Las 10 principales instituciones analizan el mercado: optimismo con la nueva tendencia alcista en A-shares después de las festividades, identificando dos líneas principales para aprovechar la "oportunidad de los bonos"

Una semana antes de las festividades, el índice de Shanghai subió un 0.41%, el índice de Shenzhen ganó un 1.39% y el índice de la Junta de Emprendimiento subió un 1.22%. ¿Cómo se comportarán las acciones A esta semana? Hemos recopilado las últimas estrategias de inversión de las principales instituciones para la referencia de los inversores.

Estrategia de Xingzheng: Continúa la confianza en una nueva ronda de subida de las acciones A tras las festividades, con dos líneas principales para aprovechar la “rentabilidad de los bonos”

Durante las vacaciones de Año Nuevo, bajo la influencia de la corrección en las expectativas de liquidez global, la resonancia de la situación geopolítica y las disputas arancelarias, los principales activos experimentaron alzas. Por un lado, los precios de los activos globales siguen corrigiendo las expectativas excesivamente pesimistas previas sobre la liquidez, sumado a señales dovish de funcionarios como Haskett, lo que impulsa la recuperación de los principales índices bursátiles y los precios de los metales preciosos; por otro lado, la tensión en la situación geopolítica de Irán llevó a un fuerte aumento en los precios del petróleo. La disputa arancelaria al final de las vacaciones añadió una nueva lógica a los precios globales, tras la decisión de la Corte Suprema de EE. UU. de declarar ilegal el arancel bajo la ley IEEPA, los precios de los activos globales reflejaron primero los efectos positivos de la reducción efectiva de aranceles y la disminución del poder ejecutivo de Trump, fortaleciendo activos de renta variable y metales preciosos, considerados “activos de dólar débil”. Estructuralmente, la inteligencia artificial y los recursos siguen siendo los dos focos principales del mercado global, aunque con diferentes indicaciones para el rendimiento de los activos.

Estrategia de Shenwan Hongyuan: Inicio estable del mercado de acciones A en el año del caballo, manteniendo la proyección de una tendencia de “dos fases de subida” a mediano plazo

La tendencia de primavera de 2026 es una expansión y extensión de la tendencia estructural de 2025, y actualmente todavía se encuentra en la fase inicial de subida en niveles altos. La regla histórica indica que el mercado anticipa las tendencias industriales, interpretando una tendencia de valoración, pero cuando la valoración de los sectores alcanza niveles históricos máximos, la resistencia natural aumenta y, tras la primera fase de subida, se produce un período prolongado de consolidación. Desde septiembre de 2025, las principales líneas estructurales se alternaron, con varias valoraciones alcanzando niveles históricos altos, seguidas de períodos de consolidación: en septiembre de 2025, la cadena de computación de Nvidia; en noviembre, energías fotovoltaicas y almacenamiento; a finales de diciembre, la cadena de computación de Google; en enero de 2026, la exploración espacial comercial y aplicaciones de IA; a finales de enero, metales no ferrosos y química básica. Actualmente, las valoraciones de telecomunicaciones, electrónica, defensa y maquinaria, química básica, están en niveles históricos altos, y la valoración PE general de las acciones A también está en ese rango, indicando una necesidad interna de consolidación en el mercado de mediano plazo. La clave de esta fase de consolidación es esperar a que las tendencias industriales se refuercen y se confirmen los puntos de inflexión en los fundamentos (digerir las valoraciones con los resultados), aliviar las preocupaciones por la relación calidad-precio, y que las condiciones para la migración de activos de los residentes hacia renta variable sean más favorables.

Estrategia de China Galaxy: ¿Cómo se interpretará el mercado tras las festividades?

