Le fondateur d'Hyperliquid accuse les CEX de sous-estimer les données de liquidation, CZ souligne "la protection des utilisateurs" : il sort de sa poche des centaines de millions de dollars en compensation.

Après une large vague de liquidations sur le marché des cryptomonnaies du 10 au 11 octobre, les tensions entre la plateforme d'échange décentralisée Hyperliquid et le leader des plateformes d'échange centralisées s'intensifient. Jeff Yan, co-fondateur d'Hyperliquid, a publié un article accusant les CEX de "sous-estimer significativement" les données de liquidation des utilisateurs, manquant de transparence. En réponse, CZ a indirectement réagi, soulignant que les principaux acteurs de son CEX et de l'écosystème BNB Chain "ont déboursé des centaines de millions de dollars" pour "protéger les utilisateurs", et a défini cette polémique publique par une phrase sur "des systèmes de valeur différents".

Le fondateur de Hyperliquid accuse CEX de "liquidation sous-évaluée"

Jeff Yan a posté sur la plateforme X, comparant les données de liquidation sur l'ensemble de la chaîne de Hyperliquid avec ce qu'il appelle la "liquidation CEX sous-estimée", estimant que les systèmes décentralisés ont un avantage clé en matière de transparence.

· Manque de transparence : Yan affirme que le système de chaîne complète permet à quiconque de vérifier en temps réel les transactions, les commandes et le règlement, garantissant ainsi transparence et équité ; tandis que certaines plateformes d'échange centralisées montrent dans leurs documents publics qu'elles "sous-estiment considérablement" les données de règlement des utilisateurs.

· Distorsion des données de liquidation : Il prend en exemple un leader CEX et souligne : "Même s'il y a des milliers d'ordres de liquidation dans la même seconde, seulement un est signalé." Étant donné que les liquidations ont tendance à se concentrer, cela peut facilement entraîner une sous-estimation de 100 fois dans certaines conditions.

· Appel à des normes sectorielles : Yan souligne que la transparence et la neutralité sont des atouts clés des infrastructures décentralisées, et exhorte l'ensemble du secteur à adopter des normes de reporting plus élevées.

Réponse de CZ : mettre en avant la différence de valeurs concernant "la protection des utilisateurs"

CZ a ensuite publié un post largement interprété comme une réponse aux accusations de Yan, déplaçant le sujet de discussion de la transparence des données vers le système de valeurs.

· Mettre l'accent sur la protection des utilisateurs : CZ a rétorqué : « Certaines personnes se demandent pourquoi #BNB est si puissant ? » Il a répondu qu'alors que d'autres concurrents tentent « d'ignorer, de cacher, de se dérober à leurs responsabilités ou d'attaquer leurs rivaux », les acteurs clés de l'écosystème BNB Chain (y compris des plateformes d'échange centralisées comme CEX et Venus) ont « sorti des centaines de millions de dollars de leur propre poche » pour « protéger les utilisateurs ».

· "Différents systèmes de valeur" : Il a conclu par une phrase succincte "différents systèmes de valeur", beaucoup pensent que c'est une réponse indirecte à la critique de Hyperliquid sur le manque de transparence des plateformes d'échange Centralisées, suggérant que les mesures de "protection des utilisateurs" des plateformes d'échange Centralisées sont plus importantes que la "transparence totale" des plateformes d'échange Décentralisées.

L'escalade des tensions provoquée par les turbulences du marché

Le contexte de l'affrontement public entre les deux parties est l'effondrement massif qui a balayé le marché des cryptomonnaies du 10 au 11 octobre dernier, effaçant plus de 19 milliards de dollars de positions à effet de levier.

· Problèmes de CEX et pertes des utilisateurs : Pendant la période de turbulences sur le marché, la plateforme d'échange Centralisée CEX a rencontré des problèmes techniques temporaires, empêchant certains utilisateurs de fermer leurs positions pendant près d'une heure, et les traders se sont plaints que les retards aggravaient leurs pertes.

· DEX performe fortement : en comparaison, Hyperliquid a traité un volume de transactions de 50 à 70 milliards de dollars pendant la période de turbulences, sans aucun temps d'arrêt ni interruption.

Bien que l'autre publication de CZ montre que le taux de liquidation des positions longues sur sa plateforme (60%) est inférieur à celui des plateformes d'échange décentralisées comme Hyperliquid (près de 90%), tentant de prouver que le mécanisme de liquidation de cette plateforme n'est pas trop agressif, le problème de la transparence reste un point de controverse central.

Comparaison entre les anciens liens et les nouvelles forces

CZ a clarifié qu'il n'existe plus de lien entre la plateforme et Hyperliquid, mais a admis que son fondateur faisait partie du programme d'incubation précoce de la plateforme d'échange.

· Relations historiques : CZ clarifie que Jeff Yan, co-fondateur de Hyperliquid, a participé au premier projet d'incubation de 2018 via YZi Labs.

· Échec de l'entreprise : CZ a ajouté que la startup a finalement échoué et que la plateforme d'échange n'a pas réussi à récupérer son investissement.

· L'essor d'Hyperliquid : Hyperliquid n'est plus ce qu'il était, fonctionnant sur sa propre blockchain Layer-1, il est devenu l'une des plateformes d'échange décentralisées les plus actives pour le trading de dérivés perpétuels. Les données de DefiLlama montrent qu'elle a traité un volume de transactions de 319 milliards de dollars en juillet.

Conclusion

Les accusations de Jeff Yan, cofondateur de Hyperliquid, concernant les données de "liquidation sous-estimée" des plateformes d'échange centralisées, touchent aux inquiétudes de longue date du marché des cryptomonnaies sur la transparence et la gestion des risques des CEX. CZ, avec sa réponse de "protéger les utilisateurs à ses propres frais", tente de déplacer l'attention vers la capacité de protection des utilisateurs des plateformes centralisées en cas de situations extrêmes. Au cœur de ce débat se trouvent deux "systèmes de valeurs" opposés : la "transparence absolue et la vérifiabilité" mise en avant par la décentralisation, contre la "protection économique directe des utilisateurs aux dépens d'une certaine transparence" mise en avant par la centralisation. Avec le volume des plateformes d'échange de dérivés décentralisées atteignant des sommets historiques, ce débat sur la transparence et la protection, le code et la gouvernance humaine, va sans aucun doute influencer profondément l'évolution future des infrastructures de trading en cryptomonnaies.

Note : Cet article est une information d'actualité et ne constitue pas un conseil d'investissement. Le marché des cryptomonnaies est très volatile, les investisseurs doivent prendre des décisions avec prudence.