Jane Street Expuesta

La compañía de trading más poderosa que nunca habías oído ha sido atrapada robando. Dos veces. En dos continentes diferentes. Y gracias a eso, Bitcoin finalmente ha sido liberado. Jane Street Group es una firma de trading cuantitativo con sede en Nueva York. No tienen CEO. Según su propia descripción, operan como una “comunidad sin gobierno”. Han generado 24 mil millones de dólares en ingresos netos de trading en solo los primeros nueve meses de 2025, superando los 20,5 mil millones de dólares de todo 2024. Solo en el segundo trimestre de 2025, sus ingresos por trading alcanzaron los 10,1 mil millones de dólares, el récord trimestral de cualquier firma en Wall Street. En todos los aspectos, esta es la actividad de trading más rentable del mundo. Y esta semana, el administrador de quiebras de Terraform Labs presentó una demanda en la corte federal de Manhattan, acusando a Jane Street de usar información privilegiada para adelantarse al colapso de Terra Luna en mayo de 2022, un desplome que borró 40 mil millones de dólares en valor y desencadenó una reacción en cadena que llevó a la caída de Celsius, Three Arrows Capital y FTX.

La acusación es sorprendente por su simplicidad. El 7 de mayo de 2022, Terraform Labs retiró silenciosamente 150 millones de dólares en USD de Curve3pool, un gran pool de liquidez descentralizado. Sin aviso público. Solo una retirada de liquidez discreta. Diez minutos después, una billetera vinculada a Jane Street retiró 85 millones de dólares del mismo fondo. 10 Minutos

La demanda alega que un ex pasante de Terraform llamado Bryce Pratt, quien se unió a Jane Street como empleado oficial en septiembre de 2021, estableció canales de comunicación secretos con antiguos colegas en Terraform. Se le acusa de haber transferido información confidencial sobre los movimientos de liquidez de Terraform directamente al departamento de trading de Jane Street.

La demanda nombra a cuatro acusados: Jane Street Group LLC, el cofundador Robert Granieri, y los empleados Bryce Pratt y Michael Huang. La declaración del administrador fue clara: Jane Street realizó “transacciones que no habrían sido posibles sin la información privilegiada a la que tenían acceso exclusivo”. Y aquí es donde las cosas empeoran. La demanda afirma que la retirada de Jane Street contribuyó a la pérdida de la paridad del UST, empujando a todo el ecosistema de Terraform a un círculo vicioso mortal. LUNA cayó de más de 80 dólares a casi cero. 40 mil millones de dólares desaparecieron. La gente común perdió todo. Ahorros de jubilación, fondos universitarios, toda una vida de trabajo, todo desapareció en unos días. ¿Y la respuesta de Jane Street? La calificaron de “desesperada” y “sin fundamento”. Pero el problema es: esto no es la primera vez que hacen esto. En julio de 2025, la Comisión de Bolsa y Valores de la India (SEBI) presentó una de las acusaciones de manipulación de mercado más grandes en la historia del país. La investigación de SEBI descubrió que durante 18 días de vencimiento de contratos derivados desde enero de 2023 hasta marzo de 2025, Jane Street llevó a cabo una manipulación de precios (pump and dump) en el índice Bank Nifty.

La estrategia se aplicaba de forma mecánica: Esa mañana: Los algoritmos de Jane Street compraron activamente acciones y contratos de futuros que componían el índice Bank Nifty, elevando el índice entre 1% y 1,3%. En algunos días, SEBI detectó que solo Jane Street generó TODO el impacto positivo en los precios del índice. Al mismo tiempo, compraron en masa opciones de venta en corto, principalmente vendiendo opciones de compra y comprando opciones de venta, con una proporción completamente desproporcionada respecto a su posición en acciones. SEBI encontró que las posiciones en opciones superaban en delta equivalente a más de 7,3 veces las acciones y futuros. No era cobertura de riesgos. No era arbitraje. Era manipulación del mercado en una dirección específica, con pasos más complejos. Por la tarde: Invertían la situación. Vendían todas las acciones compradas en la mañana. El índice bajaba. Se activaban las opciones de venta en corto. Repetían este proceso cada día de vencimiento. La evaluación de SEBI: beneficios ilícitos por hasta 4.843 crore rupias, unos 580 millones de dólares. Llamaron a la conducta de Jane Street “una maniobra intencionada para manipular los precios de liquidación”. Señalaron que Jane Street continuó con esta estrategia incluso después de que la Bolsa Nacional de Valores (NSE) emitiera advertencias claras en febrero de 2025. El lenguaje de SEBI (la Comisión de Bolsa y Valores de la India) fue inusualmente severo para un organismo regulador: “La integridad del mercado y la confianza de millones de inversores y pequeños operadores no puede seguir siendo vulnerada por las maquinaciones de una entidad tan poco confiable.” Jane Street fue prohibida de operar en los mercados de la India. Han transferido más de 560 millones de dólares a una cuenta de margen y han apelado de inmediato. Hasta ahora, el caso sigue en proceso en la Corte de Apelaciones de Valores de la India.

