La semana pasada fue otra semana salvaje en el mercado de materias primas. El oro, la plata, el platino y el paladio estuvieron por todas partes: subiendo, bajando, en sideways, básicamente lo que Trump dijo en cualquier día. Todo esto ha sido una clase magistral en comercio geopolítico si me preguntas.

Permíteme desglosar lo que realmente sucedió con las noticias del precio del paladio y la acción más amplia de los metales preciosos. El paladio fue el verdadero ganador aquí, subiendo casi un 9 por ciento en la semana. El oro ganó un 6.4 por ciento, la plata alrededor del 6.5 por ciento, y el platino casi un 8 por ciento. Pero aquí está lo interesante: el camino hacia esas ganancias fue de todo menos suave. Estamos hablando de recuperaciones en forma de V, reversiones súbitas, liquidaciones por llamadas de margen. Caos clásico del mercado.

¿El impulsor? Trump básicamente cambió su postura sobre la situación de Irán dos veces en 48 horas. El martes dice que la guerra termina en 2-3 semanas, los mercados se recuperan fuerte, los metales preciosos se disparan. Luego, el miércoles por la noche, vuelve a la retórica agresiva, y boom, todo se revierte. El oro cayó casi 110 dólares desde su máximo del miércoles. Es como ver a alguien comerciar por emoción en lugar de fundamentos.

Lo interesante de las noticias del precio del paladio específicamente es que tiene su propia dinámica más allá del ruido geopolítico. Nornickel de Rusia, que produce la mayor parte del paladio del mundo, está haciendo movimientos importantes. Hablan de 100 millones en nuevas inversiones y apuntan a una demanda anual de 1.7 millones de onzas troy para 2030. Eso es demanda industrial más allá de los autos: electroquímica, tratamiento de agua, todo eso. Mientras tanto, hay una situación de arancel anti-dumping sobre el paladio ruso que podría reconfigurar la dinámica de suministro en EE. UU. para mediados de 2026.

La plata también ha estado ajustada en oferta, lo que respalda los precios a pesar de la volatilidad. China terminó su reembolso del IVA en exportaciones solares a mitad de semana, lo que normalmente perjudicaría la demanda de plata, pero el metal aún se mantuvo. El mismo caso del platino: Sudáfrica controla más del 70 por ciento del suministro global y la producción está restringida. El Consejo Mundial de Inversión en Platino pronostica un cuarto año consecutivo de déficits.

La verdadera noticia del precio del paladio aquí es que ya no solo sigue a oro y plata. Está trazando su propio camino basado en fundamentos industriales y riesgos de suministro geopolítico. Cuando tienes oferta ajustada, demanda industrial en aumento y posibles cambios en aranceles, eso es un juego diferente a solo apostar por refugios seguros.

Los rendimientos del Tesoro estuvieron en declive durante la mayor parte de la semana, lo que ayudó a activos sin rendimiento como el oro y la plata. El dólar se suavizó por las esperanzas de cese al fuego. Pero en cuanto Trump cambió su tono, todo eso se revirtió. Commerzbank elevó su pronóstico de oro para 2026 a 5,000 y proyectan 5,200 para el próximo año, lo que indica que la historia a largo plazo para los metales preciosos sigue siendo sólida a pesar del ruido a corto plazo.

En resumen: si estás siguiendo las noticias del precio del paladio y los metales preciosos en general, ya no solo estás comerciando con geopolítica. Estás comerciando con restricciones reales de suministro, demanda industrial y flujos de capital en cambio. La volatilidad es real, pero también lo son los fundamentos subyacentes.