Tom Lee y las paradojas digitales: cómo navigar la tormenta cripto e los riesgos de IA en 2026

El podcast de febrero de la plataforma SoFi reunió a dos voces destacadas del mundo financiero: Tom Lee de Fundstrat y el autor Michael Lewis, para una profunda conversación sobre lo que realmente está sucediendo en los mercados. Su discusión desmiente varios mitos populares sobre tecnología, inversión y riesgo, ofreciendo una visión analítica que va más allá de las típicas declaraciones sobre burbujas y colapsos.

Rendimiento en lugar de drama: cómo interpretar correctamente las señales de IA

Tom Lee señala un error crítico en el análisis del desarrollo actual de la inteligencia artificial. Cuando observamos una caída del 40-50% en las acciones de software desde sus máximos, la mayoría de los inversores lo ven como una señal de peligro. Sin embargo, los datos cuentan otra historia.

La reducción en los gastos de las empresas en software no es una catástrofe para los productores, sino una optimización de costos. Cuando la tasa de desempleo entre los graduados universitarios es incluso mayor que entre quienes no tienen educación superior, no es solo una “mala noticia” para los titulares. Es una señal de que la productividad económica está creciendo: se produce más con menos mano de obra.

Tom Lee revela una paradoja que a menudo se pasa por alto. La verdadera burbuja no surge cuando todos hablan de ella, sino cuando todos dicen “esto no es una burbuja en absoluto”. La cautela con la que ahora el mercado trata la IA en realidad garantiza que estamos en las primeras etapas de una verdadera transformación, no al borde de un colapso.

Inversores individuales como fuerza revolucionaria

Uno de los hallazgos más sorprendentes de Fundstrat es la ventaja constante de los inversores minoristas sobre los fondos institucionales. Tom Lee consulta mensualmente a sus clientes sobre las acciones más prometedoras, y desde 2019 los resultados muestran un patrón: las decisiones de las personas comunes son más precisas.

La razón radica en diferentes motivaciones. Los inversores institucionales trabajan en horizontes de 30 días, algunos fondos de cobertura mantienen posiciones solo 40 segundos. En cambio, los inversores minoristas invierten su propio dinero — “capital constante” — y están dispuestos a esperar 2-3 años. Buscan un potencial real a largo plazo, no ganancias rápidas.

El paradoja se despliega en la realidad. Palantir, Tesla, Netflix en el pasado — eran campos de batalla donde los minoristas compraban con firmeza y las instituciones vendían en corto. Cuando el precio alcanza un punto crítico, la sobrevaloración provoca un salto repentino. Netflix en los 2000, cuando valía 2-4 dólares, era una acción en auge. Tom Lee contempla la posibilidad de lanzar un ETF que invierta en las acciones favoritas de los inversores minoristas — “WallStreetBets comprobado profesionalmente” con datos reales de usuarios pagos, no con ruido de bots de Reddit.

El oro como seguro contra la incertidumbre humana

Michael Lewis relata su increíble viaje de inversión en oro — justo aquel que inicialmente consideró una locura. Un amigo le contó la historia de los emperadores romanos que secretamente reducían el valor del dinero disminuyendo el contenido de plata en las monedas. Esta lección histórica llevó a Lewis a la conclusión: el oro no es solo un activo, es un seguro contra el miedo.

“Cuando poseo oro, en realidad estoy invirtiendo en miedo”, explica Lewis. Es una cobertura contra la incertidumbre actual: inestabilidad política, crisis económicas, posible colapso financiero. El oro, como el “efecto Lindy”, cuanto más tiempo existe, más confianza tiene la humanidad en su valor.

Tom Lee propone un cálculo frío del valor. La capitalización de mercado de todo el oro en el mundo es de aproximadamente 35 billones de dólares. La capitalización total del S&P 500 (sin siete gigantes tecnológicos) ronda los 40 billones. El mercado del oro casi ha alcanzado el tamaño del índice bursátil, lo que indica un masivo desplazamiento de capital.

