¿Los minoristas pueden comprar ETF de criptomonedas en el extranjero? Comisión de Finanzas: Evaluarán la apertura de subcontratación tras recibir el informe

Taiwan ha abierto a inversores profesionales “subcontratados” para invertir en fondos cotizados de activos virtuales (ETF) en el extranjero, y esto ha estado en funcionamiento durante más de un año. ¿Cuándo será el turno de los minoristas? La Comisión de Valores y Seguros (CVA) ha dado una respuesta.

Observación del primer año de negocio de subcontratación, los inversores profesionales lideran la prueba de temperatura

El nivel de aceptación del mercado financiero de Taiwán hacia los activos virtuales (Virtual Assets) está alcanzando un nuevo hito. La CVA publicó una orden relacionada en septiembre de 2024, aprobando oficialmente a los corredores de valores nacionales para que puedan, a través del canal de “subcontratación”, comprar y vender ETF de activos virtuales en plataformas extranjeras. La implementación de esta política en sus primeras etapas fue bastante rigurosa, limitada solo a inversores profesionales definidos por la regulación.

Fuente de la imagen: CVA La CVA publicó en septiembre de 2024 una orden oficial que aprueba a los corredores de valores nacionales para que puedan, a través del canal de “subcontratación”

Esta decisión se basa en la alta volatilidad inherente a los activos virtuales y en la estructura compleja de estos productos. La autoridad reguladora busca, mediante la apertura inicial a grupos de alto patrimonio, observar el funcionamiento del mercado en un entorno financiero controlado y evaluar la viabilidad de una apertura total en el futuro. Con la actualización de los sistemas backend y las pruebas de estrés realizadas por los corredores, esta actividad comenzó formalmente a principios de 2025 y ha estado operando durante más de un año hasta ahora.

En el sistema actual, los inversores profesionales elegibles incluyen a inversores institucionales especializados, fondos de alto patrimonio, clientes con altos activos, corporaciones o fondos considerados inversores profesionales, y personas físicas que cumplen con los requisitos de solvencia y antecedentes profesionales. La CVA inicialmente excluyó a los minoristas en la primera fase de apertura, principalmente por la mayor riesgo de inversión en activos virtuales en comparación con los valores tradicionales, y por la posible exposición a pérdidas significativas para inversores sin conocimientos adecuados de cobertura o con baja tolerancia al riesgo.

Por lo tanto, el gobierno ha adoptado un enfoque de apertura progresiva. Actualmente, el mercado de activos virtuales se encuentra en una etapa clave de regulación e innovación, y esta estrategia de “de puntos a áreas” ayuda a la CVA a captar con mayor precisión los riesgos potenciales de las transacciones, y a expandir gradualmente la diversificación de activos, asegurando la estabilidad del orden financiero.

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Análisis de datos del mercado: tamaño en crecimiento estable, pero la proporción total sigue siendo baja

Según las últimas estadísticas proporcionadas por la Oficina de Valores y Mercados de la CVA, a finales de marzo de 2026, 14 corredores de valores en Taiwán habían establecido oficialmente negocios de subcontratación de ETF de activos virtuales. La lista específica incluye a UBS Securities, Union Securities, China Trust Securities, Pocket Securities, Mega Securities, Taishin Securities (incluyendo a Yuanta Securities tras la fusión), Kanghe Securities, E.SUN Securities, Cathay Securities, KGI Securities, Fubon Securities y E.SUN Financial Securities.

En términos de rendimiento operativo, desde principios de 2025 hasta marzo de 2026, el volumen total de transacciones de compra y venta de ETF de activos virtuales extranjeros por parte de inversores profesionales en subcontratación alcanzó los 9,899 millones de yuanes, demostrando un fuerte interés de los grupos de alto patrimonio en la asignación de criptomonedas.

