¿Seguirá subiendo el precio de la plata? Análisis tras la volatilidad extrema

La pregunta de si el precio de la plata seguirá subiendo en 2026 no puede responderse de forma generalizada. En enero de 2026, la plata alcanzó un máximo histórico de 121,62 USD por onza, antes de desplomarse en unas 30 horas más del 30% — la mayor caída diaria desde 1980. Esta volatilidad extrema muestra que el mercado de la plata atraviesa una fase de incertidumbre, en la que existen tanto un potencial alcista significativo como riesgos bajistas considerables. La respuesta depende de varios factores interrelacionados que analizaremos a continuación.

Precio de la plata en febrero de 2026: entre récord y desplome

A principios de febrero de 2026, la plata cotizaba alrededor de 84 USD por onza — muy por debajo del máximo de enero, pero aún muy por encima de los niveles de años anteriores. Esta situación ilustra el problema fundamental del mercado actual: los participantes están completamente divididos sobre la dirección futura.

Por un lado, hay argumentos convincentes a favor de precios en alza: la demanda global de plata supera la oferta ya por sexto año consecutivo. El déficit acumulado desde 2021 alcanza casi 820 millones de onzas. Al mismo tiempo, la producción minera se mantiene casi sin cambios en unas 813 millones de onzas anuales, ya que aproximadamente el 75% de la plata se obtiene como subproducto de otros metales preciosos, y no puede ajustarse fácilmente a precios más altos.

Por otro lado, se espera un dólar estadounidense más fuerte bajo la nueva gestión de la Reserva Federal. Se considera que el jefe de la Fed, Kevin Warsh, apoya tasas de interés más altas y se opone a una política monetaria expansiva — precisamente esta expectativa provocó la caída dramática de precios a finales de enero. Un dólar fuerte encarece la plata para compradores internacionales y reduce la demanda global.

Por qué la plata en 2026 es tan volátil

La volatilidad sin precedentes del mercado de la plata en 2026 se debe a la interacción de varios factores:

Incertidumbre geopolítica: La política arancelaria de EE. UU. bajo Donald Trump genera continuamente nuevos impulsos de mercado. A veces aumenta la demanda de materias primas como protección contra la inflación, otras veces las frena por su impacto en el crecimiento económico.

Dinámicas monetarias: Los movimientos del dólar estadounidense dominan actualmente las variaciones de precios a corto plazo. Un dólar débil apoya la plata, pero cualquier anuncio de política monetaria más restrictiva provoca ventas inmediatas.

Fuerzas estructurales del mercado: La demanda física en Asia — especialmente en Hong Kong y el sur de China — crece, con lingotes de plata agotados en horas en algunos casos. Los compradores ven en la plata una alternativa más económica al oro, que sigue siendo históricamente caro.

Cambios regulatorios: Como mostró la ley Dodd-Frank tras 2011, los cambios regulatorios pueden alterar fundamentalmente el comportamiento del mercado.

Déficit estructural de oferta como motor del precio de la plata

El núcleo de la tesis alcista sobre el precio de la plata es el déficit estructural del mercado. El Silver Institute, principal organización del sector, documenta que en 2025 el mercado de la plata ya llevaba cinco años consecutivos en déficit. Los expertos esperan que en 2026 esta tendencia continúe con balances negativos.

Este déficit no es cíclico, sino estructural. La producción minera no puede aumentarse fácilmente porque la mayoría de los yacimientos de plata solo se obtienen como subproducto de la extracción de oro, zinc y cobre. Una empresa minera no abrirá nuevas minas de zinc solo porque suba el precio de la plata. Al mismo tiempo, la demanda en nuevos sectores crece de forma constante:

• Energía solar: la plata es esencial para paneles solares de alta eficiencia
• Vehículos eléctricos: cada EV requiere mucho más plata que los vehículos convencionales
• Infraestructura de IA: centros de datos y servidores usan grandes cantidades de plata
• Aplicaciones médicas: sus propiedades antibacterianas impulsan la demanda

Según el Silver Institute, esta tendencia se intensificará hasta 2030.

Opiniones de expertos: ¿Subirá o bajará el precio de la plata?

Los analistas están divididos:

Escenarios alcistas:

• Citigroup pronostica 150 USD en los próximos tres meses y califica la plata como “oro en esteroides”
• Optimistas a largo plazo (Benzinga) esperan precios anuales promedio de 70 USD (2026), 102 USD (2027), 148 USD (2028), hasta 307 USD (2030)
• Siguiendo la tesis del déficit estructural, podrían alcanzarse nuevos máximos históricos

Escenarios bajistas:

• Marko Kolanovic, ex estratega jefe de JP Morgan, estima solo 50 USD para 2026
• Goldman Sachs prevé aún una volatilidad extrema sin dirección clara
• Investing Haven pronostica solo 82 USD para 2030 — muy por debajo del nivel actual
• Un dólar estable o en alza podría anular los escenarios alcistas

La diferencia entre 50 USD y 150 USD muestra que el mercado está completamente polarizado.

