Muévete, Apple: Berkshire Hathaway está en camino de tener una nueva participación número 1 tras la jubilación de Warren Buffett

Este es un año histórico para Berkshire Hathaway (BRKA +0.05%)(BRKB +0.15%), ya que representa el primer año sin que el multimillonario Warren Buffett supervise sus operaciones diarias y su cartera de inversiones de 319 mil millones de dólares en más de medio siglo. Buffett, quien junto con el fallecido Charlie Munger ayudó a transformar Berkshire en una empresa valuada en un billón de dólares, se retiró del cargo de CEO el 31 de diciembre.

Aunque su sucesor Greg Abel ha prometido seguir muchas de las reglas no escritas de inversión del Oráculo de Omaha, el cambio es inevitable, incluso para la principal inversión de Berkshire Hathaway durante mucho tiempo, Apple (AAPL +1.54%).

Warren Buffett se retiró como CEO de Berkshire el 31 de diciembre de 2025. Fuente de la imagen: The Motley Fool.

El tiempo de Apple como la principal inversión de Berkshire Hathaway parece estar llegando a su fin

Durante la mayor parte de la última década, la acción tecnológica Apple ha sido la mayor participación en valor de mercado en la cartera de inversiones de Berkshire. Aunque la tecnología y la innovación han sido fuerzas impulsoras para Apple, Buffett a menudo se centraba en el aspecto de bienes de consumo de sus operaciones.

Específicamente, Apple tiene una base de clientes excepcionalmente leal y ha construido confianza con los compradores de sus dispositivos. La disposición de los consumidores a pagar una prima por los dispositivos físicos de Apple, liderados por el iPhone, y su posición de liderazgo en la cuota de mercado de teléfonos inteligentes en el país, la convirtieron en una acción atractiva para poseer en la visión de Buffett.

Otra cosa que Apple aportó y que el Oráculo de Omaha sin duda amaba era su programa de recompra de acciones líder en el mercado. Desde que inició las recompras en 2013, Apple ha recomprado más de 841 mil millones de dólares en sus acciones ordinarias y ha retirado más del 44% de sus acciones en circulación. Para las empresas con ingresos netos estables o en crecimiento, las recompras pueden aumentar significativamente las ganancias por acción (EPS).

Más recientemente, los inversores se han emocionado con la incorporación de Apple Intelligence en sus dispositivos físicos. Se espera que la integración de soluciones de inteligencia artificial de Apple impulse su tasa de crecimiento y fortalezca aún más su marca (y productos físicos) con los consumidores.

Expandir

NASDAQ: AAPL

Apple

Cambio de hoy

(1.54%) $4.02

Precio actual

$264.60

Datos clave

Capitalización de mercado

$3.9 billones

Rango del día

$258.17 - $264.75

Rango de 52 semanas

$169.21 - $288.62

Volumen

1.8 millones

Volumen promedio

48 millones

Margen bruto

47.33%

Rendimiento de dividendos

0.39%

A pesar de estas ventajas competitivas, Warren Buffett fue un vendedor bastante persistente de acciones de Apple en los años previos a su retiro. En los nueve trimestres (del 1 de octubre de 2023 al 31 de diciembre de 2025) previos a su partida, los formularios 13F de Berkshire Hathaway muestran que Buffett vendió 687,642,574 acciones de Apple, reduciendo la participación de su empresa en un 75%.

Durante la reunión anual de accionistas de Berkshire en mayo de 2024, Buffett enmarcó esta venta como una maniobra con ventajas fiscales. Apple y Bank of America constituyen un porcentaje considerable de las ganancias no realizadas de Berkshire, así como una parte significativa de la actividad de venta de Buffett en sus últimos dos años.

Pero Apple ya no es la ganga que solía ser. Cuando el multimillonario jefe de Berkshire comenzó a comprar acciones de Apple a principios de 2016, cotizaba a 10 o 15 veces las ganancias por acción de los últimos 12 meses. Al cierre del 19 de febrero, Apple tenía una relación precio/ganancias de aproximadamente 33 en los últimos 12 meses. Dado el debilitamiento en sus ventas de dispositivos físicos desde el año fiscal 2022 hasta 2024, esta es una valoración históricamente cara.

Con el nuevo CEO Greg Abel compartiendo la postura firme de Buffett sobre obtener un buen trato, es muy probable que la participación de Berkshire en Apple se reduzca aún más en 2026.

Fuente de la imagen: American Express.

Prepárense para la próxima posición número uno de Berkshire: American Express

Con las acciones de Apple vendiéndose de forma regular, potencialmente se abre la puerta para que el gigante de servicios de crédito American Express (AXP +0.95%) suba al primer puesto.

Cuando sonó la campana de cierre el 19 de febrero, Apple representaba 59.39 mil millones de dólares de los activos invertidos de Berkshire, mientras que Amex, como se conoce más comúnmente a American Express, sumaba 51.95 mil millones de dólares en activos invertidos. Hace menos de tres años, la participación de Apple en la cartera de Berkshire era seis veces mayor que la de Amex (151.3 mil millones vs. 24.7 mil millones, al 16 de abril de 2023).

A diferencia de Apple, ni Buffett retirado ni Abel, su sucesor, han mostrado interés en vender acciones de American Express. Una de las últimas cartas de Buffett a los accionistas destacaba ocho acciones que consideraba “de duración indefinida”. Esto incluía Coca-Cola, Occidental Petroleum, las cinco casas comerciales japonesas y American Express. El simple hecho de que la posición de Amex con 151,610,700 acciones en la cartera de Berkshire no esté siendo tocada le da una buena oportunidad de superar a Apple en valor de mercado este año.

American Express también se beneficia de la economía estadounidense resistente. Los periodos de crecimiento duran mucho más que las recesiones, permitiendo que Amex crezca en sintonía con la economía de EE. UU.

Expandir

NYSE: AXP

American Express

Cambio de hoy

(0.95%) $3.26

Precio actual

$345.91

Datos clave

Capitalización de mercado

$238 mil millones

Rango del día

$338.89 - $346.07

Rango de 52 semanas

$220.43 - $387.49

Volumen

101 mil

Volumen promedio

2.8 millones

Margen bruto

60.65%

Rendimiento de dividendos

0.95%

Mirando más allá de los temas macroeconómicos, la capacidad de Amex para aprovechar ambas caras de la transacción la convierte en una empresa excepcionalmente fuerte. Por un lado, es la tercera procesadora de pagos por volumen de compras en redes de tarjetas de crédito en EE. UU. Además de cobrar tarifas a los comerciantes en cada transacción, American Express es un prestamista que genera ingresos por intereses y tarifas anuales de sus titulares de tarjetas personales y empresariales.

Además, Amex siempre ha tenido talento para atraer a clientes adinerados como titulares de tarjetas. Los acomodados son menos propensos que las personas de ingresos promedio a cambiar sus hábitos de compra o a no pagar sus cuentas durante periodos de turbulencia económica. En teoría, esto debería permitir que Amex se recupere más rápido de las recesiones que la mayoría de sus pares.

Para completar, el dividendo de Amex incentiva a Abel y su equipo a seguir manteniendo la inversión. Desde que Berkshire Hathaway ha mantenido acciones de American Express durante los últimos 35 años, el costo base de estas acciones es de apenas 8.49 dólares por acción. Con Amex pagando 3.28 dólares por acción en dividendos anuales, el rendimiento sobre el costo de Berkshire se acerca al 39%. En otras palabras, la empresa de un billón de dólares que Buffett ayudó a construir está duplicando su inversión inicial de 1.300 millones de dólares en Amex solo con ingresos por dividendos en menos de tres años.