Pero Tom Lee identifica “cisnes negros” reales para el oro: las reservas subterráneas superan en millones de veces lo que extraemos, y si el precio sube lo suficiente, la minería será más rentable que cualquier otra industria. Asteroides con oro que SpaceX podría explorar algún día. Incluso la alquimia — si alguien descubre en secreto cómo transformar plomo en oro mediante cambios en la estructura atómica.

Basándose en 100 años de investigación, Tom Lee determina un valor límite: la capitalización del oro puede igualar como máximo el 150% de la capitalización del mercado accionario. Datos históricos muestran que el oro solo ha subido más del 9% en un solo día en tres ocasiones — y en esas tres ocasiones marcaron picos de precios. Si la historia es una guía, el oro ya está cerca de su máximo.

Computadoras cuánticas y vulnerabilidad en criptomonedas

Tom Lee señala los verdaderos riesgos para el ecosistema de las criptomonedas. La caída actual de Bitcoin del 40-50% desde sus máximos es la séptima en su historia, pero solo la tercera vez que se produce un “invierno cripto” con caídas del 90%.

La amenaza real son los cálculos cuánticos, capaces de romper los algoritmos criptográficos. Si la ventaja cuántica se vuelve una realidad comercial, especialmente si China ya la posee, aproximadamente una cuarta parte de las billeteras de Bitcoin podrían verse comprometidas. La billetera de Satoshi Nakamoto nunca se actualizó — es un activo histórico que quedó vulnerable.

El segundo riesgo es la IA. La narrativa actual dice que la IA realizará microtransacciones en el mundo real usando blockchain para verificar. Pero si la IA se vuelve lo suficientemente inteligente, podría lanzar sus propias cadenas de bloques. Las blockchains públicas podrían volverse innecesarias si la IA desarrolla su propio sistema monetario para verificar sus transacciones.

Tom Lee señala que esto no sería un “invierno” completo para las criptomonedas, sino más bien una “tormenta”. La actividad diaria de transacciones en Ethereum crece exponencialmente por la tokenización. Wall Street ha comenzado a entrar en el espacio cripto. La caída empezó tras las noticias de tarifas en China el 10 de octubre, provocando una serie de reacciones para reducir el apalancamiento. Fue incluso más impactante que la caída de FTX en noviembre de 2022.

La Fed bajo nueva presión: ¿regresar al activismo?

La nominación de Kevin Warsh como presidente de la Fed plantea preguntas radicales. Warsh afirmó anteriormente que las capacidades de la Fed para ayudar a la economía son limitadas. Si la Casa Blanca realmente busca limitar el papel del banco central, esto podría significar un aumento en la influencia de la política fiscal — intervenciones directas del Departamento del Tesoro.

Pero Michael Lewis ve un paradoja más profunda. La administración Trump promovió constantemente la “desintermediación del gobierno” y la reducción de agencias. Sin embargo, también interviene en el mercado con influencia estatal, eligiendo ganadores y perdedores de maneras que las democracias modernas no se atrevían a usar. Es una disonancia cognitiva en la política.

Si realmente ocurre una crisis provocada por la IA — si una empresa clave de IA se destruye o se rompe la cadena — el gobierno no esperará discursos sobre independencia del banco central. Tom Lee opina que las empresas de IA serán nacionalizadas. En la próxima década, el país que controle la IA y su ecosistema puede convertirse en una superpotencia global. El Departamento de Defensa ya modela escenarios: cómo comprar NVIDIA, cómo sacar suficientes expertos de Taiwán para reactivar la producción de TSMC en EE.UU.

