La apreciación del euro está respaldada por los fundamentos económicos, y aún es difícil revertir la situación mediante el ajuste de los diferenciales de interés

El movimiento alcista actual del euro frente al dólar ha sido impulsado principalmente por factores fundamentales económicos. El equipo de estrategia de divisas del Crédit Agricole publicó recientemente un análisis que indica que los datos económicos publicados en Estados Unidos y la zona euro en las últimas semanas en general han sido favorables para el euro. Sin embargo, las preocupaciones sobre la incertidumbre en la política estadounidense y los cambios en la escala de inversión de los inversores extranjeros en bonos estadounidenses siguen siendo temas de gran interés en el mercado.

Los fundamentos económicos se convierten en el principal soporte del tipo de cambio

El rendimiento reciente del euro se debe a unos fundamentos macroeconómicos sólidos. Los datos económicos relativamente fuertes de Estados Unidos y Europa han proporcionado un apoyo contundente al euro. Esta lógica de apreciación impulsada por los fundamentos económicos es más duradera y convincente que simplemente depender de ajustes en la diferencia de tasas de interés.

La magnitud del ajuste en la diferencia de tasas es limitada y difícil de ser decisiva

Aunque la diferencia de tasas entre ambas economías se está ajustando gradualmente en favor del euro, la magnitud de este ajuste sigue siendo moderada. Lo importante es que, en comparación con el entorno de diferencia de tasas durante el período en que el euro superó los 1.20 frente al dólar en 2020, todavía hay una distancia significativa. Esto significa que, solo con el factor de la diferencia de tasas, es difícil que el euro obtenga suficiente impulso para impulsar una ruptura significativa en el tipo de cambio.

Enfoque del mercado: política estadounidense y flujos de capital extranjero

Los inversores están principalmente atentos a la dirección de la política estadounidense y a la actitud del capital internacional hacia los activos en dólares. La disposición de los inversores extranjeros a asignar recursos a activos estadounidenses afecta directamente la demanda del dólar. Estas incertidumbres son temas recurrentes en las discusiones y evaluaciones del mercado, y actúan como factores invisibles que influyen en el tipo de cambio entre Europa y Estados Unidos.

En conjunto, el reciente movimiento alcista del euro cuenta con un sólido respaldo de los fundamentos económicos, mientras que el ajuste en la diferencia de tasas, aunque en la dirección correcta, aún no tiene suficiente fuerza para impulsar una ruptura significativa en el tipo de cambio.