Decisión de la Corte Suprema de EE. UU. que anula a Trump impulsa al alza las acciones, podría asustar a los vigilantes de bonos

Por Laura Matthews y Suzanne McGee

Sáb, 21 de febrero de 2026 a la 1:58 AM GMT+9 3 min de lectura

Por Laura Matthews y Suzanne McGee

20 de feb (Reuters) - La decisión del viernes de la Corte Suprema de EE. UU. de invalidar los amplios aranceles del presidente Donald Trump elevó un poco los precios de las acciones, pero podría reavivar las preocupaciones sobre las finanzas gubernamentales entre los llamados vigilantes de bonos, provocando una venta masiva en el Tesoro que podría hacer subir los rendimientos.

La decisión también podría afectar la apetencia de riesgo entre aquellos inversores que esperan que Trump busque otras vías para volver a imponer los derechos de importación. Eso podría pesar en sectores con altos ingresos extranjeros o sensibles a cambios en el precio de materias primas y componentes, dijeron los inversores, citando tecnología, materiales, energía e industriales.

La ​corte confirmó la decisión de un tribunal inferior de que el presidente republicano excedió su autoridad bajo la ley de 1977 que utilizó para justificar los aranceles. Ahora, el gobierno podría tener que devolver entre 150 y 200 mil millones de dólares a empresas estadounidenses y extranjeras que los pagaron. Esto podría beneficiar a fabricantes de automóviles, importadores de bienes de consumo y otros sectores.

Las acciones inicialmente subieron aproximadamente un 0,5% tras la noticia, con minoristas, otras acciones cíclicas de consumo y ETFs con exposición a mercados extranjeros disfrutando de las mayores ganancias, aunque algunas de esas ganancias se redujeron en la hora siguiente. Los rendimientos del bono del Tesoro a 10 años subieron a 4.102%.

“La gran pregunta para todos es qué sucede exactamente con los reembolsos y si esto significa que el gobierno tendrá que devolver los ingresos por aranceles y qué tan rápido ocurrirá eso. Y la principal fuente de incertidumbre es lo que hace la administración en respuesta,” dijo Gennadiy Goldberg, jefe de estrategia de tasas en EE. UU. en TD Securities en Nueva York.

“Lo que importa para el mercado de renta fija son las recaudaciones futuras de aranceles.”

Los economistas del Modelo de Presupuesto de Penn-Wharton estimaron la cifra de reembolso en alrededor de 175 mil millones de dólares, informó Reuters el viernes. Sin embargo, los expertos en comercio creen que ese proceso será legalmente complicado y que los reembolsos no están garantizados.

La decisión también generó dudas sobre lo que, según los pronosticadores, podrían ser billones de dólares en ingresos en la próxima década para cubrir la deuda de 30 billones de dólares del gobierno de EE. UU. Esto aumenta la inquietud del mercado por el tamaño del déficit estadounidense y podría alentar a los vigilantes de bonos a castigar la profligidad gubernamental con una venta masiva en el Tesoro que eleve los rendimientos.

“Los rendimientos de renta fija subieron debido a preocupaciones de que el Tesoro de EE. UU. ahora tendrá que devolver una cantidad significativa a las corporaciones estadounidenses. Esto conduciría a un mayor déficit y a una posible degradación de los estándares crediticios de Estados Unidos,” dijo Phil Blancato, estratega jefe de mercado en Osaic, en Nueva Jersey.

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DÍA DE LA LIBERACIÓN

Los aranceles del 2 de abril de Trump, conocidos como “Día de la Liberación”, provocaron una venta masiva en acciones globales y bonos del Tesoro de EE. UU., y sus políticas comerciales erráticas continuaron causando turbulencias en todas las clases de activos el año pasado, incluyendo otra gran venta en octubre.

Un colapso en el mercado de bonos en abril obligó a la administración a moderar sus planes, pausando algunos aranceles mientras perseguía nuevos acuerdos comerciales y eliminando o reduciendo otros después de que se firmaron esos pactos. Miles de empresas en todo el mundo han presentado demandas judiciales cuestionando su legalidad y buscando reembolsos.

Un nuevo aumento en los rendimientos del Tesoro podría crear una “gran resistencia para los mercados,” advirtió Eddie Ghabour, CEO de KEY Advisors Wealth Management.

Algunos inversores, sin embargo, dijeron que la administración debería poder replicar los aranceles a tiempo apoyándose en otras autoridades legales, sugiriendo que el impacto a largo plazo de la decisión del viernes podría ser limitado.

“Creo que la administración de Trump tiene planes de contingencia,” dijo Jeff Leschen, director general de Bramshill Investments en Florida, añadiendo que los inversores necesitan tiempo para digerir la noticia. "No espero que haya revisiones importantes en los objetivos del S&P para el año.”

(Información de Laura Matthews en Nueva York y Suzanne McGee en Rhode Island; reportajes adicionales de Niket Nishant y Karen Brettell, edición de Michelle Price y David Gregorio)