Las nuevas regulaciones toman medidas enérgicas contra los préstamos en línea, ¿ya no tendrás miedo de jugar con el teléfono y acumular deudas enormes?

Preguntas a la IA · ¿Cómo cambiará la nueva regulación número 9 el modelo de rentabilidad de las plataformas de préstamos en línea?

Recientemente, según informes de medios sobre el impacto de la “nueva regulación número 9” en las industrias de finanzas interconectadas, consumo financiero y préstamos asistidos, se ha generado una gran atención en línea. Una supuesta tabla filtrada muestra que la tecnología de la empresa X ha reducido sus empleados en aproximadamente un 30%, el equipo de tecnología de consumo de Ma ha reducido de más de 3000 a unos 200 empleados, la empresa D ha reducido en torno a un 10% y ha pausado algunas líneas de negocio de préstamos, mientras que la tecnología de Fu ha reducido en casi un 20% y opta por expandirse en el extranjero en contra de la tendencia. Estas empresas de préstamos en línea, que alguna vez estuvieron muy activas, ahora están cubiertas por nubes de despidos y contracción.

En conjunto con la “Notificación sobre la gestión de los negocios de préstamos asistidos por internet de bancos comerciales”, publicada oficialmente en octubre de 2025, conocida en la industria como la nueva regulación número 9, no sorprendió a muchos. Algunos medios opinan que la limpieza total del sector P2P en 2020 fue la primera muerte del sector de préstamos en línea. La implementación completa de la nueva regulación número 9 en septiembre de 2026 marcará el fin definitivo de esta industria.

¿Cuál es la relación entre P2P y los préstamos en línea?

Hace unos veinte años, cuando surgió Internet, ya existían los préstamos en línea. Con el halo de la inclusión financiera, llenaron el vacío dejado por los bancos, cuyos requisitos de calificación eran demasiado estrictos, dificultando los préstamos para empresas y usuarios comunes. Realmente proporcionaron canales de financiamiento relativamente convenientes para pequeñas y microempresas y usuarios individuales, promoviendo en cierta medida el desarrollo económico.

El capital busca beneficios. Hacia 2010, los préstamos en línea evolucionaron hacia el modelo P2P, que se popularizó con el eslogan de “alta rentabilidad y baja barrera de entrada” en inversiones y gestión financiera, alcanzando una escala aterradora, con numerosos plataformas emergiendo rápidamente. La plataforma P2P pionera en China fue Paipaidai, fundada en 2007, que fue la primera plataforma P2P completamente en línea en el país. En ese mismo período, empresas como Yixin comenzaron con modelos híbridos en línea y fuera de línea. En ese entonces, el sector era pequeño, con poca regulación y muchas empresas operando en zonas grises.

Entre 2013 y 2015, fue la etapa de crecimiento descontrolado del modelo P2P, con el número de plataformas aumentando de unos pocos cientos a 3433 a finales de 2015. La esencia del P2P era facilitar la transacción directa entre prestamistas y prestatarios a través de plataformas en internet, en teoría actuando solo como intermediarios de información, no de crédito. En su núcleo, era un préstamo descentralizado directo, con el proceso: el prestatario publica su necesidad de préstamo → revisión por la plataforma → oferta por parte del inversor → transferencia de fondos → pago del préstamo → cobro de la comisión por la plataforma. Inicialmente, las plataformas solo hacían de intermediarios de información, con controles de riesgo y gestión posterior, sin tocar fondos, sin autofinanciamiento ni garantías.

Con el tiempo, el modelo empezó a distorsionarse, con muchas plataformas creando fondos de capital, autofinanciamiento, pagos rígidos, y desajustes en los plazos, alejándose del papel de intermediario de información. El caso más emblemático fue Zuba, que en 2015 colapsó con una deuda superior a 50 mil millones de yuanes y más de 900,000 inversores afectados. Finalmente, Zuba fue clasificado como un caso de recaudación ilegal de fondos, con los principales responsables, Ding Ning y Ding Dian, condenados a cadena perpetua, y otros 24 a penas de 3 a 15 años.