Paralelos históricos: qué enseñan la evolución del precio de la plata

La historia del precio de la plata ofrece lecciones importantes:

El escándalo Hunt 1980: la manipulación del mercado fracasa

Los hermanos Nelson Bunker Hunt y William Herbert Hunt intentaron a finales de los 70 monopolizar el mercado mundial de plata. Llevaron el precio hasta 48,70 USD en enero de 1980 — un máximo récord para la época. Pero el plan fracasó: la regulación detuvo la manipulación, y los hermanos tuvieron que vender con pérdidas enormes. La enseñanza: incluso monopolios aparentemente invencibles fracasan ante la regulación y las fuerzas del mercado.

JPMorgan y la ley Dodd-Frank 2011: regulación que cambia mercados

Entre 2010 y 2011, JPMorgan fue acusada de manipular los precios mediante posiciones masivas en futuros de plata. La regulación posterior del Dodd-Frank aumentó significativamente la supervisión. Esto elevó la volatilidad a corto plazo, pero también aportó mayor transparencia.

2025-2026: la gran rally de la plata

Tras décadas de estancamiento entre 20 y 35 USD, en 2025 la plata rompió el antiguo récord de 49,95 USD (¡con 45 años!) y cerró con +147%. En enero de 2026 aceleró con +70%, antes de que la nominación de la Fed lo cambiara todo. Esta rally fue impulsada por:

• Temores inflacionarios y expectativas de devaluación monetaria
• Fuerte demanda física en Asia
• Tensiones geopolíticas
• La escasez estructural de oferta

Riesgos de invertir en plata: en qué fijarse

Antes de invertir en plata, considere estos riesgos:

Riesgo de tasas: la plata no paga intereses. En un entorno de tasas crecientes, pierde atractivo frente a alternativas con rendimiento.

Riesgo cambiario: el dólar estadounidense determina cada vez más la tendencia a corto plazo. Un dólar fuerte es una carga estructural.

Riesgo de liquidez en plata física: vender lingotes o monedas puede ser lento y costoso.

Riesgo de apalancamiento en derivados: CFDs y futuros pueden causar pérdidas totales si el mercado se mueve en contra.

Riesgo de burbuja: Bank of America advierte de dinámicas “como burbujas” en el mercado actual. Rallys de esta velocidad suelen ser insostenibles.

Invertir en plata en tiempos de incertidumbre: opciones disponibles

Si desea invertir en plata pese a los riesgos, tiene varias opciones:

1. Plata física: monedas y lingotes ofrecen propiedad directa, pero requieren almacenamiento seguro. American Silver Eagles y lingotes certificados son negociables, aunque con spreads.

2. Acciones mineras: empresas como Pan American Silver o First Majestic Silver ofrecen apalancamiento. Pero problemas operativos pueden afectar el precio de sus acciones independientemente del precio de la plata.

3. ETFs: iShares Silver Trust (SLV) o Sprott Physical Silver Trust (PSLV) ofrecen exposición sencilla y diversificada. Las comisiones reducen la rentabilidad.

4. Empresas de streaming: Wheaton Precious Metals y Franco-Nevada ofrecen exposición a la producción con menores costos mineros y menor riesgo operativo.

5. CFDs y futuros: permiten apalancamiento, pero son extremadamente riesgosos para principiantes. Un error puede significar la pérdida total del capital.

La elección dependerá de su tolerancia al riesgo, horizonte temporal y capital disponible.

Conclusión: ¿Subirá el precio de la plata?

La respuesta honesta es: depende.

Argumentos a favor de subida:

• Déficit estructural
• Demanda creciente en nuevas tecnologías
• Escasez física
• Incertidumbre geopolítica
• Temores inflacionarios

Las similitudes con el escándalo Hunt 1980 muestran que, bajo ciertas condiciones, los precios de los commodities pueden experimentar movimientos explosivos.

Argumentos en contra:

• Dólar más fuerte
• Tasas de interés en aumento
• Regulaciones (como en 2011)
• Advertencias de burbujas por bancos como Bank of America

El rango entre 50 USD y 150 USD refleja que el mercado está completamente polarizado.

El mejor consejo: no considere la plata solo como una apuesta a la ganancia rápida, sino como un diversificador de cartera con protección contra la inflación. La volatilidad actual ofrece oportunidades, pero también riesgos importantes. Consulte a un asesor financiero autorizado antes de tomar decisiones de inversión mayores.

La relación riesgo-retorno en 2026 en la plata es mucho más volátil que en fases de calma, y esto debe considerarse en cualquier decisión.