El S&P 500 se queda atrás del mercado de valores global por su mayor margen desde 1995, ya que las políticas del presidente Trump sacuden a los inversores

El S&P 500 (^GSPC +0.69%) es el referente del mercado de valores de EE. UU. Ha avanzado menos del 1% en lo que va del año. El Índice MSCI ACWI ex EE. UU. es un referente para el mercado de valores global (excluyendo las acciones de EE. UU.). Ha tenido un retorno del 10% en lo que va del año.

El S&P 500 no ha quedado tan rezagado respecto al Índice MSCI ACWI ex EE. UU. en ningún año desde 1995, según Kevin Gordon, jefe de investigación macro y estrategia en Charles Schwab.

De hecho, el mercado de valores global ha superado consistentemente al mercado estadounidense durante el segundo mandato del presidente Trump debido a preocupaciones de que sus políticas comerciales perjudicarían la economía de EE. UU. (aunque ahora eso está en duda tras la decisión de la Corte Suprema de anular la mayoría de los aranceles). Y algunos analistas esperan que ese rendimiento superior continúe en los próximos años, especialmente en los mercados emergentes. Esto es lo que los inversores deben saber.

Fuente de la imagen: Foto oficial de la Casa Blanca por Shealah Craighead.

El mercado de valores global ha aplastado al S&P 500 durante el mandato del presidente Trump

Las acciones globales han superado últimamente en parte porque tienen valoraciones más baratas. Por ejemplo, el múltiplo precio-beneficio futuro del Índice MSCI ACWI ex EE. UU. está aproximadamente un 32% por debajo del del S&P 500. Aunque las acciones estadounidenses han cotizado regularmente con un prima respecto a las acciones internacionales en las últimas dos décadas, la prima actual es casi el doble del promedio histórico, según JPMorgan Chase.

Las acciones globales también han superado debido a la devaluación del dólar estadounidense, que ha impulsado los retornos en las acciones internacionales cuando los fondos se convierten de nuevo a moneda estadounidense. El Índice del Dólar estadounidense ha caído un 10% durante el mandato del presidente Trump debido a aranceles generalizados, aumento de la deuda federal y ataques frecuentes a la Reserva Federal, que amenazan con dañar la economía de EE. UU. Y una economía débil suele conducir a una moneda débil, ya que impulsa a los inversores a mover su dinero a otros mercados.

Desde que el presidente Trump volvió a tomar el cargo en enero de 2025, el Índice MSCI ACWI ex EE. U. ha avanzado un 40%, mientras que el S&P 500 ha avanzado un 15%. Eso significa que las acciones internacionales han superado a las acciones estadounidenses en unos sorprendentes 25 puntos porcentuales durante su segundo mandato. Esto no tiene precedentes en la historia reciente.

Se pronostica que las acciones de mercados emergentes superarán al S&P 500 en la próxima década

Los analistas de Goldman Sachs, dirigidos por Peter Oppenheimer, estiman que el S&P 500 crecerá a una tasa compuesta del 6.5% anual durante la próxima década, pero anticipan retornos mucho más fuertes en otros mercados bursátiles (medidos en dólares estadounidenses):

• Europa: 7.5% anual
• Japón: 12% anual
• Asia (excluyendo Japón): 12.6% anual
• Mercados emergentes: 12.8% anual

Las previsiones de Goldman hacen que las acciones de mercados emergentes parezcan particularmente atractivas. Los inversores pueden exponerse a esas acciones con el Vanguard FTSE Emerging Markets ETF (VWO +1.63%) o el iShares MSCI Emerging Markets ETF (EEM +2.13%). Ambos fondos indexados tienen una fuerte exposición a China, Taiwán, India y Brasil, pero hay dos diferencias importantes:

• El fondo iShares tiene una gran exposición a las acciones surcoreanas, pero el fondo Vanguard no considera a Corea del Sur como un mercado emergente.
• El fondo iShares tiene una ratio de gastos mucho más alto, del 0.72%, mientras que el fondo Vanguard tiene un ratio de 0.06%.

En el último año, el fondo iShares ha retornado un 42%, mientras que el Vanguard un 30%. El fondo iShares ha superado en rendimiento porque incluye dos acciones surcoreanas muy populares: Samsung y SK Hynix, los mayores fabricantes de chips de memoria del mundo. El auge de la inteligencia artificial (IA) ha generado una fuerte demanda de chips de memoria, por lo que ambas acciones han tenido un rendimiento muy bueno.

Sin embargo, los dos fondos indexados han entregado retornos casi idénticos en los últimos cinco años porque el menor ratio de gastos del fondo Vanguard ha compensado los mejores retornos del fondo iShares. Por ello, cualquiera de los dos fondos es una buena opción para inversores pacientes que quieran exposición a mercados emergentes.

Dicho esto, todavía mantendría un porcentaje mayor de mi cartera en acciones de EE. UU. (o en un fondo índice del S&P 500). La innovación tecnológica tiende a impulsar las economías a largo plazo, y EE. UU. es el líder claro en esa categoría.