¿Qué es la Reserva Federal y cómo funciona?

Los inversores están constantemente rodeados de titulares sobre las reuniones de la Reserva Federal, sus decisiones sobre las tasas de interés, la tasa de inflación, choques de oferta, brechas de producción y todo tipo de jerga económica. Pero, ¿qué significan realmente estos términos y cuáles son importantes para los inversores?

En resumen: sí, la Reserva Federal tiene un gran impacto en la economía, las tasas de interés, la inflación y otras variables clave, y estos conceptos son todos importantes para los inversores.

Lo más importante para entender sobre la Fed es: qué intenta lograr, las acciones que tomará para intentar alcanzar estos objetivos y las implicaciones de estas acciones en la economía en general y en inversiones específicas.

La Reserva Federal es el banco central de los Estados Unidos. Tiene el poder de influir en las tasas de interés, la inflación, las expectativas de inflación, el crecimiento económico y más, lo cual puede influir en la atractividad relativa de ciertas inversiones.

Aquí desglosamos las preguntas frecuentes sobre la Fed y la política monetaria de EE. UU.

¿Qué es la Reserva Federal?

La Reserva Federal es el banco central de los Estados Unidos. Tiene el poder de influir en las tasas de interés, la inflación, las expectativas de inflación, el crecimiento económico y más, lo cual puede influir en la atractividad relativa de ciertas inversiones.

Los objetivos de la Fed son proporcionar estabilidad financiera, garantizar la estabilidad de los bancos individuales y, en general, promover una economía saludable. Específicamente, busca ayudar a que la economía se mantenga en su plena capacidad y mantener precios estables, lo cual logra mediante la política monetaria.

• Mantenerse en su plena capacidad significa asegurar que el empleo en EE. UU. esté en su máximo potencial.
• Mantener precios estables significa gestionar la inflación.

La inflación se moderó en diciembre, muestra el último informe del IPC

¿Qué es la política monetaria? ¿Cómo la influye la Reserva Federal?

Las acciones que la Fed toma para trabajar hacia su objetivo de una economía saludable son la base de la política monetaria de EE. UU. La Fed dispone de varias herramientas para impulsar la política monetaria. La más conocida es la fijación de tasas de interés, específicamente la tasa de fondos federales.

La definición explícita de la tasa de fondos federales es la tasa de interés que los bancos cobrarán a otras instituciones financieras a cambio de prestarles dinero en efectivo. Pero, a su vez, esta tasa influye en las tasas que los bancos cobran a los consumidores por cosas como tarjetas de crédito y préstamos al consumo.

Una tasa de interés más alta frena la demanda y controla la inflación; una tasa más baja aumenta la demanda y puede elevar la inflación. En otras palabras: si la economía está demasiado activa, la Fed la frenará subiendo las tasas de interés. Si la economía está débil, la Fed aumentará la tasa para incentivar la actividad económica.

Definiciones cortas

Tasas de interés

Un porcentaje que se cobrará sobre un monto principal que un prestamista ha prestado a un prestatario.

Índice de Precios al Consumidor

Un índice que mide el cambio promedio en el precio a lo largo del tiempo de una cesta fija de bienes y servicios de consumo.

Inflación

El aumento en el precio de bienes y servicios a lo largo del tiempo, lo cual reduce el poder adquisitivo de la moneda.

Otras herramientas que la Fed puede usar para implementar la política monetaria incluyen:

• Orientación futura. Esto incluye comunicar con el público para establecer expectativas sobre la economía. A menudo, las expectativas se vuelven autorrealizables, por lo que el público terminará manifestando lo que la Fed les ha dicho que esperen.
• Compras de activos. Esto implica comprar grandes cantidades de valores a más largo plazo para proporcionar demanda adicional y, en consecuencia, reducir su rendimiento general. Esto también se llama flexibilización cuantitativa, que se describe con más detalle a continuación.
• Requisitos de reserva. Esta herramienta significa que la Fed puede aumentar la cantidad mínima que los bancos comerciales deben mantener en reservas. Aunque esta herramienta todavía está a disposición de la Fed, no se ha implementado con frecuencia y ya no se considera significativa.

Por qué la independencia de la Fed importa para los mercados, la economía y tu bolsillo

¿Cómo está estructurada la Reserva Federal? ¿Qué es el Comité Federal de Mercado Abierto?

La Fed está compuesta por la Junta de Gobernadores, 12 Bancos de la Reserva Federal (con sede en ciudades de todo EE. UU.) y el Comité Federal de Mercado Abierto.

