Hong Kong otorgará las primeras licencias de stablecoin en marzo

Hong Kong ha establecido marzo como el mes objetivo para aprobar sus primeras licencias de emisores de stablecoins, mientras prepara una iniciativa legislativa más amplia para fortalecer la supervisión en todo el sector de activos digitales.

En su discurso presupuestario 2026–27 del miércoles, el Secretario de Finanzas, Paul Chan, confirmó que el marco de licencias de stablecoins de la ciudad ya está en marcha y que se esperan las aprobaciones iniciales para emisores referenciados en moneda fiduciaria el próximo mes.

Solo unas pocas empresas recibirán licencias

Según Chan, las autoridades seguirán facilitando que los operadores licenciados exploren aplicaciones en el mundo real “de manera compatible y controlada en cuanto a riesgos”, señalando un despliegue cauteloso pero deliberado.

El régimen de stablecoins, que entró en vigor tras la aprobación de la Ordenanza de Stablecoins de Hong Kong el año pasado, requiere que los emisores cumplan con estrictos estándares sobre reservas, redención y gestión de riesgos.

Los reguladores han indicado que solo un pequeño número de solicitantes será aprobado en la primera fase.

Los participantes del mercado familiarizados con el proceso esperan que el lote inicial se limite a unas pocas instituciones.

Junto con las stablecoins, el gobierno planea presentar un proyecto de ley más adelante este año que establecerá regímenes de licencias para comerciantes y custodios de activos digitales, extendiendo la supervisión regulatoria más allá de las plataformas de comercio y los emisores de stablecoins.

Bajo el marco de Hong Kong, el comercio de activos digitales se refiere a la realización de negocios de compra, venta o intercambio de activos virtuales, incluyendo servicios fuera de bolsa.

Se espera que la regulación de custodios formalice los estándares para la protección de los activos de los clientes, un área que ha atraído una mayor atención global tras fallos en la industria anteriores.

Chan también dijo que la Comisión de Valores y Futuros tomará medidas adicionales para fortalecer la liquidez en el mercado de criptomonedas y ampliar la gama de productos disponibles para inversores profesionales.

Las medidas ya anunciadas incluyen permitir financiamiento con margen y derivados vinculados a activos virtuales para participantes elegibles.

La SFC también establecerá un acelerador diseñado para apoyar el desarrollo de nuevos productos bajo supervisión regulatoria.

A principios de este mes, Eric Yip, Director Ejecutivo de Intermediarios de la SFC, dijo que la agenda 2026 del regulador se centra en mejorar la calidad del mercado en lugar de expandir el acceso rápidamente.

Este año, Hong Kong planea centrarse en “la liquidez — cultivando la profundidad del mercado, fortaleciendo la descubrimiento de precios y construyendo la confianza de los inversores mediante una combinación estratégica de acceso ampliado e innovación responsable en productos”, dijo Yip.

Persisten las preocupaciones sobre los planes de stablecoins de Hong Kong

El avance de Hong Kong se da en un contexto de resistencia continua desde Beijing.

Las autoridades continentales han advertido repetidamente que la ciudad puede servir como un campo de pruebas controlado para la innovación financiera, siempre que no socave la soberanía monetaria nacional ni la estabilidad financiera.

El mes pasado, el Banco Popular de China, junto con otras siete entidades regulatorias, emitieron un aviso conjunto de alto nivel reafirmando que la prohibición en el continente de actividades relacionadas con criptomonedas se extiende a stablecoins y activos tokenizados del mundo real.

El aviso específicamente requería autorización previa para cualquier stablecoin vinculada al renminbi emitida fuera del continente y prohibía a empresas o entidades bajo su control emitir monedas virtuales a nivel mundial sin aprobación.

Los reguladores en Beijing han enmarcado las stablecoins como un posible desafío al “derecho a acuñar monedas”, expresando preocupación de que los tokens digitales emitidos por privados puedan diluir la autoridad del banco central y debilitar la supervisión de los flujos de capital.

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