He estado pensando mucho en esto últimamente: si vuelve a ocurrir una caída en el mercado de EE. UU., ¿qué acciones realmente resistirían? Siempre vuelvo a los mismos tres nombres: Microsoft, Alphabet y Amazon. No porque sean inmunes a las caídas, sino porque están diseñadas para sobrevivirlas y salir fortalecidas.

Empecemos con Microsoft. Su suite Office y servicios en la nube no son cosas que las empresas cancelen cuando las cosas se ponen difíciles. Incluso los consumidores no están cortando esas suscripciones. Está demasiado arraigado en cómo trabajamos ahora. Así que, aunque el crecimiento pueda desacelerarse durante una caída prolongada, la compañía no va a desaparecer. Lo interesante es que las acciones de Microsoft han estado bastante débiles últimamente; básicamente se están negociando donde estaban en esos mínimos de abril de 2025. De hecho, ese es un punto de entrada sólido ahora mismo, con o sin caída.

La estrategia de Alphabet es más complicada porque la publicidad es cíclica hasta decir basta. Cuando la economía tiene dificultades, los presupuestos de publicidad se recortan. Pero aquí está lo importante: el mercado de Google es demasiado central en cómo las empresas alcanzan a los clientes. El negocio sufrirá un golpe, pero no desaparecerá. Cuando el gasto se recupera, tiende a rebotar fuerte y rápido. Si tienes la paciencia suficiente para aguantar una caída, las ganancias de la recuperación pueden ser enormes.

Luego está Amazon. La parte de comercio electrónico definitivamente tendrá dificultades durante una caída del mercado de EE. UU., pero AWS es la verdadera historia. La infraestructura en la nube ya no es opcional para las empresas; es como pagar el alquiler. AWS funciona con un modelo de suscripción, así que los clientes siguen pagando o pierden acceso a sistemas críticos. Eso es apalancamiento. AWS solo representa el 17% de las ventas totales de Amazon, pero genera aproximadamente el 50% de las ganancias operativas. Esa es la máquina de márgenes que mantiene rentable a toda la compañía incluso cuando el gasto minorista se desploma.

La realidad es que ninguna de estas tres será inmune a una caída del mercado. Todas disminuirán. Pero la diferencia es que tienen ventajas estructurales que les permiten recuperarse más rápido y con más fuerza que la mayoría. Sus productos y servicios están demasiado integrados en cómo funciona el mundo ahora. Por eso, serían las que buscaría para comprar si las cosas se complican.