En el primer ciclo (de la segunda mitad de 2012 a 2016), el precio de bitcoin subió bruscamente dentro de los 132 días posteriores al halving, el evento histórico fue el 9 de abril de 2013, cuando el comportamiento de aumento de precios se interpretó como una reacción a la escasez y la especulación, y luego entró en la fase de desilusión, que es la segunda fase del ciclo, cuando la volatilidad del precio se vuelve violenta, generalmente un pico es seguido por una disminución significativa, el mercado puede sobrecalentarse en esta etapa y luego el precio cae bruscamente por varias razones. Por último, está la etapa de acumulación, que saldrá de esta etapa de acumulación en más de dos semanas.