Acabo de notar algo interesante en los datos del mercado más recientes: MSTR es ahora la acción más cortamente vendida en EE. UU., con apuestas en corto que representan el 14% de su capitalización total de mercado. Eso es increíble. Pero aquí está la cosa: la mayoría de los traders no piensan que esto signifique que todos están apostando a que se desplome. El interés en corto probablemente es mucho más matizado que un simple pesimismo.

Por lo que estoy leyendo, gran parte de esta exposición en corto a las criptomonedas parece provenir de operaciones de base. Básicamente, firmas como Jane Street están comprando ETFs de Bitcoin (, específicamente el IBIT de BlackRock ), mientras simultáneamente venden en corto acciones de MSTR. Están intentando obtener beneficios de la diferencia entre la prima de MSTR sobre sus verdaderas tenencias de Bitcoin y el precio del ETF. Es una jugada neutral en el mercado, no una apuesta bajista directa. Aparentemente, Jane Street compró más de 7 millones de acciones de IBIT y también tiene una gran posición en MSTR, una configuración clásica de operación emparejada.

Curiosamente, esa operación no ha funcionado este año. MSTR ha bajado un 20% en lo que va del año, mientras que IBIT cayó un 27%, por lo que MSTR en realidad tuvo un mejor rendimiento en la bajada. MSTR tiene en sus reservas 717 mil Bitcoin por un valor de alrededor de $47 mil millones, aunque la capitalización de mercado de la acción ahora está más cerca de $42 mil millones. La actividad elevada de cortos en criptomonedas aquí indica más sobre la mecánica del trading y las oportunidades de arbitraje que sobre el sentimiento real del mercado respecto a la acción en sí.