¿Está CQ Data insinuando el fondo definitivo de Bitcoin? Lo que realmente nos dicen los indicadores del mercado bajista

CryptoQuant (CQ) se ha convertido en el recurso de referencia para entender la etapa del ciclo de Bitcoin, y en este momento, los datos muestran una historia de precaución: definitivamente estamos en territorio bajista, pero quizás aún no hemos llegado al suelo de capitulación. A finales de febrero de 2026, BTC se negocia alrededor de $66,200, con una caída del 2.4% en 24 horas, mientras que la diferencia entre los niveles actuales y el fondo proyectado por CQ sigue siendo significativa, quizás incómoda para quienes esperan captar la bajada exacta.

La pregunta que todos se hacen es sencilla: ¿Ha llegado el verdadero fondo o todavía estamos en la fase de desgaste prolongado? Los datos de CQ sugieren lo segundo.

Indicador Alcista-Bajista de CQ: Todavía señalando “Bajista”, no “Bajista extremo”

El Indicador de Ciclo de Mercado Alcista-Bajista de CryptoQuant—quizás la métrica más observada en la industria—ha caído a su nivel más bajo desde el colapso de FTX en 2022. Eso es dramático. Pero aquí está el truco: todavía está en la zona “Bajista”, no en la zona de “Bajista extremo” donde típicamente se forman los fondos de ciclo reales.

Piensa en ello como un semáforo en rojo, pero no parpadeando en rojo de emergencia. El mercado está claramente en distress, pero la capitulación estructural—el tipo de pánico que marca los mínimos reales del ciclo—aún no se ha activado. El precedente histórico indica que las lecturas de “Bajista extremo” son donde se ven velas de capitulación y comienzan recuperaciones de varios meses. Todavía no estamos allí.

Ratio MVRV y NUPL: Cerca de la capitulación, pero sin tocarla aún

Dos métricas más de CQ muestran la misma imagen:

El Ratio MVRV (Valor de Mercado respecto al Valor Realizado) está en torno a 1.1, acercándose a la zona infravalorada por debajo de 1.0, pero aún no ha entrado en los mínimos históricos profundos (rango 0.8–0.9) típicos de fondos explosivos. De manera similar, el Beneficio/Pérdida No Realizada (NUPL) aún no se ha comprimido a niveles de pérdida no realizada de aproximadamente 20%, que suelen preceder reversals violentos.

En otras palabras: la mayoría de los holders todavía están en pérdidas, pero no catastróficas. El dolor no ha alcanzado el umbral de “Estoy capitulando a cualquier precio”.

Las pérdidas reales ascendieron a 5.4 mil millones de dólares el 5 de febrero de 2026, pero las pérdidas mensuales totales siguen muy por debajo de la cascada de liquidaciones de 1.1 millones de BTC vista a finales de 2022. La limpieza continúa, pero de forma gradual, no aguda.

Objetivos de precio de CQ: $55K como ancla del precio realizado

Aquí es donde CryptoQuant se vuelve específico. La plataforma identifica los $55,000 como el nivel clave del precio realizado—una zona de soporte histórico que ha anclado los fondos importantes en ciclos pasados. Con BTC en $66,200, eso representa una caída de $11,200 (17%).

Algunos analistas amplían la banda objetivo a $53,000–$57,000 si el soporte de $80,000 se colapsa aún más. La implicación es clara: todavía hay riesgo de caída significativo, y CQ no predice un cambio de tendencia en los niveles actuales.

Sincronizando el rebote: La formación de base podría extenderse hasta el Q3 2026

Aquí es donde la paciencia se vuelve crucial. La evaluación de CryptoQuant para 2026 sugiere que, incluso después de tocar la zona del precio realizado, la formación del fondo generalmente requiere de 4 a 6 meses de consolidación y “construcción de base”. En otras palabras: tocar los $55K no significa recuperación inmediata. Más bien, se espera una tendencia lateral que podría extenderse hasta septiembre u noviembre de 2026.

Para los traders tácticos, eso es una espera larga. Pero para los acumuladores estratégicos, podría significar una ventana de entrada sostenida en lugar de una oportunidad de riesgo extremo.

El elefante en la habitación: Los ETFs institucionales se están retirando

Aquí está la variable sorpresa que revela CQ: Los ETFs de Bitcoin en EE.UU. en spot se convirtieron en vendedores netos en 2026, creando un déficit de demanda de 56,000 BTC en comparación con las entradas de 2025. El capital institucional, que ayudó a estabilizar los precios en fases bajistas anteriores, ahora está saliendo.

Esto importa porque elimina un “suelo” tradicional debajo del mercado. Para que el escenario de fondo de CQ se materialice y sostenga, estos flujos deben estabilizarse—o mejor aún, revertir hacia la acumulación. Hasta que eso ocurra, los escenarios de caída (precios objetivo más bajos) siguen siendo creíbles.

La conclusión: CQ recomienda esperar un poco más

Los datos de CryptoQuant sugieren que Bitcoin aún tiene más caída antes de activar los extremos de “Bajista extremo” que históricamente marcan los fondos de ciclo. El MVRV, NUPL y las lecturas Alcista-Bajista están en modo “casi allí” en lugar de “ya estamos”.

Para los que prefieren evitar riesgos, esto es una razón para ser pacientes. Para los valientes, la zona de $55K–$57K representa un objetivo de acumulación convincente—pero no esperes que sea la última palabra. Los modelos de CQ sugieren que de septiembre a noviembre de 2026 podría ser cuando la convicción realmente regrese. Hasta que los flujos institucionales se estabilicen y se activen las lecturas de capitulación extrema, considérate oficialmente advertido de que el ciclo bajista aún tiene capítulos por escribir.