Jim Cramer: La razón por la cual las acciones de Nvidia están cayendo incluso después de su perspectiva espectacular

El sólido informe de ganancias de Nvidia dejó claro que la compañía sigue ostentando la corona de rey de los chips de IA. Entonces, ¿por qué las acciones bajaron en la sesión del jueves? La razón, según Jim Cramer de CNBC, es que los inversores están preocupados de que los mayores clientes de Nvidia no puedan seguir gastando a un ritmo tan acelerado a menos que comiencen a ver un gran aumento en las ganancias debido a sus esfuerzos en IA. Las acciones de Nvidia cayeron aproximadamente un 4% el jueves, a unos $188 cada una, retrocediendo hacia la línea plana en lo que va del año. “Existe la percepción de que todo lo que realmente nos importa, o deberíamos preocuparnos, es cuánto dinero está tomando prestado Amazon, Microsoft, Meta, y si terminarán sin poder ganar dinero”, dijo Cramer el jueves en “Squawk on the Street”. La Cramer Charitable Trust, la cartera utilizada por el CNBC Investing Club, ha poseído acciones de Nvidia mucho antes de que ChatGPT de OpenAI iniciara el auge de la IA a finales de 2022. “Es un escepticismo sobre sus clientes, no sobre Nvidia”, enfatizó Cramer. Amazon, Microsoft, Meta Platforms y Google, matriz de Alphabet — a menudo llamados los hyperscalers — presentaron perspectivas de gasto de capital mayores a las esperadas en sus informes de ganancias más recientes. Se proyecta que su gasto combinado será de alrededor de 700 mil millones de dólares este año. Pero tales planes agresivos están presionando su flujo de caja libre, que es el dinero que una empresa tiene después de pagar sus gastos y comprar equipos para el servicio de la deuda, dividendos, recompra de acciones e inversión en crecimiento. Se espera que Amazon tenga flujo de caja libre negativo en 2026, según estimaciones de Wall Street compiladas por FactSet. Se proyecta que Alphabet disminuya un 64% respecto al año anterior, hasta 26 mil millones de dólares. Se estima que Meta caerá un 86%, hasta 6.1 mil millones de dólares. Microsoft es la excepción relativa. En su año fiscal que termina en junio, los analistas proyectan que su flujo de caja libre será aproximadamente igual al del año pasado, en 71.3 mil millones de dólares, según FactSet. En la llamada de ganancias del miércoles por la noche, el CEO de Nvidia, Jensen Huang, fue preguntado si confiaba en que sus clientes seguirían pudiendo aumentar su gasto de capital. “Confío en que su flujo de caja crecerá”, respondió. “La razón es muy simple. Ahora hemos visto el punto de inflexión de la IA agentica y la utilidad de los agentes en empresas de todo el mundo. Estás viendo una demanda de computación increíble por ello. En este nuevo mundo de IA, la computación es ingresos.” “Estamos generando tokens rentables que son productivos para los clientes y rentables para los proveedores de servicios en la nube”, dijo Huang. Un token es la unidad básica de la computación en IA. “Para generar tokens, necesitas capacidad de computación. Y eso se traduce directamente en crecimiento y en ingresos”, agregó el CEO. Sin embargo, Cramer dijo que los tenedores de bonos de los hyperscalers, que han utilizado deuda para comprar chips de Nvidia, no quieren escuchar sobre ingresos en el futuro; quieren escuchar sobre ganancias. Aunque admite que tienen un punto, Cramer enfatizó que sigue confiando en la viabilidad del desarrollo de IA y en el papel de Nvidia en ello. Esto es especialmente cierto porque Nvidia está viendo mucho crecimiento en otros tipos de clientes, algo que la CFO Colette Kress mencionó el miércoles por la noche. Los hyperscalers representaron un poco más de la mitad de los ingresos de Nvidia en su cuarto trimestre fiscal de 2026, pero Kress dijo que el crecimiento fue liderado por el resto de los clientes de centros de datos de la compañía, “a medida que los ingresos se diversificaron”. Aunque el debate sobre los hyperscalers puede no disiparse pronto, Cramer dijo que le emociona la creciente relación de Nvidia con empresas como Anthropic, creadora de Claude, y OpenAI. En noviembre, Nvidia y Anthropic anunciaron una asociación tecnológica. Dijo que OpenAI y Anthropic son “simplemente floreciendo como clientes gigantes”. Los chips de Nvidia entrenaron a ChatGPT de OpenAI. Cramer afirmó que la conclusión es que la acción del jueves se reduce a esto: “Los clientes no tienen opción. Tienen que gastar el dinero. Y luego puedes decir, pero quizás no tengan suficiente dinero. Bueno, habrá una brecha donde tengan ingresos pero no ganancias. Pero todos tienen miedo de no hacer el gasto.”