Las acciones de Costco están en auge, pero ¿se está adelantando demasiado?

Costco Wholesale (COST 0.30%) presentó un informe de ventas de enero excepcional, con un aumento notable en las ventas digitales. La compañía ha estado desarrollando una plataforma de comercio electrónico sólida durante años, y esto empieza a reflejarse. Costco afirmó que las ventas habilitadas digitalmente crecieron un 34% interanual en enero, una mejora significativa respecto a las semanas anteriores.

Tras una reciente corrección, la acción ha subido aproximadamente un 15% en lo que va del año. El informe de ventas reciente se basa en la fortaleza observada en el último trimestre, con los consumidores comenzando a incrementar el gasto en artículos de alto valor, como joyas y electrodomésticos. A los inversores les gusta ver esto porque estos artículos más caros generalmente generan márgenes más altos que los alimentos y productos de uso diario.

Fuente de la imagen: Getty Images.

Sin embargo, la subida de la acción genera preocupaciones sobre su valoración. Las acciones se están negociando ahora a un múltiplo precio-beneficio (P/E) de 53. Incluso usando estimaciones de ganancias futuras, la acción se negocia a un P/E costoso de 49.

Por lo general, los inversores necesitan ver un crecimiento mucho mayor para justificar este nivel de valoración. A pesar del sólido rendimiento en ventas digitales de Costco, las ventas netas totales aún crecen en un rango de un solo dígito: un 9% interanual en enero y un 8% en el primer trimestre fiscal que finalizó el 23 de noviembre.

Las ganancias por acción han crecido a una tasa anualizada del 11% en los últimos tres años, y los analistas proyectan un crecimiento de ganancias a largo plazo de aproximadamente un 9%. Eso es un crecimiento muy moderado para una acción valorada en unas 50 veces las ganancias. Varias empresas del grupo de las Siete Magníficas, además de bienes de consumo básico como Coca-Cola y Procter & Gamble, cotizan a P/Es más bajos en relación con su crecimiento de ganancias, ofreciendo a los inversores mejor valor por su dinero.

La acción está valorada para una ejecución impecable, en la que Costco sobresale, pero también para un crecimiento robusto de las ganancias, que no está ocurriendo. Los inversores deberían ser cautelosos al comprar acciones en estos niveles, ya que las acciones no pueden superar el crecimiento a largo plazo del negocio. Sería prudente mantener a Costco en una lista de vigilancia y considerar comprarla a una valoración más baja.