Estrategia de Everbright: Se espera que el mercado tenga una tendencia de oscilación al alza después de las festividades, ¿qué industrias tienen mayor elasticidad?

Perspectiva semanal de estrategia

El mercado probablemente experimentará una tendencia de consolidación alcista tras las festividades. Históricamente, debido a la mejora en la liquidez microeconómica y al aumento en la aversión al riesgo de los inversores, el mercado de A-shares suele tener un buen desempeño en los 20 días hábiles posteriores al Año Nuevo Lunar. Desde 2012 hasta 2025, la probabilidad de que el índice All-Index de Wind suba en los 20 días hábiles posteriores al Año Nuevo Lunar alcanza el 75%, y en cuanto a los índices amplios, la mayoría de ellos muestran una media de variación en los 20 días posteriores al Año Nuevo Lunar que supera significativamente a la de los 20 días previos. Este año, el mercado de A-shares podría también mostrar un buen rendimiento tras las festividades, además del efecto calendario, el aumento en los mercados internacionales, y los catalizadores en la industria doméstica también podrían tener un impacto positivo en la tendencia.

Desde una perspectiva histórica, ¿qué sectores muestran mayor elasticidad tras las festividades? Según los datos de 2012 a 2025, en los 20 días hábiles posteriores al Año Nuevo Lunar, la mayoría de los sectores tienen una alta probabilidad de subir. Entre ellos, los sectores con medianas de aumento más altas suelen ser de crecimiento y ciclo favorable, como computación, protección ambiental, telecomunicaciones, textiles y prendas de vestir, acero y maquinaria. Esto puede estar relacionado principalmente con la mayor aversión al riesgo en el mercado post-festividades y las expectativas sobre las políticas de las dos sesiones.

¿En qué sectores vale la pena que los inversores presten atención este año? Además de los sectores que se benefician del efecto calendario, algunos sectores han mostrado cierta catalización durante el Año Nuevo Lunar, y podrían también tener un buen desempeño tras las festividades, por lo que quizás merecen la atención de los inversores, como el sector TMT beneficiado por eventos industriales, la cadena de robots humanoides que se beneficia de las actuaciones en la Gala de Primavera, el sector turístico favorecido por los viajes, y algunos recursos naturales.

Sectores clave de esta semana

【Electrónica y Telecomunicaciones】 Creemos que la inteligencia artificial (IA) sigue siendo la línea principal, con una demanda fuerte. 1. La industria del almacenamiento continúa en auge. Trend Force pronostica que, impulsada por el aumento sostenido del ASP (precio promedio de venta) (el ASP de DRAM en 2026 se estima que aumentará un 36% anual), los ingresos de DRAM en 2026 podrían dispararse un 56%. 2. La demanda masiva de IA en ByteDance y la aceleración en la evolución de Huawei Ascend. En cuanto a los objetivos, se recomienda prestar atención a Zhongji Xuchuang, Shennan Circuit y Zhaoyi Innovation.

【Computación】 Durante el Año Nuevo Lunar, la catalización en la industria de IA fue continua, ayudando a la prosperidad del ecosistema de IA nacional. Alibaba Qianwen, Tencent Yuanbao, Byte Doubao, Baidu Wenxin y otros aumentaron sus inversiones para captar tráfico de IA en la festividad; fabricantes de modelos grandes como MiniMax-M2.5 y Zhipu GLM-5 lanzaron nuevas generaciones de modelos insignia; la carta de ajuste de precios del plan GLM Coding se publicó, con un aumento general en los precios de los paquetes del 30%, reflejando la fuerte demanda de programación en IA y la competitividad de los modelos nacionales. A medio y largo plazo, recomendamos seguir tres líneas principales con alta certeza: 1) Posicionamiento industrial: empresas líderes con profunda integración en procesos de negocio, datos sólidos y know-how sectorial; 2) Aceleración en la expansión internacional: empresas con alta proporción de ingresos en el extranjero; 3) Escenarios dominantes: IA para programación, agentes de IA, marketing con IA, multimodalidad, con ROI claro y eficiencia en reducción de costos. En cuanto a objetivos, prestar atención a iFlytek, Kingsoft Office y Hikvision.

【Manufactura avanzada】 Varios programas relacionados con robots en la Gala de Primavera demostraron mejoras significativas en capacidades como control de movimiento de alta precisión, desarrollo profundo de modelos grandes y interacción biónica en robots humanoides. Se espera que la producción en masa de robots humanoides se acelere en 2026, acompañada de una serie de pedidos específicos y en pequeña escala en la cadena industrial, presentando oportunidades de inversión en objetivos líderes con alta certeza. Durante las festividades, la demanda de aplicaciones de IA continúa catalizándose, y se espera que la demanda de potencia de cálculo en IA siga creciendo, con una rápida penetración de la refrigeración líquida y un aumento en el valor de los enfriadores de microcanal a medida que aumenta el consumo de energía de los chips; los servidores de IA avanzan hacia niveles superiores, con evoluciones en empaquetado avanzado. En cuanto a objetivos, se recomienda prestar atención a Ampere Long, HanZhong Jingji y Kega Jingji.

【Servicios sociales】 Turismo: tendencia clara de aumento en volumen y precio. El “viaje con sabor a Año Nuevo” aumenta la popularidad de destinos menos concurridos en el país, y el cierre total de la isla impulsa la tendencia cultural y turística en Hainan; se estima que durante las vacaciones de Año Nuevo, el número diario de pasajeros en entrada y salida aumentará un 14% interanual, con fuentes de turistas y destinos cada vez más diversificados. Gastronomía: el consumo en restaurantes continúa en aumento durante el Año Nuevo. En los primeros cuatro días de las vacaciones, las principales empresas minoristas y de restauración del país registraron un aumento del 8.6% en ventas diarias interanuales. La tendencia de “reuniones inversas” ha surgido, impulsando un buen desempeño en las ciudades de alto nivel. Educación: alta demanda en K12, optimización de la competencia, beneficios a largo plazo de la IA en educación, con enfoque a corto plazo en el progreso en la admisión de primavera. En cuanto a objetivos, se recomienda prestar atención a Tongcheng Travel, Haidilao y Guming.

Análisis de riesgos

1. Grandes fluctuaciones en los mercados internacionales; 2. Caída significativa del ánimo del mercado; 3. El crecimiento económico no cumple con las expectativas.

(Procedencia: Guotai Securities)