El colapso de Zuba alertó a los reguladores, y pronto una ola de quiebras en P2P azotó todo el país, con innumerables familias perdiendo sus ahorros y jóvenes atrapados en un ciclo de endeudamiento sin fin. Tras la publicación en diciembre de 2018 de la “Opinión sobre la clasificación, disposición y prevención de riesgos de las instituciones de préstamos en línea” (Circular 175 del Comité de Rectificación), se procedió a la limpieza total del sector P2P.

El analista financiero Wen Bin considera que el P2P se asemeja a un esquema Ponzi: “El P2P inicialmente era solo un intermediario de información, en teoría legal. Pero con el tiempo, pasó a ser un intermediario de crédito y fondos, asumiendo riesgos bancarios sin tener la protección ni el capital de un banco. Los plazos de inversión de los prestatarios suelen ser de 3 a 6 meses, y los préstamos de 1 a 3 años. El problema es que las plataformas solo pueden obtener fondos nuevos para pagar a los antiguos, y en caso de una corrida, colapsan rápidamente.”

Modelo de préstamos asistidos y las plataformas de microcréditos con licencia

Tras la limpieza del sector P2P, algunos capitales no se detuvieron. Tras su caída, los modelos de préstamos asistidos y las plataformas de microcréditos con licencia rápidamente tomaron el relevo, convirtiéndose en la nueva fachada del sector. A diferencia del P2P anterior, que operaba en un entorno con regulación débil o inexistente, estas nuevas formas cumplen con requisitos regulatorios estrictos; en cuanto a los actores, fondos, controles, regulación y riesgos, son completamente diferentes. Hoy en día, los préstamos en línea son una especie nueva. En comparación con el P2P sin licencia, sin regulación estricta y sin restricciones de capital, las plataformas actuales son todas instituciones con licencia propia, con capital real y bajo supervisión estricta. La principal transformación es la eliminación del modelo P2P, fondos de fondos, pagos rígidos y autofinanciamiento, volviendo a un modelo financiero formal, con licencia, capital propio y controles fuertes.

Desde la práctica, el modelo de préstamos en línea es simple y directo: las plataformas controlan tráfico y datos de usuarios, buscan bancos pequeños y medianos para financiar, y se encargan de captar clientes, gestionar riesgos y cobrar, mientras los bancos disfrutan de los intereses. En apariencia, las plataformas solo cobran tarifas por servicios tecnológicos, sin asumir riesgos crediticios, cumpliendo con la ley.

Según varios medios, las plataformas colaboran generalmente con bancos pequeños y medianos, que tienen capacidades de control de riesgos relativamente débiles. Para atraer clientes, externalizan los procesos clave de aprobación de crédito y gestión de riesgos, convirtiéndose en simples mayoristas de fondos. Durante la pandemia, la demanda de préstamos privados creció rápidamente, y en pocos años, el mercado superó el billón de yuanes. Las plataformas, mediante cuotas de membresía, tarifas de servicio, garantías y otros cargos, elevan la tasa de interés efectiva a más del 30% o incluso 50%, formando en la práctica un alto interés.

Estas plataformas suelen tener un volumen de tráfico enorme. Muchos usuarios, al navegar en apps de comercio electrónico o ver videos cortos, ven ventanas emergentes ofreciendo préstamos de varios miles de yuanes, y sin darse cuenta, terminan siendo sus usuarios, acumulando deudas mucho mayores que su capacidad de pago.

En apariencia, las plataformas reguladas con licencia, con restricciones de capital, límites en tasas de interés, fondos en custodia, cobros y recuperaciones legales, parecen muy formales. Pero en realidad, muchas cobran tasas que superan el límite legal, con tasas anuales promedio superiores al 24% e incluso por encima del 50%. Además, la cobranza violenta es muy común, incluso induciendo a los prestatarios a endeudarse más, con múltiples préstamos, lo que lleva a un endeudamiento excesivo y a la incapacidad de pagar.