Tras el Año Nuevo, bajo las expectativas políticas, el impulso de la liquidez y la catalización de las tendencias industriales, es probable que el mercado tenga una tendencia alcista con consolidación, pero se debe prestar atención a las perturbaciones a corto plazo en el ánimo del mercado por incertidumbres externas. Antes y después de las “Dos Sesiones”, el mercado de acciones A puede centrarse en catalizadores políticos, con fondos compitiendo en torno a las principales líneas industriales y oportunidades temáticas relacionadas con las políticas, mostrando un patrón de rotación de temas políticos y cambios rápidos de estilo. La lógica del mercado en marzo pasará de “expectativas políticas” a “cumplimiento de resultados”, siendo los informes anuales de 2025 y los de 2026 en el primer trimestre los puntos clave, con los valores que superen las expectativas atrayendo mayor atención. En cuanto a oportunidades de asignación, se recomienda centrarse en: línea uno, conceptos de “contra la involución” impulsados por la mejora en la oferta y demanda y la recuperación de beneficios sectoriales, así como activos con valoraciones con margen de seguridad, como metales preciosos y petróleo y petroquímica, además de química básica, acero, cemento, materiales de construcción y finanzas; línea dos, en el período de vacaciones, la atención en robótica, grandes modelos de IA y otros temas de tendencia, que podrían mostrar puntos destacados tras las festividades. Con la aceleración de cambios sin precedentes en el mundo, la lógica económica interna en China se está orientando hacia nuevas capacidades productivas, siendo relevantes sectores como semiconductores, IA, energías renovables, militar y aeroespacial, en línea con las prioridades del “Quince Cinco”.

Estrategia de GF Strategy: La continuación del ambiente alcista en mercados no estadounidenses tras las vacaciones favorece una ligera recuperación de las acciones A

Considerando el desempeño de los principales activos en el extranjero durante las vacaciones, las variables macro y políticas globales, y los catalizadores industriales, observamos que los activos no estadounidenses continúan en un ambiente alcista, con riesgos en activos de renta variable en Europa, Asia Oriental y Sudamérica alcanzando nuevos máximos históricos. Esto indica que, durante las vacaciones, la preferencia por riesgo en el extranjero se mantuvo alta, y la eliminación de ciertos temores como los “cisnes negros” en el extranjero favorece una recuperación ligera en las acciones A tras las festividades. Además, la liquidez global sigue siendo abundante, con fondos fluyendo hacia economías y mercados bursátiles con expectativas de cambios marginales, lo que también puede atraer a muchas acciones chinas con cambios en sus perspectivas. En resumen, mantenemos la visión del informe previo: con la satisfacción de varias condiciones y la concreción de eventos clave, es recomendable recuperar la confianza y prepararse para la primera ola de subida del año del caballo.

Estrategia de Everbright: Se espera que el mercado tenga una tendencia de consolidación tras las festividades, con mayor elasticidad en ciertos sectores

La estrategia semanal indica que, tras las vacaciones, el mercado puede experimentar una tendencia de consolidación con cierta inclinación al alza. Históricamente, la mejora en la liquidez micro y la mayor aversión al riesgo de los inversores han favorecido un buen desempeño en las 20 sesiones posteriores a las festividades. Desde 2012 hasta 2025, el índice de acciones A en esas 20 sesiones ha subido en el 75% de los casos, con medias de variación positivas en la mayoría de los índices amplios. Este año, se espera que las acciones A también tengan un buen desempeño, apoyadas no solo en efectos calendario, sino también en la subida de mercados internacionales y catalizadores internos. ¿Qué sectores muestran mayor elasticidad tras las festividades? Según datos de 2012 a 2025, la mayoría de los sectores tienen altas probabilidades de subir en esas 20 sesiones, especialmente aquellos de crecimiento y ciclo, como computación, protección ambiental, telecomunicaciones, textiles y prendas, acero y maquinaria, probablemente relacionados con la mayor aversión al riesgo y las expectativas de políticas de las “Dos Sesiones”.

