Por qué Merck y Pfizer tienen un rendimiento inferior a pesar de informes de ganancias sólidos

Los futuros de acciones de EE. UU. mostraron un panorama optimista para la apertura del mercado el martes, con el S&P 500 y el Nasdaq posicionados para ganancias modestas. Sin embargo, en una divergencia sorprendente, dos de las mayores compañías farmacéuticas del mundo no lograron capitalizar este sentimiento positivo. Las acciones de Merck y Pfizer tuvieron un rendimiento inferior al del mercado en general, con Merck retrocediendo un 1% y Pfizer cayendo casi un 5%, un recordatorio claro de que no todas las empresas de primera línea se mueven en sincronía con el impulso del mercado.

Acciones farmacéuticas tienen peor desempeño a medida que el mercado sube

El bajo rendimiento de estos gigantes farmacéuticos ocurrió a pesar de que los sectores de tecnología y oro registraron ganancias sólidas, creando una dinámica desconcertante para los inversores. Ambas compañías publicaron resultados que, aunque respetables, no lograron entusiasmar al mercado. Esta divergencia resalta un momento crítico en la industria farmacéutica, donde la fortaleza en ganancias por sí sola no garantiza la apreciación de las acciones. Para Merck y Pfizer, diversos obstáculos estructurales parecen estar afectando el sentimiento de los inversores, incluso cuando sus resultados financieros demuestran competencia operativa.

Dominio en oncología y estabilidad en ingresos de Merck

Merck mostró un crecimiento constante con ventas globales del cuarto trimestre de 16.400 millones de dólares, un aumento del 5% interanual, o del 4% ajustado por efectos de divisas. Los ingresos del año completo superaron los 65 mil millones de dólares, señalando un rendimiento estable en la parte superior. La fuente de ingresos de la compañía sigue siendo la oncología, donde Keytruda continúa siendo la piedra angular. Este inmunoterapéutico contra el cáncer generó aproximadamente 32 mil millones de dólares en ventas anuales, un aumento del 7%, y ahora representa casi la mitad de los ingresos totales de Merck.

Esta fuerte dependencia de Keytruda destaca tanto una fortaleza como una vulnerabilidad. Aunque el crecimiento sostenido del medicamento demuestra la capacidad de innovación de Merck en uno de los ámbitos más desafiantes de la medicina, también expone a la compañía al riesgo de expiración de patentes. Merck enfrenta la posibilidad de que la exclusividad de Keytruda termine a finales de esta década, una transición que los mercados parecen estar considerando en su rendimiento inferior actual.

Nuevos productos ofrecen potencial de crecimiento para Merck

Para protegerse contra futuras presiones en los ingresos, Merck ha construido estratégicamente un portafolio de terapias emergentes. El medicamento para la hipertensión Winrevair alcanzó ventas de 1.400 millones de dólares en su primer año, un debut impresionante que sugiere una adopción significativa en el mercado. La vacuna contra el neumococo Capvaxix aportó poco menos de 800 millones de dólares, mientras que la división de Salud Animal registró un aumento del 8% en ventas, alcanzando los 6.400 millones de dólares. Estas nuevas fuentes de ingreso representan en conjunto la respuesta estratégica de Merck a los riesgos de expiración de patentes.

Para 2026, Merck proyecta aproximadamente 66 mil millones de dólares en ingresos, lo que sugiere confianza de la dirección en mantener el impulso actual de ventas. Esta orientación implica que las contribuciones de nuevos productos compensarán las posibles caídas en otras áreas del portafolio.

Fortaleza en oncología de Pfizer en medio de desafíos en ingresos

Pfizer enfrentó mayores desafíos en 2025, con una caída del 2% en los ingresos anuales hasta aproximadamente 63 mil millones de dólares. Sin embargo, su cartera de oncología mostró una resiliencia particular, con productos más nuevos como Padcev y Lorbrena ayudando a contrarrestar las debilidades en otras áreas terapéuticas. En términos ajustados, las ganancias por acción aumentaron un 4% hasta 3,22 dólares, beneficiándose de márgenes operativos mejorados y una gestión disciplinada de costos.

De cara al futuro, Pfizer ha dado una orientación para 2026 que oscila entre 59.500 y 62.500 millones de dólares en ingresos, con ganancias ajustadas por acción entre 2,80 y 3,00 dólares. Este rango refleja los desafíos continuos por expiraciones de patentes y presiones de precios, factores que siguen limitando la trayectoria de crecimiento a corto plazo de la compañía.

Fortaleza en pipeline y perspectivas futuras

A pesar de los obstáculos actuales, la dirección de Pfizer mantiene una postura optimista, citando un pipeline robusto con aproximadamente 20 estudios clave programados para lanzarse este año. Esta actividad en etapa clínica sugiere posibles catalizadores para el crecimiento futuro, aunque los mercados permanecen cautelosos respecto a los plazos y el éxito comercial final.

Tanto Merck como Pfizer ilustran una dinámica más amplia en la industria farmacéutica: las grandes empresas pueden ofrecer resultados financieros pero aún así tener un rendimiento inferior al del mercado en general si sus perspectivas de crecimiento futuro parecen desafiadas. La expiración de patentes, las presiones de precios y la intensidad competitiva afectan el sentimiento de los inversores. Sin embargo, la resiliencia demostrada por estos dos titanes del sector—su capacidad para mantener márgenes, desarrollar nuevas terapias y navegar transiciones de patentes—sugiere que, aunque sus acciones puedan tener un rendimiento inferior a corto plazo, permanecen estratégicamente posicionadas para una sostenibilidad a largo plazo en un mercado en evolución.