Comprendiendo los Perpetuos Inversos: Una Guía Completa para los Comerciantes

Los contratos perpetuos inversos representan un instrumento de trading sofisticado que permite a los traders especular sobre los precios de los activos utilizando criptomonedas como colateral en lugar de stablecoins. Este mecanismo permite a los participantes mantener exposición al activo subyacente incluso cuando lo usan como margen, creando un perfil de riesgo único en comparación con los derivados perpetuos más convencionales.

Cómo funcionan los Perpetuos Inversos

Al operar con un contrato perpetuo inverso, el mecanismo fundamental difiere notablemente de los contratos basados en USDT. Un trader especifica el valor de la operación en dólares estadounidenses (el monto cotizado), pero el margen y los ajustes de ganancias/pérdidas se realizan en la criptomoneda base—como BTC, ETH u otras monedas soportadas.

Por ejemplo, si estás operando con un contrato perpetuo inverso BTCUSD, debes mantener un saldo adecuado de BTC en tu cuenta de derivados. Este requisito asegura que las llamadas de margen y las liquidaciones puedan procesarse directamente usando tu activo colateral. Los símbolos de los contratos suelen incluir BTCUSD, ETHUSD y BITUSD, entre otros.

A diferencia de los contratos de futuros tradicionales, los perpetuos inversos no tienen fecha de vencimiento. Esta estructura perpetua permite a los traders mantener posiciones indefinidamente, siempre que cumplan con los requisitos de margen y las obligaciones de tarifas de financiación. El tamaño mínimo de orden está estandarizado en 1 dólar por contrato, haciendo estos instrumentos accesibles para traders con diferentes niveles de capital.

Características clave de los Contratos Perpetuos Inversos

Las especificaciones de los productos perpetuos inversos están diseñadas con parámetros operativos específicos. Las cantidades de transacción se cotizan en USD, mientras que todos los ajustes se realizan en la criptomoneda base. Este sistema de doble cotización requiere que los traders piensen cuidadosamente en el tamaño de sus posiciones en relación con sus holdings en criptomonedas.

Los traders operan en modo de posición unidireccional, lo que significa que cada símbolo puede mantener una posición larga o corta, pero no ambas simultáneamente. Al realizar órdenes, los traders especifican la cantidad del contrato que desean comprar o vender en función del valor nocional en USD.

Las tarifas asociadas con el trading de perpetuos inversos incluyen dos componentes principales: las tarifas de trading cobradas por transacción y las tarifas de financiación pagadas al mantener posiciones durante la noche. Estos costos se expresan en la moneda base, afectando los cálculos de rentabilidad. Muchas plataformas ofrecen herramientas de conversión de activos para ayudar a los traders a redistribuir eficientemente sus holdings entre cuentas spot y de derivados según su estrategia actual.

Ejemplo práctico de trading

Considera un escenario para ilustrar cómo funcionan los cálculos en los perpetuos inversos. Supón que el Trader A compra contratos por valor de 10,000 USD cuando Bitcoin cotiza a 23,000 USD. La posición equivalente en BTC sería: 10,000 ÷ 23,000 ≈ 0.435 BTC.

Luego, cuando el precio de Bitcoin sube a 25,000 USD, el Trader A decide cerrar toda la posición. Para salir, debe recomprar los contratos por valor de 10,000 USD y vender la BTC correspondiente: 10,000 ÷ 25,000 = 0.4 BTC.

La ganancia neta en este caso es la diferencia entre las cantidades inicial y final de BTC: 0.435 − 0.4 = 0.035 BTC (antes de considerar tarifas de trading y costos de financiación). Este cálculo demuestra por qué los perpetuos inversos atraen a traders con fuerte convicción en la criptomoneda: las ganancias se acumulan en el propio activo base.

Perpetuos Inversos vs. Perpetuos USDT: Diferencias críticas

Comprender las diferencias entre los contratos perpetuos inversos y los perpetuos basados en USDT es esencial para elegir el instrumento de trading adecuado. Las diferencias abarcan tres dimensiones clave: cálculo del margen, cálculo de ganancias/pérdidas y exposición al riesgo.

Cálculo del Margen y P&L

Los contratos perpetuos inversos utilizan la criptomoneda subyacente como colateral y como activo de liquidación. Todos los cálculos de ganancias y pérdidas generan resultados denominados en BTC, ETH u otra moneda base. En contraste, los perpetuos en USDT emplean USDT como moneda cotizada, colateral y medio de liquidación, produciendo resultados exclusivamente en stablecoins.

Esta diferencia estructural tiene implicaciones profundas. Con los perpetuos inversos, cuando el activo colateral (por ejemplo, BTC) aprecia en valor, tu margen aumenta automáticamente, incluso si no realizas operaciones. Por el contrario, si BTC se deprecia, tu margen disminuye, lo que puede activar liquidaciones.

Consideraciones sobre la exposición al riesgo

Los perfiles de riesgo divergen significativamente. Los perpetuos inversos se negocian y liquidan usando el propio activo subyacente, lo que significa que los traders enfrentan riesgo de mercado directo del activo colateral incluso sin mantener posiciones abiertas. Si mantienes una posición cero en un contrato inverso, cualquier depreciación de BTC reduce inmediatamente tu poder de compra y la disponibilidad de margen.

Los perpetuos en USDT eliminan este riesgo de colateral, ya que USDT mantiene teóricamente un valor estable. Sin embargo, las stablecoins tienen sus propias vulnerabilidades—USDT no está exento de riesgos y ha experimentado eventos de depegging. La elección entre estos instrumentos debe reflejar tus creencias sobre las valoraciones de las criptomonedas y tu tolerancia al riesgo por la volatilidad del colateral.

Los traders que emplean perpetuos inversos suelen tener una fuerte convicción sobre el valor a largo plazo del activo subyacente y ven la posible apreciación de precios como una oportunidad para acumular más de ese activo mediante operaciones rentables.