La nueva regulación número 9, un golpe contundente

El 3 de abril de 2025, la Administración Nacional de Regulación Financiera emitió la “Notificación sobre la gestión del negocio de préstamos asistidos por bancos comerciales para mejorar la calidad del servicio financiero”, conocida como la regulación número 9, o “regulación 9”. En octubre de 2025 entró en vigor oficialmente, y en la industria se la denomina “la reforma más estricta en la historia de la regulación de préstamos en línea”. No se trata solo de restricciones, sino de una reestructuración profunda del modelo de préstamos asistidos, con un impacto significativo en bancos, plataformas y prestatarios, y que redefine completamente el panorama del sector.

El núcleo de la regulación es que los bancos deben realizar controles de riesgo de forma autónoma, con un límite de costo total del 24%, las plataformas no pueden cobrar a los prestatarios, y se implementa una gestión de listas blancas en las sucursales principales, cerrando definitivamente el esquema gris de “banco financia, plataforma controla riesgos y cobra altas tasas”. Los bancos deben aprobar créditos y evaluar riesgos de forma independiente, sin externalizar los controles clave. La financiación bancaria se reduce drásticamente, las plataformas pequeñas pierden su autorización para colaborar, y la oferta de fondos en el sector disminuye notablemente. Cuando los bancos asumen control de riesgos, las plataformas pequeñas se quedan sin recursos, lo que representa un golpe severo para ellas.

Bajo la regulación 9, los modelos de “bajo interés + altas tarifas” que muchas plataformas usaban, con tasas anuales del 30% al 50%, quedan completamente bloqueados. Además, los beneficios de las plataformas se reducen mucho, y se eliminan en masa los segmentos de alto riesgo y altas tasas. El sector pasa de “ganar con altas tasas” a “obtener beneficios pequeños y volumen alto”, cambiando radicalmente su lógica de rentabilidad. La principal fuente de ingresos, que era cobrar membresías, tarifas de revisión y servicios, se corta. Las plataformas solo pueden obtener tarifas de los bancos, con beneficios muy delgados, y las plataformas sin control de riesgos o sin licencia, pierden su base de supervivencia. Esto acelera la diferenciación en el sector: solo las plataformas con licencia, fuertes en control de riesgos y con recursos bancarios podrán mantenerse en la lista blanca, mientras que muchas otras serán eliminadas, acelerando la concentración del mercado. La limitación del costo total al 24%, la eliminación de cargos ocultos y la reducción del espacio para usura parecen beneficiar a los prestatarios, pero en realidad, los préstamos serán más estrictos, con límites en montos y tasas más uniformes, y algunos prestatarios con menor calificación no podrán acceder a financiamiento.

Con la regulación estricta, el sector ya entra en una fase de eliminación de los más débiles y fortalecimiento de los líderes. Las principales plataformas comienzan a reducir su volumen, controlando riesgos y ajustando beneficios. Por ejemplo, Fu Technologies en el tercer trimestre de 2025 redujo en un 23% su volumen de préstamos de activos ligeros, y sus beneficios netos cayeron más de un 20%. Varias instituciones como Yi, Ying y Yin también reducen continuamente su volumen de operaciones. La optimización del personal es general, con despidos del 10% al 20%.

La regulación 9 marca la línea de vida o muerte para el sector de préstamos en línea. Termina con el modelo salvaje de “altas tasas, externalización de riesgos y cobros descontrolados”, impulsando la transición hacia un sector formal, con licencia, cumplimiento, servicios ligeros y control fuerte. Muchas plataformas pequeñas desaparecen, la concentración del sector aumenta, y los costos de financiamiento para los prestatarios suben, elevando las barreras de acceso.

En esta fase de regulación estricta, el sector entra en una etapa de selección natural, eliminando a los menos eficientes. Las plataformas líderes reducen riesgos y beneficios, y la escala de préstamos en línea disminuye notablemente.