• La Junta de Gobernadores. Incluye al presidente, vicepresidente y cinco miembros, cada uno designado por el presidente de EE. UU. Jerome Powell ha sido presidente desde la primera administración de Donald Trump, y su mandato termina en mayo de 2026.
• 12 Bancos de la Reserva Federal. Estos bancos están en ciudades de todo EE. UU., y cada uno supervisa su propia región. Cada uno es dirigido por un presidente.
• Comité Federal de Mercado Abierto. Juntos, los miembros de la Junta de Gobernadores y cuatro presidentes de los Bancos de la Reserva Federal conforman el FOMC. Cuatro de los 12 presidentes de los bancos sirven en el FOMC en un momento, y rotan para que cada presidente tenga la oportunidad de participar.

El FOMC es la entidad que más interesa a los inversores, ya que este grupo establece la dirección de la política monetaria de EE. UU.

El FOMC se reúne al menos ocho veces al año para votar sobre decisiones de política monetaria, como las tasas de interés. Después de cada reunión, el FOMC publica las declaraciones, proyecciones económicas y actas de la reunión.

Los miembros de la Junta de Gobernadores son nombrados por el presidente, pero los presidentes de los Bancos de la Reserva Federal son designados por las juntas de los bancos locales. Por lo tanto, aunque la Fed está influenciada en cierta medida por la política, también mantiene un alto grado de independencia, lo cual es importante para su efectividad.

Amenaza la independencia de la Fed la intervención del DOJ de Trump contra Powell

¿Cómo controla la Fed las tasas de interés?

Técnicamente, la Fed no cambia directamente la tasa de fondos federales: en cambio, influye en el mercado de fondos federales para lograr el resultado deseado en la tasa.

Como banco central de EE. UU., la Fed tiene el poder de inyectar dinero en el sistema bancario (comprando valores del Tesoro) o retirar dinero del sistema (vendiendo estos valores). Este concepto se conoce como “operaciones de mercado abierto.”

Cuando la Fed vende un valor, “absorbe” el dinero—es decir, porque alguien pagó en efectivo para comprar el valor a la Fed, ese dinero que antes estaba en la economía ahora se traslada al balance de la Fed, donde no hace nada. Lo mismo sucede al comprar un valor: la Fed añade dinero a la economía. La clave es que la Fed puede añadir o quitar dinero de la oferta monetaria de EE. UU. a voluntad.

Al alterar la oferta monetaria, la Fed modifica la cantidad de reservas en el sistema bancario.

¿Y qué significa eso? Los bancos están obligados a mantener una cierta cantidad de reservas excedentes en su sistema, y un mercado activo de fondos federales depende de que las instituciones financieras se presten dinero entre sí para aumentar esas reservas o ganar con reservas excedentes.

Hoy en día, sin embargo, la mayoría de los bancos en EE. UU. tienen muchas reservas excedentes. Por eso, la Fed paga intereses a los bancos por esas reservas—y esta tasa informa la tasa a la cual los bancos prestarán sus reservas a otras instituciones. (Después de todo, ¿por qué prestarían reservas a una tasa menor que la que ofrece la Fed?) Aunque esto no influye directamente en las tasas de interés al consumidor, sí afecta profundamente cómo los bancos traducen esas tasas en tasas a corto plazo.

¿Cuál es una tasa de inflación ‘buena’?

La Fed apunta a una inflación promedio del 2% a lo largo del tiempo y desea que las expectativas de inflación a largo plazo se mantengan ancladas en ese nivel. La palabra “promedio” es importante aquí. Es decir, si la inflación ha estado consistentemente por debajo del 2%, la Fed puede tolerar e incluso buscar una inflación por encima del 2% por un tiempo.

Aunque sería ideal no tener inflación desde el punto de vista del consumidor, hay dos razones principales por las que la Fed no establece la meta de inflación en 0%:

• Para evitar el riesgo de deflación. La deflación, cuando los costos de bienes y servicios disminuyen, es particularmente destructiva para la economía. La deflación suele hacer que las tasas de interés suban, lo que encarece la deuda para los prestatarios y conduce a un menor crecimiento económico—una situación difícil de escapar. Debido a que la deflación es tan dañina, los economistas generalmente prefieren un pequeño margen por encima de 0%.
• Los salarios tienden a ser resistentes a las caídas. Es difícil que los salarios se ajusten a la baja. Un poco de inflación permite reducir los salarios en términos reales sin tener que disminuir los salarios nominales. (En otras palabras, aunque los trabajadores puedan experimentar una menor poder adquisitivo porque sus salarios no se ajustan completamente a la inflación, no están experimentando una disminución real en su ingreso neto en dólares.) Esto mejora la eficiencia del mercado laboral.

Por otro lado, los economistas quieren evitar una inflación demasiado alta, ya que a medida que aumenta, la inflación tiende a volverse menos estable, y las expectativas de inflación inestables son destructivas para la economía.