Antes de los Resultados, ¿Es la acción de Nvidia una compra, una venta o está justamente valorada?

Nvidia NVDA se prepara para publicar sus resultados del cuarto trimestre de 2025 el 25 de febrero. Aquí está la opinión de Morningstar sobre qué buscar en los resultados de Nvidia y las perspectivas para sus acciones.

Métricas clave de Morningstar para Nvidia

• Estimación de valor justo: 240,00 dólares
• Calificación de Morningstar: ★★★★
• Calificación de la brecha económica de Morningstar: Amplia
• Calificación de incertidumbre de Morningstar: Muy alta

Fecha de publicación de resultados de Nvidia

• Miércoles, 25 de febrero, después del cierre del mercado

Qué observar en los resultados del Q4 de Nvidia

• Los planes de inversión en hyperscalers son enormes y se aceleran para 2026. Buscaremos confirmación de que este gasto sigue fluyendo hacia Nvidia. La empresa insinuó prácticamente 300 mil millones de dólares en ingresos para el calendario 2026, y buscaremos validación (si no un potencial aumento) desde aquí. Es aún más probable un aumento basado en las directrices de inversión en capex de Meta, Amazon y Google.
• Nos gustaría entender mejor el trabajo de Nvidia con OpenAI, que necesitará recuperarse para seguir siendo un socio clave a largo plazo. Nvidia y OpenAI no parecen haber acordado formalmente su asociación previamente anunciada. Buscaremos una actualización del estado.
• La memoria y los discos duros han emergido como cuellos de botella, y buscaremos información sobre si esto afectará el momento de los envíos de Nvidia y/o la construcción de centros de datos. Nvidia también podría ofrecer una actualización sobre las ventas de IA en China. China ya no mueve significativamente la aguja para nosotros, pero podría proporcionar un impulso de ingresos a corto plazo más allá de nuestro modelo actual.
• Anticipamos que los inversores seguirán buscando un trimestre de superar las expectativas y aumentar las previsiones. Nvidia continúa con una racha saludable de reportar resultados por delante de su guía trimestral y proporcionando previsiones para el próximo trimestre antes de las estimaciones del consenso de FactSet, aunque estos “superiores” son menos impresionantes que en los inicios de la IA en 2023.

Estimación de valor justo para Nvidia

Con su calificación de 4 estrellas, creemos que las acciones de Nvidia están moderadamente subvaloradas en comparación con nuestra estimación de valor justo a largo plazo de 240 dólares por acción, lo que implica un valor de mercado de 5.5 billones de dólares. Nuestra estimación de valor justo implica un múltiplo de precio/ganancias ajustadas para el año fiscal 2026 (que termina en enero de 2026 o efectivamente en 2025) de 51 veces y múltiplos futuros de 31 y 25 veces para 2027 y 2028, respectivamente.

Nuestra estimación de valor justo y el precio de las acciones de Nvidia estarán impulsados por sus perspectivas en centros de datos y GPUs de IA, para bien o para mal. El negocio de centros de datos de Nvidia ya ha logrado un crecimiento exponencial, pasando de 3 mil millones de dólares en 2020 a 115 mil millones en 2025 y probablemente alcanzará los 191 mil millones en 2026, representando un crecimiento anual del 66%.

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Calificación de la brecha económica

Asignamos a Nvidia una brecha económica amplia, gracias a los activos intangibles relacionados con sus unidades de procesamiento gráfico y los altos costos de cambio para los clientes debido a su software propietario, Cuda, para herramientas de IA, que permite a los desarrolladores usar las GPUs de Nvidia para construir modelos de IA.

Nvidia fue un líder temprano y diseñador de GPUs, originalmente desarrolladas para descargar tareas de procesamiento gráfico en PCs y consolas de videojuegos. Nvidia ha emergido como el líder claro en cuota de mercado en GPUs discretas. Atribuimos el liderazgo de Nvidia a los activos intangibles asociados con el diseño de GPUs, así como al software, marcos y herramientas necesarios para que los desarrolladores trabajen con estas GPUs.

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Fortaleza financiera

Nvidia goza de una salud financiera sobresaliente. A octubre de 2025, la compañía tenía 60.6 mil millones de dólares en efectivo e inversiones, en comparación con 8.5 mil millones de dólares en deuda a corto y largo plazo. Las empresas de semiconductores suelen mantener grandes saldos de efectivo para navegar los ciclos de la industria de chips. Durante las recesiones, esto les proporciona un colchón y flexibilidad para seguir invirtiendo en investigación y desarrollo, lo cual es necesario para mantener su posición competitiva y tecnológica.

Nvidia tiene más que suficiente colchón de efectivo para afrontar recesiones, y nos cuesta prever oportunidades para que la empresa gaste este exceso de efectivo aparte de recompras de acciones. El dividendo de Nvidia es prácticamente insignificante en relación con su salud financiera y perspectivas futuras.

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Riesgos y incertidumbre

Asignamos a Nvidia una calificación de incertidumbre Muy alta, debido a la naturaleza incipiente del mercado de IA. Nvidia es un líder en la industria en GPUs utilizadas en entrenamiento de modelos de IA, mientras que también ocupa una buena parte de la demanda de chips utilizados en cargas de trabajo de inferencia de IA (que implican ejecutar un modelo para hacer una predicción o salida).

El mayor riesgo, en nuestra opinión, es el ritmo del gasto en IA en el futuro. Nvidia prosperó gracias al crecimiento exponencial de la IA en los últimos años, pero dicho gasto proviene de unos pocos clientes, y todos tienen un incentivo para eventualmente optimizar, si no reducir, sus inversiones con el tiempo. Dentro de estas expansiones de IA, también pensamos que los líderes tecnológicos recurrirán a chips internos para al menos una parte de sus cargas de trabajo.

También prevemos riesgos y incertidumbres geopolíticas, especialmente con las restricciones de EE. UU. que han impedido a Nvidia, en varias ocasiones, vender sus productos de IA en China.

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Opiniones de los optimistas sobre NVDA

• La oportunidad en infraestructura de IA es enorme, y Nvidia prevé entre 3 y 4 billones de dólares anuales en gastos en infraestructura de IA para 2030.
• Las GPUs de centros de datos y la plataforma de software Cuda de Nvidia han establecido a la compañía como el proveedor dominante para entrenamiento e inferencia de modelos de IA.
• Nvidia se está expandiendo bien en IA, no solo suministrando GPUs líderes en la industria, sino también incursionando en redes, software y servicios para integrar estas GPUs en clústeres aún más potentes.

Opiniones de los pesimistas sobre NVDA

• Los clientes de Nvidia son unos pocos de las mayores empresas tecnológicas del mundo, y todos tienen un incentivo para diversificarse en cierta medida lejos de Nvidia.
• El gasto en infraestructura de IA ha sido impresionante, pero los ingresos y casos de uso son menos ciertos, quizás generando dudas sobre si hay un buen retorno de inversión en IA que podría conducir a una caída en el gasto en el futuro.
• La geopolítica ha entrado en el espacio de IA, limitando especialmente las oportunidades de Nvidia en China.

Este artículo fue elaborado por Rachel Schlueter.