Apuestas deportivas y mercados de predicción: una nueva frontera de la especulación

Una nueva ola de activos especulativos — desde apuestas deportivas hasta mercados de predicción — está cambiando el panorama. Polymarket en 2024 predijo con mayor precisión los resultados de las elecciones en 50 estados de EE.UU. que el experto Nate Silver. Tom Lee usa datos agregados de mercados de predicción como la mejor sustitución de una “bola de cristal”.

Pero Michael Lewis advierte con fuerza. La legalización de las apuestas deportivas no ha hecho que el mercado sea más racional, sino que ha creado nuevas fuentes de disfunción. En el baloncesto universitario, los estudiantes deportistas no reciben ingresos, pero se hacen apuestas enormes en los partidos. Un jugador puede influir en el resultado, generando escándalos de manipulación. Los mercados de predicción están desplazando gradualmente a FanDuel y DraftKings, clasificándose como bolsas de productos que no están reguladas por el Estado.

Pero con estas innovaciones aumenta la actividad especulativa. Desde 1974, unas 40,000 empresas han salido a bolsa o se han dividido. El 90% de ellas perdió más del 50% de su valor en acciones. De esas que cayeron más del 50%, otro 90% terminó en cero. En otras palabras, la mayoría de las acciones acaban sin valor — esa es la esencia del capitalismo.

Wall Street ha cambiado, pero la naturaleza humana permanece

Michael Lewis observa la evolución del sector financiero a través de su hija, que trabaja en Wall Street. Antes, era un mundo de gritos, conexiones humanas y audacia. Ahora, son algoritmos cuánticos y operaciones automatizadas. La gente está sentada frente a computadoras, observando a los robots.

Pero el instinto permanece igual: “quiero ganar más y más rápido que los demás” — esa es la fuerza principal que impulsa la industria, ya sean gritos en la sala de operaciones o algoritmos de IA. La avaricia como constante de la naturaleza humana.

La diferencia está en la atracción del talento. En la generación del padre de Lewis, en Wall Street entraban personas con calificaciones medias — quienes comunicaban bien. Los más inteligentes elegían otras profesiones. Pero cuando el sector financiero empezó a generar enormes beneficios, se convirtió en un imán para la élite. La mitad de los graduados de universidades prestigiosas querían ahora una carrera en finanzas. Hoy, la competencia es mucho más dura — los estudiantes de primer año ya se preparan para Wall Street.

Pero el paradoja es que ahora los talentos más brillantes se atraen a Silicon Valley. La mayor parte del capital proviene de financieros a través de financiamiento de riesgo. Analistas cuánticos, antes una profesión rara, ahora dominan en todas partes, pero la participación del sector financiero en la economía sigue creciendo, no disminuyendo.

La digitalización difumina las fronteras entre el sector real y las finanzas. En los últimos 20 años, el 50% del crecimiento del PIB proviene de la economía digital. Las fronteras entre dinero, servicios y activos digitales se vuelven borrosas. JPMorgan Chase se transforma en una compañía similar a una acción tecnológica, proveedora de servicios de mercado, y no solo un prestamista.

Conclusión: prepárate para lo inesperado

Tom Lee y Michael Lewis revelan un mundo donde las categorías clásicas ya no aplican. La IA no necesariamente traerá beneficios generales en el mercado de acciones, a pesar de su potencial revolucionario. El oro puede perder valor si los asteroides se extraen del espacio. Las criptomonedas podrían volverse innecesarias si una IA inteligente lanza sus propios sistemas. La Reserva Federal puede perder independencia ante desafíos geopolíticos.

La única constante es la avaricia humana, que adopta nuevas formas pero sigue siendo la fuerza motriz. Los inversores individuales eligen mejor que las instituciones. El miedo sigue siendo el motivador más fuerte para comprar seguros como el oro. La historia se repite, pero cada vez parece más extrema.

Tom Lee recuerda: la verdadera burbuja surge cuando nadie habla más de ella. Ahora todos son cautelosos, todos hablan de riesgos. Esto puede significar que las ganancias más sorprendentes aún están por venir.