À l'intérieur du $73B Bet et du $1M Price Tag : Des perspectives d'investissement choquantes

Ces dernières années, Michael Saylor est devenu l'un des défenseurs les plus influents de Bitcoin, utilisant des stratégies d'entreprise pour positionner sa société en tant que principal holder institutionnel de Bitcoin. Sa vision d'intégration de Bitcoin dans les trésoreries d'entreprise vise à redéfinir la manière dont les entreprises perçoivent et utilisent les actifs numériques. Alors que sa société approche de la possession de plus de 640 000 BTC, les projections audacieuses de Saylor pour l'avenir de Bitcoin, y compris un plafond de prix potentiel de $1 millions par jeton, attirent une attention considérable au milieu des débats en cours sur la réglementation des cryptomonnaies, l'adoption institutionnelle et l'avenir de la technologie blockchain.

La société de Michael Saylor a accumulé plus de 640 000 BTC depuis 2020, ce qui en fait l'un des plus grands holders de Bitcoin au monde.

Saylor défend Bitcoin comme l'actif de trésorerie optimal en raison de sa rareté, de sa résilience et de son indépendance par rapport aux risques d'inflation des monnaies fiduciaires traditionnelles.

Le PDG envisage que le Bitcoin atteigne $1 millions par jeton si les allocations institutionnelles atteignent seulement 10 % des actifs mondiaux.

La stratégie finance les achats de Bitcoin grâce à un levage de capital innovant, y compris des obligations convertibles, des actions préférentielles et des offres d'équité.

L'approche d'accumulation agressive de l'entreprise fait face à des risques tels que des changements réglementaires et une dilution potentielle des actionnaires.

La stratégie Bitcoin de Saylor

L'objectif de Michael Saylor est de redéfinir les trésoreries d'entreprise.

Depuis août 2020, la stratégie ( anciennement MicroStrategy ) est devenue l'un des principaux détenteurs de Bitcoin parmi les entreprises. En septembre 2025, elle avait accumulé plus de 640 031 BTC, d'une valeur de plus de $73 milliards. Achetés à des prix moyens dans les dizaines de milliers, ces avoirs génèrent des gains non réalisés substantiels aux niveaux actuels du marché.

Saylor considère Bitcoin à la fois comme une couverture contre l'inflation et un actif de réserve résistant à la dévaluation, positionnant sa société en avance sur les flux institutionnels anticipés. Il croit que si Wall Street alloue seulement 10 % de ses actifs à Bitcoin, le prix pourrait s'envoler jusqu'à $1 millions par jeton.

Saviez-vous ? Le premier achat de Bitcoin de MicroStrategy a eu lieu en août 2020, lorsqu'il a investi $250 millions en BTC.

Bitcoin comme l'actif de trésorerie optimal

L'approche de Saylor est simple : accumuler des Bitcoins et les détenir à long terme, en les intégrant dans la structure de l'entreprise.

Depuis 2020, l'entreprise a continuellement converti les liquidités excédentaires, la dette et les augmentations de capitaux propres en BTC. Ses avoirs actuels de 640,031 BTC ont été achetés à un prix moyen de 73,983 $ par jeton, en utilisant une combinaison d'outils de financement tels que des billets convertibles à faible intérêt, des actions privilégiées et des offres au prix du marché pour minimiser la dilution des actionnaires.

La volatilité n'est pas perçue comme un risque mais comme une opportunité : acheter lors des baisses, traverser des marchés turbulents et permettre à la rareté de Bitcoin de fonctionner sur le long terme. Contrairement à la liquidité, qui s'érode par l'inflation, l'offre fixe de Bitcoin et les événements de réduction programmée renforcent sa rareté, en faisant un couvre-feu attrayant. De plus, la nature numérique de Bitcoin et sa sécurité décentralisée le rendent moins susceptible aux interférences politiques par rapport à l'or ou à la monnaie fiduciaire.

La faible corrélation de l'actif avec les actions et les obligations renforce son rôle en tant qu'instrument de diversification, en particulier dans des environnements d'inflation croissante ou de politique monétaire accommodante. Pour Saylor, les attributs uniques de Bitcoin en font l'actif de trésorerie principal de l'avenir.

Saviez-vous ? D'ici mi-2025, près de 95 % de l'ensemble de l'offre de 21 millions de Bitcoin avait été minée, ne laissant un peu plus de 1 million restant.

La route vers $1 millions : la projection de Bitcoin de Saylor à Las Vegas, expliquée

La déclaration la plus audacieuse de Saylor est que Bitcoin pourrait atteindre $1 millions par jeton.

