Acabo de notar algo interesante sobre cómo Alphabet se está posicionando en la carrera de IA, y las matemáticas sobre dónde esto podría llevar el precio de las acciones para 2030 son realmente bastante convincentes.

Permíteme desglosarlo. La compañía ha estado invirtiendo mucho capital en infraestructura de IA — estamos hablando de $85 mil millones para todo el año en gastos de capital — pero esto es lo que la mayoría de la gente pasa por alto: los ingresos en realidad están manteniendo el ritmo. El segundo trimestre de 2025 mostró ingresos en aumento del 14% hasta $96.4 mil millones, y los márgenes operativos se mantuvieron estables en 32.4%. Eso no suele ser así cuando las empresas hacen gastos masivos.

La verdadera historia es Google Cloud. Ese segmento acaba de alcanzar $13.6 mil millones en ingresos trimestrales, con un aumento del 32% año tras año, y el ingreso operativo saltó de $1.2 mil millones a $2.8 mil millones. Aquí es donde la demanda de infraestructura de IA realmente se refleja en los resultados financieros. Ya no es solo teórico.

Así que aquí tienes un modelo simple: si Alphabet puede mantener aproximadamente un crecimiento de ingresos del 12% anual durante los próximos cinco años — lo cual parece razonable dado el impulso en la nube y los vientos a favor de la IA — y los márgenes operativos se mantienen donde están hoy, entonces las ganancias por acción deberían crecer a tasas similares. Las ganancias por acción de los últimos 12 meses son alrededor de $9.39. Esa matemática te lleva a aproximadamente $16.5 en EPS para 2030.

Aplicando un múltiplo de precio a ganancias de 25x — que en realidad es bastante conservador para una compañía con este perfil de crecimiento — y estás mirando un objetivo de precio de Google alrededor de ( para 2030. Eso representa retornos anuales de un solo dígito alto a doble dígito bajo antes de considerar los dividendos que han estado aumentando.

Ahora, hay variables reales aquí. Otros ingresos han estado impulsando los resultados — las ganancias de inversiones añadieron unos $0.85 a las EPS recientemente — y eso puede variar. La depreciación también aumentará a medida que todos estos gastos de capital impacten la cuenta de resultados. Pero la compañía ha sido agresiva con recompras de acciones — )$13.6 mil millones solo en el último trimestre — y los márgenes en la nube todavía están expandiéndose, así que esas podrían contrarrestar los vientos en contra.

¿Los mayores riesgos? La presión regulatoria sobre la búsqueda, el aumento en los costos de adquisición de tráfico y la competencia de otros actores de IA. Esos no son triviales. Pero si Alphabet ejecuta su hoja de ruta de IA manteniendo la disciplina en el gasto, los fundamentos apuntan a una configuración bastante sólida a largo plazo.

El objetivo de precio para 2030 de alrededor de $415 asume que la compañía puede equilibrar inversiones agresivas con retornos reales. Los últimos resultados sugieren que están logrando eso hasta ahora. Vale la pena mantenerlo en el radar si estás pensando en una exposición tecnológica a largo plazo.