Aunque el volumen de transacciones acumuladas es sorprendente, al observar el “saldo de inventario”, el mercado muestra un ambiente más cauteloso. Hasta marzo de este año, el monto en inventario de los inversores era de aproximadamente 1,204 millones de yuanes, lo que representa solo el 0.06% del total de negocios de subcontratación, un porcentaje extremadamente bajo. Estos datos reflejan que los inversores profesionales actualmente prefieren realizar operaciones de arbitraje a corto plazo o ajustar dinámicamente sus activos en lugar de mantener posiciones a largo plazo.

El subdirector de la Oficina de Valores y Mercados, Huang Zhonghao, señaló que, aunque el volumen de transacciones fluctúa con la tendencia del mercado, el tamaño del negocio aún se encuentra en una etapa marginal en comparación con el mercado de subcontratación en general. Esta situación de avance gradual refleja la cautela de los sistemas financieros tradicionales al introducir activos descentralizados y proporciona datos valiosos para futuras decisiones sobre la apertura a los minoristas.

Temas clave de supervisión, protección del inversor y tendencias internacionales

La CVA mantiene una evaluación abierta pero rigurosa sobre si relajar aún más las restricciones para los inversores no profesionales (minoristas). La autoridad reguladora ha solicitado a la Asociación de Corredores de Valores que realice un censo completo de las operaciones en el último año, recopilando un informe profundo. Los principales indicadores de evaluación en este informe incluyen:

• Primero, verificar si en la participación de inversores profesionales ha ocurrido alguna controversia significativa o queja de clientes;
• Segundo, evaluar si los corredores en la primera línea de ejecución de KYC (conoce a tu cliente) y evaluación de adecuación del producto, han logrado que los inversores comprendan plenamente las características extremas de volatilidad de los activos virtuales;
• Tercero, recopilar información sobre la evolución de la regulación en los principales mercados internacionales respecto a estos productos.

En el ámbito internacional, Estados Unidos, como líder global, ha logrado poner en marcha varias ETF de activos virtuales en el mercado, impulsando una tendencia global de activos digitales. Además, Hong Kong, como centro financiero asiático, ha mostrado un enfoque activo, promoviendo la cotización de ETF relacionados y permitiendo la participación de inversores minoristas bajo ciertos esquemas. En contraste, la mayoría de los países asiáticos y europeos aún consideran los activos virtuales como instrumentos altamente especulativos, limitando la participación.

Huang Zhonghao afirmó que la CVA está siguiendo de cerca las últimas regulaciones en EE. UU. y otros países respecto a la compra y venta de ETF de activos virtuales. Si la mayoría de los países logran avances regulatorios y el mercado funciona de manera estable, Taiwán considerará su experiencia para reevaluar la viabilidad y las condiciones para que los minoristas puedan comprar y vender ETF de activos virtuales en el extranjero.

El informe de la asociación de corredores será un indicador clave

Las expectativas del mercado respecto a la apertura a los minoristas siguen en aumento. Se espera que la asociación de corredores presente próximamente un informe de evaluación formal, que influirá directamente en la decisión de la CVA. Con la entrada de activos digitales como Bitcoin ($BTC) en las carteras de inversión de instituciones globales, las asociaciones de corredores en Taiwán también recopilan activamente opiniones del mercado, buscando ampliar sus servicios manteniendo la protección del inversor.

Para los inversores comunes, invertir en ETF en el extranjero mediante canales legales de subcontratación ofrece mayor seguridad patrimonial y protección legal en comparación con abrir cuentas en plataformas de criptomonedas no reguladas en el extranjero.

No obstante, incluso si la política futura se abre, la CVA prevé mantener mecanismos de protección estrictos. Esto incluye reforzar el contenido de los avisos de riesgo, establecer umbrales de inversión o limitar los tipos de ETF disponibles (por ejemplo, solo ETF de efectivo y excluir productos apalancados).

Actualmente, la autoridad reguladora está en la fase final de recopilación de datos. Tras recibir el informe completo de la asociación de corredores, se realizará una evaluación final interministerial. La respuesta a si Taiwán podrá seguir el ritmo de la globalización de las criptomonedas y permitir que el público general tenga fácil acceso a la inversión en activos digitales, quizás se revele en un futuro cercano.