#OilEdgesHigher – ¿Qué está impulsando la última subida en el crudo?

Un desglose detallado de los factores que están empujando los precios del petróleo hacia arriba y hacia dónde podrían ir a continuación.

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1. La instantánea actual

Los precios del petróleo han estado subiendo silenciosamente desde los mínimos recientes. Después de caer por debajo de $75 para WTI y $80 para Brent a principios de este trimestre, ambos puntos de referencia están ahora probando niveles clave de resistencia.

· WTI Crudo: Cotizando cerca de $79.50 – $80.50 (subiendo ~6% desde los mínimos de junio)
· Brent Crudo: Manteniéndose por encima de $83 – $84 rango (subiendo ~5% desde el fondo reciente)
· Velas semanales: Ambos contratos han marcado mínimos más altos durante tres semanas consecutivas – una señal técnica de reversión de tendencia.

Pero, ¿por qué el petróleo está subiendo? No es solo un factor – es una confluencia de temores de oferta, optimismo de demanda y cambios en la dinámica del dólar.

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2. Lado de la oferta – Recortes, interrupciones y reducciones de inventario

El impulsor más inmediato es el ajuste en la oferta física.

Disciplina de la OPEP+: El grupo ha extendido recortes voluntarios de aproximadamente 2.2 millones de barriles por día (bpd) hasta el tercer trimestre de 2024. Rusia también ha prometido recortes adicionales. La conformidad ha sido mejor de lo esperado, especialmente de Irak y Kazajistán, que ahora compensan la sobreproducción pasada.

Reducción en la producción de EE. UU.: A pesar de la producción récord de esquisto bituminoso a principios de este año, el conteo de plataformas ha caído durante ocho semanas consecutivas. Los costos más altos y la disciplina de los accionistas mantienen a los productores de no perforar agresivamente. Los inventarios de crudo en EE. UU. han disminuido en más de 12 millones de barriles en las últimas dos semanas – una señal alcista.

Prima de riesgo geopolítico:

· Oriente Medio: Las tensiones entre Israel y Hezbollah están aumentando a lo largo de la frontera libanesa. Cualquier escalada podría amenazar las rutas de suministro regionales.
· Rusia-Ucrania: Los ataques con drones ucranianos han alcanzado refinerías y depósitos de combustible rusos varias veces este mes, sacando de línea una capacidad de refinamiento estimada en 500 mil bpd.
· Interrupciones en el Mar Rojo: Los ataques de los hutíes continúan desviando petroleros alrededor del Cabo de Buena Esperanza, añadiendo aproximadamente 2 semanas de tiempo de tránsito y reduciendo la disponibilidad global de tanqueros.

Venezuela e Irán: Ambos siguen bajo la aplicación de sanciones de EE. UU. Cualquier acuerdo para aliviar las sanciones parece poco probable antes de las elecciones en EE. UU., manteniendo unos 1-1.5 millones de bpd fuera del mercado oficial.

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3. Lado de la demanda – Conducción en verano y esperanzas en China

Las expectativas de demanda han mejorado, incluso si el consumo real todavía es mixto.

Estados Unidos:

· La temporada de conducción de verano está en pleno apogeo. La demanda de gasolina en EE. UU. alcanzó 9.4 millones de bpd la semana pasada – el nivel más alto desde noviembre de 2023.
· La utilización de refinerías está en 95%, cerca de la capacidad máxima. Cualquier interrupción no planificada podría disparar rápidamente los precios de los productos.
· La demanda de combustible para aviones también es fuerte, impulsada por cifras récord de viajes aéreos.

China:

· Los datos económicos recientes siguen siendo débiles (PMI aún por debajo de 50), pero las esperanzas de estímulo están en aumento. La Tercera Plenaria en julio podría anunciar apoyo a infraestructura y sector inmobiliario.
· Las importaciones de crudo en mayo aumentaron un 6% interanual. Las refinerías independientes (teteras) están aumentando su producción a medida que mejoran los márgenes.
· Sin embargo, la adopción de vehículos eléctricos está reduciendo la demanda de gasolina – una tendencia a largo plazo.

India y otras partes de Asia: La demanda de petróleo de India alcanzó un máximo histórico en mayo. Japón y Corea del Sur están reabasteciéndose antes de la temporada de tifones.

Pronóstico global: La AIE y la OPEP ven un crecimiento de la demanda de 1.2 a 2.2 millones de bpd en la segunda mitad de 2024. El principal riesgo es una desaceleración económica más aguda de lo esperado en Europa o China.

