Acabo de notar algo bastante evidente en los datos de los ETF: en los últimos cuatro meses, hemos visto casi $9 mil millones huyendo de los ETF de bitcoin y ether al contado. Solo los ETF de bitcoin han perdido 6.390 millones de dólares, marcando la racha de salida mensual consecutiva más larga desde que estos fondos se lanzaron el año pasado. Ether está perdiendo otros 2.760 millones de dólares en ese mismo período. Esto es básicamente dinero institucional huyendo por la puerta trasera.

La acción del precio cuenta la misma historia. Bitcoin se desplomó absolutamente desde su pico a principios de octubre, alrededor de $126K , hasta los niveles actuales que rondan los $71,5K. Ether sufrió una caída aún más fuerte, bajando más del 60% desde sus máximos de agosto por encima de $4.950 hasta aproximadamente $2.21K ahora. Se suponía que estos ETF serían la vía institucional limpia hacia las criptomonedas, y tuvieron un impulso fuerte durante 2024 y principios de este año cuando los vientos políticos cambiaron. Pero una vez que ese desplome de octubre —supuestamente provocado por ineficiencias en la fijación de precios en algún intercambio extranjero importante— ocurrió, el impulso simplemente desapareció.

Lo que es sorprendente es que estos ETF al contado se convirtieron en la señal más confiable del apetito institucional después de su debut a principios de 2024. Se vertieron miles de millones, la narrativa era alcista, y luego todo se invirtió. Claro, estamos viendo algunas compras esporádicas en estos últimos días, pero aún no hay nada sostenido. Todos están esperando a ver si esto realmente es el fondo o solo un rebote de gato muerto.