El oro se aproxima a "diez caídas consecutivas", el apretón de liquidez dominará el movimiento a corto plazo

Mensaje de Mars Finance, el 24 de marzo, en un contexto de escalada continua en Oriente Medio, el aumento de los precios de la energía ha provocado una reacción en cadena que está ejerciendo presión sobre el mercado de metales preciosos. El oro spot cayó aproximadamente un 2% durante la sesión, aunque antes de la apertura europea se recuperó brevemente por encima de los 4400 dólares, pero en general sigue en una zona débil. Si al cierre del día vuelve a cerrar a la baja, marcará la décima jornada consecutiva de caída.

Los análisis del mercado indican que la caída actual del oro no se debe a una lógica tradicional fallida, sino a una típica “compresión de liquidez”. Con el aumento del precio del petróleo elevando las expectativas de inflación, los inversores se ven obligados a vender activos líquidos de alta liquidez, incluido el oro, para compensar pérdidas en acciones, bonos u otros activos o para cumplir con requisitos de margen adicional. Esta conducta de “vender activos de calidad para cubrir brechas” es común en entornos de volatilidad extrema.

Anteriormente, la declaración de Trump de retrasar ataques a la red eléctrica de Irán proporcionó un breve soporte al precio del oro, pero luego Irán envió señales de firmeza, sumadas a la posible implicación de aliados estadounidenses en el conflicto, lo que aumentó la incertidumbre del mercado. Además, el bloqueo del tránsito en el estrecho de Hormuz amplificó aún más los riesgos en el suministro de energía.

Las instituciones coinciden en que, a corto plazo, el oro seguirá presionado. Standard Chartered señala que, tras una fuerte volatilidad del mercado, no es raro que el oro pase por una fase de ajuste de 4 a 6 semanas; UBS analiza que, en crisis importantes, el oro suele actuar como una “máquina de retirar efectivo” para una rápida liquidez.

Desde la experiencia histórica, tanto en la crisis financiera de 2008 como en los primeros momentos del conflicto entre Rusia y Ucrania en 2022, el oro ha experimentado fases similares de corrección tras un aumento en la aversión al riesgo. Aunque a corto plazo los precios están bajo presión, los analistas consideran que los fundamentos a largo plazo que sustentan el oro —incluidos los riesgos geopolíticos, la presión inflacionaria global y la continua acumulación por parte de los bancos centrales— no han cambiado fundamentalmente.