Predicción: La subida del mercado de valores tras la derrota de las tarifas de Trump en la Corte Suprema será de corta duración

Ding dong, las tarifas están muertas. Al menos, algunas de ellas.

La Corte Suprema de EE. UU. emitió una decisión monumental el viernes, invalidando las tarifas del presidente Trump bajo la Ley de Poderes de Emergencia Económica Internacional (IEEPA). En una sentencia de 6-3, la corte suprema determinó que Trump excedió su autoridad al imponer tarifas bajo esa legislación.

Los principales índices del mercado de valores abrieron en territorio negativo el viernes debido a preocupaciones sobre cifras de inflación más altas de lo esperado. Sin embargo, ambos índices subieron cuando se conoció la noticia de la decisión de la Corte Suprema.

No obstante, los inversores no deberían celebrar demasiado. Predigo que la subida del mercado bursátil tras la derrota de las tarifas de Trump en la Corte Suprema será de corta duración.

Fuente de la imagen: Getty Images.

Por qué los inversores celebraron inicialmente

No es para nada sorprendente que el S&P 500 (^GSPC +0.69%) y el Promedio Industrial Dow Jones (^DJI +0.47%) se dispararan inmediatamente después de la decisión de la Corte Suprema. Como explicó Carol Tomé, de UPS (UPS +1.03%) en la actualización trimestral de julio de 2025 de su empresa, “Las tarifas no son buenas para el comercio”. Y la fortuna de muchas empresas estadounidenses está entrelazada con el comercio internacional.

Las empresas estadounidenses que importan productos se enfrentan a una situación sin ganar, sin perder. Podrían absorber los costos de las tarifas más altas o pasarlos a los clientes. La primera opción reduce directamente las ganancias, mientras que la segunda podría disminuir las ventas.

La decisión de la Corte Suprema también abre la puerta a que las empresas recuperen el dinero que han pagado al gobierno de EE. UU. por las tarifas revocadas de Trump. Aunque la decisión no proporcionó orientación específica sobre reembolsos, muchas empresas probablemente buscarán un reembolso. Esto podría generar un estímulo de aproximadamente 175 mil millones de dólares.

Los inversores también podrían esperar que la eliminación de las tarifas basadas en la IEEPA enfríe las presiones inflacionarias y aumente la probabilidad de que la Reserva Federal reduzca aún más las tasas de interés. Tasas más bajas podrían impulsar aún más el impulso del mercado bursátil.

El juego de las tarifas

Pero, en mi opinión, ningún impulso durará mucho. El juez Brett Kavanaugh, uno de los tres votos disidentes en la decisión sobre las tarifas, escribió que “es poco probable que la decisión de la Corte Suprema restrinja en gran medida la autoridad tarifaria presidencial en el futuro”. Probablemente tenga razón.

La administración Trump ha prometido implementar cualquier tarifa que la Corte Suprema anule con nuevas tarifas basadas en legislación distinta a la IEEPA. Y la Casa Blanca tiene varias alternativas legislativas.

Por ejemplo, la Sección 232 de la Ley de Expansión Comercial de 1962 otorga al presidente la autoridad para imponer tarifas cuando se amenaza la seguridad nacional de EE. UU. La Sección 301 de la Ley de Comercio de 1974 autoriza al presidente a aplicar tarifas en respuesta a prácticas comerciales desleales de otros países. La Sección 122 de esta ley también permite al presidente imponer tarifas de hasta el 15% para abordar déficits comerciales, aunque solo pueden mantenerse en vigor durante 150 días.

Sospecho que la Casa Blanca jugará al juego de las tarifas de “whack-a-mole”. Si una tarifa se impugna con éxito en los tribunales, la administración probablemente intentará implementar una tarifa similar bajo una autorización legislativa diferente. Sin embargo, será difícil para el presidente Trump imponer tarifas simplemente porque no le gusta lo que hace otro país, como amenazó hacer cuando las autoridades brasileñas procesaron a su aliado, el expresidente Jair Bolsonaro.

Qué podría hacer que mi predicción fracase

¿Podría mi predicción de que la subida del mercado debido a la decisión de la Corte Suprema será efímera fracasar? Tal vez, pero lo dudo.

Una encuesta reciente de Pew Research encontró que los estadounidenses se oponen a las tarifas de Trump por una proporción de 2 a 1. Otra encuesta realizada por Ipsos encontró que el 74% de los encuestados cree que las tarifas aumentarán los precios de los productos que compran, y el 67% afirmó que ya han visto aumentos de precios debido a las tarifas. Trump podría decidir finalmente que las tarifas no son un tema político ganador.

El presidente también disfruta ver subir el mercado bursátil bajo su mandato. Su fiscal general designada, Pam Bondi, incluso intentó cambiar la conversación durante su testimonio ante el Comité Judicial de la Cámara de EE. UU., pasando de los archivos de Epstein al mercado de valores, diciendo: “El Dow está por encima de 50,000 ahora. El S&P casi en 7,000, y el Nasdaq rompiendo récords. Los 401ks y ahorros para la jubilación de los estadounidenses están en auge. De eso deberíamos estar hablando.”

Quizás el presidente Trump concluya que las tarifas podrían interferir tanto con el control del Congreso por parte del Partido Republicano como con el resurgir del mercado bursátil. Sin embargo, dado que Trump condenó rápidamente la decisión de la Corte Suprema y prometió implementar nuevas tarifas, no veo que eso suceda. El mercado bursátil podría recuperar su impulso, pero probablemente no será debido al “subidón de azúcar” tras la reciente decisión de la Corte Suprema.