'expérience des développeurs ne sont pas suffisamment développées, cela pourrait ralentir la vitesse de développement de l'écosystème.

Impact de l'environnement macroéconomique : Le marché des cryptomonnaies reste globalement fortement corrélé aux facteurs macroéconomiques, les dynamiques de régulation de la politique monétaire américaine et d'autres variables externes peuvent masquer les fondamentaux spécifiques au projet, entraînant des fluctuations de prix déconnectées de la valeur.

5 Conclusion

Monad, grâce à son architecture innovante EVM parallèle, son équipe solide et son écosystème en rapide développement, est sans aucun doute devenu l'un des projets de blockchain publique les plus remarqués en 2025. Son positionnement technologique cible précisément les points de douleur de l'écosystème Ethereum actuel - réalisant une amélioration de performance tout en maintenant la compatibilité. Cette proposition de valeur, une fois validée sur le réseau principal, pourrait occuper une position unique dans la compétition des blockchains multicouches. D'un point de vue d'investissement, le listing du jeton MON pourrait faire face à une pression d'évaluation en raison des attentes élevées du marché au début, mais la valeur à long terme dépendra finalement des performances réelles après le lancement du réseau principal, de l'état de développement de l'écosystème et de la rationalité du modèle économique du jeton.

Pour les investisseurs prudents, il est conseillé d'adopter une stratégie d'accumulation par étapes, en se concentrant d'abord sur les progrès du lancement du mainnet, la migration des premiers dApps et d'autres variables clés telles que la capitalisation boursière initiale. Bien que Monad montre un potentiel pour devenir le leader de la prochaine génération de chaînes publiques, la dynamique concurrentielle du secteur des chaînes publiques, où le gagnant rafle tout, signifie que l'investissement dans un projet unique reste très risqué. Dans le domaine des cryptomonnaies, qui évolue rapidement sur le plan technologique et dont le paysage concurrentiel est en constante évolution, il reste à prouver si Monad peut réellement "briser le blocage", ce qui nécessitera une mise en œuvre réussie du mainnet, une prospérité de l'écosystème et une croissance des utilisateurs pour démontrer sa valeur à long terme.