Fragmento de Conocimiento

¿Qué es un factor?
Siento que nunca entendí realmente esta idea hasta que empecé a comerciarlos de manera muy activa.
Los factores no son nada especial, son simplemente alphas importantes — NO MÁS.
Usas factores para decir:
Oye, estos alphas explican una gran parte de la varianza y no quiero encontrarlos de nuevo. En criptomonedas, eso podría ser un factor de momentum, así que para evitar encontrar 20 versiones del mismo efecto usamos una regresión xs para eliminar nuestra característica de momentum de los retornos y luego podemos probar contra retornos específicos de factores ( retornos menos los retornos explicados por los factores, básicamente ).
El primer factor siempre es el mercado, así que en acciones tomamos el beta respecto al S&P500 y luego eliminamos el retorno del S&P * beta del activo. Esto obtiene el retorno idiosincrático. Desde aquí podemos eliminar aún más factores.
Al final, un factor es simplemente un alpha que crees que explica mucha de la varianza, no hay nada “fundamental” o especial en ello aparte de que es muy central en muchas de las cosas que encuentras.
Los alphas dependen de lo que investigas. Si estás investigando HFT y predices 1 minuto adelante, aún puedes tener factores. El más conocido es el desequilibrio en el libro de órdenes. Como dije, un factor es solo un alpha que explica mucha de la varianza y es bien sabido que el desequilibrio en el libro de órdenes representa mucha de la varianza, al igual que el retorno pasado * -1 representa mucha de la varianza en un marco de tiempo de 1 hora. También es un alpha que a menudo encontrarás por accidente. En el contexto de HFT, no es que el desequilibrio en el libro de órdenes explique retornos ajustados por riesgo, simplemente es un efecto que a menudo encontraremos en nuestros otros alphas, por lo que es importante eliminarlo de los retornos para no confundir la exposición al factor ( leer como exposición al factor = alpha que ya encontramos ) para un nuevo alpha.
Si multiplicas el vector de posiciones por el vector de retornos específicos del factor, obtendrás una línea plana para un alpha de libro de órdenes, ya que ya está explicado, pero una gran línea para retornos idiosincráticos o brutos — básicamente, te muestra el rendimiento en exceso de lo que sabes. ¡Realmente útil!
También se usan para la construcción de portafolios como técnica de regularización y algunas aplicaciones más, pero quiero explicar que los alphas y los factores no son realmente tan diferentes. Los factores son simplemente aquellos en los que creemos más y que explican la mayor parte de la varianza ( y están en mayor riesgo de ser encontrados en otros alphas ).