La mayor compra en la vida ahora parece inalcanzable, y eso está poniendo a los consumidores de mal humor

Mark Hulbert

Domingo, 22 de febrero de 2026 a las 2:49 AM GMT+9 lectura de 3 minutos

El Índice de Precios al Consumidor está en tendencia a la baja, pero los consumidores están cada vez más pesimistas respecto a sus finanzas. - MarketWatch/iStockphoto

Al observar la economía de EE. UU., los consumidores estadounidenses tienen mucho por qué ser optimistas. El Índice de Precios al Consumidor, que mide la inflación, está en tendencia a la baja y solo ligeramente por encima del objetivo del 2% de la Reserva Federal. La tasa de desempleo del país es menos de un punto porcentual por encima de su mínimo de 50 años reciente, y muy por debajo de su promedio histórico.

Sin embargo, los consumidores están francamente pesimistas respecto a sus finanzas en la actualidad, por una razón clave: la mayoría no puede permitirse comprar una vivienda.

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Un estudio publicado en enero en la revista Economics Letters vincula el malestar de los consumidores en gran parte con el alto costo de la vivienda — que el Índice de Precios al Consumidor subestima. Titulado “El costo del dinero es parte del costo de vida: nuevas evidencias sobre la anomalía del sentimiento del consumidor”, el estudio fue realizado por un grupo de investigadores de la Universidad de Harvard y del Fondo Monetario Internacional.

Escribieron: “Los costos hipotecarios son un factor decisivo en la evaluación que hacen los consumidores de su capacidad para realizar lo que para muchos estadounidenses es la compra más significativa de sus vidas. La exclusión de estos costos significa que la metodología actual [para calcular el IPC] excluye una parte central del bienestar financiero de los consumidores.”

El gráfico anterior ilustra la relación entre el sentimiento del consumidor y la asequibilidad de la vivienda. Muestra en los últimos cinco años el Índice de Sentimiento del Consumidor de la Universidad de Michigan y el Índice de Asequibilidad de la Vivienda de la Reserva Federal de Atlanta. Aunque este índice de vivienda no es exactamente el mismo que el que usaron los investigadores en su estudio (ya que no hay datos actuales disponibles para él), transmite la misma idea.

Observa la correlación general entre los dos índices. Ambos cayeron drásticamente cuando la economía salió de los confinamientos por la pandemia de COVID-19 y los precios de la vivienda se dispararon. En varias ocasiones entre 2022 y 2024, el índice de Michigan subió con fuerza a medida que el índice de asequibilidad de la vivienda aumentaba, solo para que los consumidores posteriormente descubrieran que su entusiasmo había sido prematuro. Ambos índices están hoy cerca de sus mínimos en cinco años.

Aunque los investigadores encontraron que la asequibilidad de la vivienda tiene un papel desproporcionado en el estado de ánimo de los consumidores, no fue el único factor. También descubrieron que los costos de endeudamiento en general tienen un impacto, y esos costos también están subestimados en el IPC.

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Aquí también, es fácil entender por qué los consumidores están pesimistas: aunque los costos de endeudamiento que no son hipotecarios han bajado ligeramente en los últimos meses, siguen cerca de los niveles más altos en cinco años. La rentabilidad del bono del Tesoro de EE. UU. a 10 años BX:TMUBMUSD10Y, en la que se basan muchas tasas de endeudamiento de los consumidores, ha bajado solo ligeramente desde su máximo de cinco años, como se puede ver en el gráfico a continuación.

Rendimiento del bono del Tesoro de EE. UU. a 10 años — 2021 a 2025. -

¿La conclusión? Antes de que los consumidores puedan ser significativamente más optimistas, la vivienda tendrá que volverse más asequible. Eso no será fácil, y aunque suceda, no será rápido.

_Mark Hulbert es colaborador habitual de MarketWatch. Sus Hulbert Ratings siguen boletines de inversión que pagan una tarifa fija por ser auditados. Se puede contactar con él en _

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