Estrategia de Guotai Haitong: La expansión del mercado tras las festividades, con preferencia por tecnología y sectores cíclicos

Se espera que la tendencia alcista tras las festividades continúe, con una posible consolidación en las acciones A. (1) Las expectativas políticas positivas pueden aumentar, con riesgos externos limitados: la decisión de la Corte Suprema de EE. UU. de invalidar ciertos aranceles, aunque Trump impuso nuevos aranceles globales, en general reduciendo los aranceles, reflejando un impacto positivo en EE. UU.; los riesgos de conflictos como EE. UU.-Irán o tensiones China-Japón aún persisten. (2) La liquidez a corto plazo puede seguir siendo flexible, con una posible continuación de la política monetaria acomodaticia y un flujo acelerado de fondos hacia el mercado. (3) Los mercados internacionales durante las vacaciones se mantuvieron estables, con poca influencia en las acciones A. (4) La economía y los beneficios podrían seguir mostrando una recuperación débil pero sostenida.

Estrategia de Dongwu: La “efecto Año Nuevo chino” en las acciones A es notable, con potencial para un buen inicio

Históricamente, el “efecto Año Nuevo chino” en las acciones A es evidente, y se espera que los fondos vuelvan a movilizarse tras las festividades, impulsando una recuperación de precios y volumen, con un inicio positivo. Durante las vacaciones, la mayoría de los mercados globales subieron, con una preferencia por riesgo elevada. La liquidez, aunque con incertidumbres en la política de la Reserva Federal, no empeoró significativamente las expectativas de liquidez para todo el año; el tipo de cambio del RMB offshore se mantuvo estable. En cuanto a la demanda interna, la recuperación de la dinámica es gradual. En términos de tendencias industriales, temas tecnológicos como robots y grandes modelos nacionales continuaron fermentando durante las vacaciones. Se espera que, con la proximidad de las “Dos Sesiones”, las expectativas de estabilidad del mercado se refuercen, y la visita de Trump a China a finales de marzo puede estabilizar las expectativas externas. Mantenemos una visión optimista sobre el desempeño del mercado de acciones A tras las festividades. En cuanto a la asignación, se recomienda centrarse en tendencias industriales a mediano plazo (que muestran mayor elasticidad tras las caídas) y en la reversión de ciclos tradicionales (que aún no muestran altas probabilidades de recuperación completa, pero tienen atributos defensivos).

Estrategia de Guoxin: Las principales líneas del mercado tras las festividades serán más claras

El núcleo del reequilibrio de estilos de mercado no es la existencia de burbujas en IA, sino cómo la influencia macroeconómica de IA, combinada con políticas monetarias y decisiones de grandes potencias, está cambiando los principales conflictos: la inversión, que antes dependía principalmente de IA, ahora se dispersa hacia sectores más amplios; además, la trayectoria de recortes de tasas en EE. UU. facilitará la recuperación del ciclo manufacturero global. En este proceso, el valor de capacidad de los activos chinos puede ser reevaluado, y el flujo de fondos favorecerá el consumo interno y la inflación. Para las materias primas, tras la alta volatilidad previa, la fijación de precios en la industria será más fuerte que la monetaria; el oro, como cobertura de riesgo, puede ofrecer protección adicional en un contexto de dudas sobre la sostenibilidad de la deuda en EE. UU. Se recomienda: 1) reevaluar activos físicos, cambiando de expectativas de liquidez y dólares a inventarios bajos y demanda estable en industrias como cobre, aluminio, estaño, petróleo, transporte de petróleo, tierras raras y oro; 2) aprovechar la ventaja comparativa global y la confirmación del fondo del ciclo en la cadena de exportación de equipos chinos — infraestructura eléctrica, almacenamiento de energía, maquinaria de ingeniería, fabricación de obleas — y en productos de manufactura en el fondo de la recuperación, como petroquímica, tintes, carbón químico, pesticidas, poliuretano, dióxido de titanio; 3) captar la recuperación del consumo impulsada por la entrada de fondos, alivio de la presión de reducción de balance y tendencia de ingreso de personal — aerolíneas, duty-free, hoteles, alimentos y bebidas; 4) beneficiarse de la expansión del mercado de capitales y la recuperación de rentabilidad en activos a largo plazo en el sector financiero no bancario.

(Artículo original: Centro de Investigación de Eastmoney)