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Disputa o resolución de la Ley de Claridad - El borrador de Tillis será presentado esta semana

Si hablamos de los grandes eventos en el mundo de las criptomonedas en abril, la aprobación o no de la Ley de Claridad puede considerarse uno de los más importantes. Actualmente, la ley enfrenta la mayor controversia: el problema de los rendimientos de las stablecoins. En respuesta, el senador estadounidense Thom Tillis planea presentar esta semana un borrador revisado sobre los rendimientos de las stablecoins. ¿Qué contiene exactamente? ¿Podrá resolver la lucha de intereses entre toda la industria de las criptomonedas y la banca tradicional? Veámoslo juntos:

💎 Controversia principal: ¿Las stablecoins pueden pagar rendimientos a sus titulares?

La cuestión es sencilla: ¿los emisores de stablecoins o las plataformas de intercambio pueden pagar rendimientos a los usuarios que poseen stablecoins?

Pero en el plano legal, esto es sumamente complejo.

El 20 de marzo de este año, Tillis y la senadora demócrata Angela Alsobrooks alcanzaron un acuerdo de principios sobre los rendimientos de las stablecoins, abriendo una vía para superar meses de estancamiento. El acuerdo es claro:

Prohibir: los ingresos pasivos de los saldos en stablecoins — es decir, obtener intereses simplemente por mantener tokens vinculados al dólar.

Permitir: recompensas relacionadas con pagos, transferencias y actividades en plataformas.

Este acuerdo de compromiso fue elaborado conjuntamente por la SEC, la CFTC y el Departamento del Tesoro, estableciendo un marco regulatorio.

💪 La enmienda del proyecto GENIUS y la corrección del proyecto CLARITY

El proyecto GENIUS fue promulgado en julio de 2025 por Donald Trump y se convirtió en ley. La ley prohíbe explícitamente a los emisores de stablecoins pagar intereses o rendimientos a los titulares en cualquier forma.

Pero esta prohibición solo afecta a los emisores en sí.

Las plataformas de intercambio que reciben stablecoins de los usuarios para hacer market making o préstamos generan beneficios. ¿Deben compartir estos beneficios con los usuarios? Esta laguna no fue claramente regulada en la ley GENIUS. Los términos redactados por Tillis y Alsobrooks buscan cerrar precisamente esa brecha.

👊 Juego de intereses: bancos vs industria cripto

Las preocupaciones del sector bancario son directas: si las stablecoins pueden ofrecer rendimientos similares a los depósitos bancarios y además no están sujetas a regulaciones como el seguro FDIC, requisitos de capital o reservas, los depositantes podrían transferir fondos en masa. Los bancos asumen costos regulatorios, mientras que los emisores de stablecoins enfrentan menos cargas regulatorias, creando una competencia desigual que perjudica a la banca.

La postura de la industria cripto: si no se puede ofrecer rendimiento a los usuarios, se frena la innovación en stablecoins. Los sistemas blockchain y las finanzas tradicionales operan de manera diferente, por lo que necesitan reglas regulatorias a medida.

Declaración de Tillis: dispuesto a modificar

Tillis ha declarado claramente que está dispuesto a hacer más cambios. Esto significa que la versión que presenta no es la definitiva y que necesita equilibrar las demandas de ambas partes. Esta actitud abierta indica que el borrador aún está en fase de negociación.

📈 Predicción sobre el destino del borrador de Tillis

Es muy probable que el borrador de Tillis sea incluido en la ley de regulación financiera integral de este año. Hay tres razones: tanto los dos partidos tienen interés político en impulsar la legislación sobre stablecoins; la presión de empresas como Tether y Circle está creciendo; y mayo será un momento clave. Si se pierde esa oportunidad, quizás haya que esperar hasta después de las elecciones de medio término.

Si este borrador pasa en el Congreso, será el marco legislativo más completo que Estados Unidos haya tenido hasta ahora para la industria de stablecoins. Impactará a todos los actores en el ecosistema de stablecoins en dólares: desde los emisores hasta las plataformas de intercambio, desde los creadores de mercado hasta los usuarios comunes.

Resumen
La publicación del borrador de Tillis esta semana será un momento clave en la regulación de las criptomonedas en EE. UU. No solo se trata de un aspecto técnico legal, sino de un reflejo de la reconfiguración del poder entre las finanzas tradicionales y la emergente industria cripto.

Independientemente del resultado final, esta disputa está impulsando a EE. UU. a pasar de una regulación basada en la aplicación de la ley a una que ofrezca reglas claras — lo cual, para el desarrollo a largo plazo del sector, quizás sea algo positivo.