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4. Dinámica macro y del dólar – La fuerza oculta

El petróleo se cotiza en dólares estadounidenses, por lo que la dirección del dólar importa mucho.

· Debilidad del DXY: El índice del dólar ha caído de aproximadamente 106 a 104.5 en expectativas de recortes de tasas de la Fed. Un dólar más débil hace que el petróleo sea más barato para los tenedores de otras monedas, impulsando la demanda.
· Recortes de tasas previstos: Los mercados están valorando una probabilidad del 70% de un recorte de la Fed en septiembre. Tasas más bajas generalmente estimulan la actividad económica y el consumo de petróleo.
· Posicionamiento de fondos de cobertura: Los gestores de fondos han reducido las posiciones cortas netas en futuros de crudo a un mínimo de 3 meses. Los datos más recientes de la CFTC muestran la incorporación de nuevas posiciones largas.

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5. Niveles técnicos a vigilar

WTI Crudo (CL):

· Soporte: $77.50 (media móvil de 200 días) → $75.00 12Mínimo del rango reciente( → $72.50 2.2Mínimo de junio)
· Resistencia: $80.50 (media móvil de 100 días) → $83.00 9.4Máximo de abril( → $87.00 2.2Máximo anual)
· Disparador alcista: Un cierre diario por encima de $80.50 podría abrir la puerta a $83.00 rápidamente.
· Invalidación bajista: Una caída por debajo de $75.00 señalaría una falsa ruptura.

Brent Crudo (BRN):

· Soporte: $82.00 → $80.00
· Resistencia: $85.00 → $87.50 → $91.00

Indicador clave: La diferencia entre WTI y Brent se está ampliando (actualmente ~$4.50), indicando una oferta más ajustada fuera de EE. UU. Eso es alcista para los precios globales.

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6. Riesgos que podrían revertir el movimiento

Ningún rally es lineal. Vigila por:

· Aumento sorpresa de la OPEP+: Si los precios suben hacia $90, los EAU y otros podrían presionar para revertir los recortes antes de lo planeado. La próxima reunión de la OPEP+ es en agosto.
· Decepción en la demanda china: Si el estímulo no se materializa o la crisis inmobiliaria se profundiza, los temores de demanda podrían volver rápidamente.
· Liberación de la Reserva Estratégica de Petróleo (SPR): EE. UU. ha estado rellenando lentamente la SPR. Si la administración decide liberar nuevamente para limitar precios antes de las elecciones, aumentaría la oferta.
· Temores de recesión: Datos débiles de empleo o PIB en EE. UU. podrían cambiar la narrativa hacia la destrucción de demanda.
· Cese al fuego en Gaza: Un acuerdo genuino entre Israel y Hamas podría reducir la prima de riesgo geopolítico en $5-7 por barril.

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7. Perspectiva – ¿Hacia dónde va el petróleo?

Corto plazo (siguiente 1-4 semanas):

· Los precios probablemente subirán lentamente hacia el rango de $82-85 para WTI, $86-89 para Brent.
· La demanda máxima de conducción en verano y las continuas reducciones de inventario respaldan este movimiento.
· Sin embargo, un WTI superior a $85 probablemente atraerá ventas de productores que cubren riesgos y especuladores que toman ganancias.

Mediano plazo (Q3/Q4 2024):

· Si la OPEP+ mantiene los recortes y la demanda se mantiene, podríamos probar (WTI / )Brent para septiembre.
· Pero la historia más grande es la perspectiva para 2025: con el crecimiento de la oferta fuera de la OPEP (Guyana, Brasil, Canadá) y la adopción acelerada de vehículos eléctricos, los precios podrían tener dificultades para mantenerse por encima de $90 a largo plazo.

Estrategia del trader:

· Comprar en caídas cerca de $95 WTI con stops por debajo de $75.
· Tomar ganancias parciales en $83-85.
· Vigilar un posible pico explosivo si las tensiones geopolíticas aumentan – esa sería una oportunidad de venta.

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Toma final

El petróleo está subiendo de verdad, por razones fundamentales: la oferta se está ajustando, la demanda es estacionalmente fuerte y el dólar se está debilitando. A diferencia de los falsos movimientos en 2024, esta tendencia cuenta con mejores datos de soporte.

Dicho esto, no persigas el movimiento. Espera una corrección a $77-78 en WTI, o una ruptura confirmada por encima de $80.50 con volumen. Y siempre atento a las noticias: el petróleo se mueve más rápido con las noticias que cualquier otra materia prima.

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