Cette projection dépend de la taille des pools de capitaux institutionnels, qui contrôlent plus de $100 trillion. Si même 10 % de cela, soit environ 10-$12 trillion, affluaient vers Bitcoin, la valorisation implicite par jeton serait d'environ 475 000 $ sur la totalité de l'offre. En tenant compte des Bitcoin estimés perdus à jamais—entre 2,3 millions et 3,7 millions de BTC—ce chiffre pourrait atteindre 555 000–750 000 $ par BTC, en utilisant une offre liquide d'environ 16-18 millions de jetons.

La croissance de l'implication institutionnelle et l'augmentation des allocations au-delà de 10 % pourraient propulser le prix de Bitcoin encore plus haut, atteignant potentiellement le cap du million de dollars. Cependant, Saylor souligne que de tels changements prendront probablement des années en raison des obstacles réglementaires, des évaluations des risques et des considérations de liquidité.

Saviez-vous ? L'un des plus grands cas de Bitcoin perdu impliquait 8 000 BTC jetés lorsque un disque dur a été accidentellement mis au rebut dans une décharge à Newport, au pays de Galles.

Comment Strategy finance ses achats de Bitcoin

Les fonds de stratégie financent leur accumulation agressive de Bitcoin grâce à un mélange de dettes, d'actions privilégiées et d'offres d'actions.

Obligations senior convertible

Un pilier est l'émission de billets à ordre seniors convertibles. Celles-ci peuvent être converties en actions sous des conditions spécifiques et portent généralement des intérêts faibles ou nuls, réduisant ainsi les coûts en espèces.

À la mi-2024, Strategy a levé environ $800 millions grâce à de tels billets, acquérant 11 931 BTC à un prix moyen de 65 883 $. Un accord ultérieur de $600 millions a étendu cette stratégie de financement, permettant des achats continus de Bitcoin sans diluer immédiatement la valeur des actionnaires.

Actions privilégiées et offres "stretch"

De plus, Strategy a émis des actions privilégiées comme la série "Stretch" (STRC), offrant des rendements d'environ 9 % et ciblant explicitement les achats de crypto. L'entreprise a récemment élargi son émission prévue à $2 milliards, attirant l'appétit des investisseurs pour des actifs axés sur le rendement.

Achats récents

Le dernier achat a eu lieu en septembre 2025, avec la stratégie acquérant 196 BTC à un prix moyen de 113,048 $, finançant cet achat par le biais de ventes d'actions et d'offres privilégiées plutôt que par le flux de trésorerie opérationnel ou les avoirs BTC existants.

Risques, critiques et ce qu'il faut surveiller ensuite

Bien que la stratégie Bitcoin de Strategy l'ait positionnée comme le plus grand investisseur d'entreprise, cela comporte des risques inhérents.

La société fonctionne comme un fonds Bitcoin à effet de levier, avec son prix d'action étroitement aligné sur les fluctuations du Bitcoin. La dépendance à l'équité et à la dette pour financer les acquisitions soulève des inquiétudes concernant la dilution des actionnaires et la volatilité de l'évaluation. Les risques supplémentaires incluent :

Risque réglementaire : Les changements dans les politiques fiscales et comptables pourraient avoir un impact sur la viabilité à long terme de détenir Bitcoin dans le cadre des réserves d'entreprise.

Coût d'opportunité : S'engager des milliards dans un actif volatil peut limiter d'autres options stratégiques.

Adoption institutionnelle : La thèse haussière de $1 millions par Bitcoin dépend d'une participation institutionnelle substantielle, qui pourrait se déployer progressivement en raison des considérations réglementaires et de risque.

Malgré ces préoccupations, la Stratégie a joué un rôle essentiel dans la normalisation de Bitcoin sur les bilans des entreprises et dans la stimulation de la croissance des services de conservation, des ETF et des lieux de trading institutionnels. À l'avenir, les indicateurs clés à surveiller incluent les levées de fonds futures, l'évolution de la clarté réglementaire sur la fiscalité des cryptomonnaies et les attitudes changeantes des grands gestionnaires d'actifs envers Bitcoin.

Si ces tendances se matérialisent comme prévu, la position agressive de Saylor pourrait influencer de manière significative à la fois la gestion de la trésorerie des entreprises et le rôle à long terme de Bitcoin dans la finance mondiale.

Cet article a été publié à l'origine sous le titre Inside the $73B Bet et le $1M Price Tag : Informations d'investissement choquantes sur les actualités cryptographiques – votre source de confiance pour les nouvelles sur les crypto-monnaies, les nouvelles sur Bitcoin et les mises à jour sur la blockchain.