Desde noviembre de 2025, los traders de bitcoin han notado algo extraño. Cada mañana, alrededor de las 10:00 hora del Este, justo cuando abre el mercado de EE. UU., un volumen importante de ventas se concentra en BTC y en ETFs relacionados. Este patrón se repite de forma extraña. Bitcoin sube fuerte durante la noche en las sesiones de Asia y Europa, y luego cae drásticamente cuando el mercado de Nueva York despierta.

Las cifras son llamativas. El gráfico de diciembre de 2025 muestra que BTC bajó de 89.700 a 87.700 dólares en solo unos minutos en varios días, borrando 171 millones en posiciones apalancadas antes de recuperarse. Esto ocurrió en los días 1, 5, 8, 10, 12, 15 de diciembre y se repitió en enero y febrero de 2026.

La comunidad de criptomonedas en Twitter llama a esto “el golpe de las 10 de la mañana”. La crítica se centra completamente en Jane Street, y con razón. Jane Street es uno de los cuatro Participantes Autorizados (Authorized Participants - AP) de IBIT de BlackRock, el ETF de bitcoin spot más grande del mundo. Los otros tres son Virtu Americas, JP Morgan Securities y Marex. Como AP, Jane Street tiene una capacidad única para crear y recomprar participaciones en ETF, lo que significa que están directamente conectados a los canales de entrada y salida de Bitcoin en los fondos institucionales.

Sus informes 13F confirman una posición de inversión enorme. Hasta el reporte del tercer trimestre de 2025, Jane Street poseía 5,7 mil millones en acciones IBIT. Compraron otros 276 millones en el cuarto trimestre de 2025, elevando su total a más de 20 millones de acciones, valoradas en unos 790 millones de dólares al cierre del año. En su pico, tenían casi 2,5 mil millones en acciones IBIT.

Pero lo que resulta sospechoso es: mientras se les acusa de vender BTC en spot cada mañana, al mismo tiempo aumentaron en un 473% su participación en acciones de MSTR (Strategy, antes MicroStrategy) en el cuarto trimestre de 2025, acumulando 951.187 acciones por unos 121 millones de dólares. Esto en medio de que otros grandes fondos como BlackRock y Vanguard estaban deshaciéndose de miles de millones en MSTR. Piensa en esto: venden BTC justo al abrir, hacen que el precio colapse, liquidan posiciones apalancadas, y compran de nuevo a menor precio. Mientras tanto, compran activos alternativos a Bitcoin con apalancamiento más alto en el mercado, preparándose para una recuperación inevitable. Los cofundadores de Glassnode, Jan Happel y Yann Allemann, reavivaron esta hipótesis a través de su cuenta Negentropic en X, vinculando los modelos de trading algorítmico con la demanda en la demanda en la demanda en la demanda en la demanda en la demanda en la demanda en la demanda en la demanda en la demanda en la demanda en la demanda en la demanda en la demanda en la demanda en la demanda en la demanda en la demanda en la demanda en la demanda en la demanda en la demanda en la demanda en la demanda en la demanda en la demanda en la demanda en la demanda en la demanda en la demanda en la demanda en la demanda en la demanda en la demanda en la demanda en la demanda en la demanda en la demanda en la demanda en la demanda en la demanda en la demanda en la demanda en la demanda en la demanda en la demanda en la demanda en la demanda en la demanda en la demanda en la demanda en la demanda en la demanda en la demanda en la demanda en la demanda en la demanda en la demanda en la demanda en 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