¿Qué es TWAP? - Herramienta de comercio automatizado para inversores profesionales

¿Qué es TWAP? Es una herramienta de trading importante en el mundo de las inversiones modernas, diseñada para ayudar a los traders a realizar grandes transacciones de manera controlada y eficiente. Abreviatura de “Time-Weighted Average Price” (Precio Promedio Ponderado por Tiempo), TWAP es una estrategia popular entre fondos de inversión corporativos, gestores de carteras y traders algorítmicos. Al dividir órdenes grandes en varias órdenes más pequeñas que se ejecutan en intervalos de tiempo predefinidos, esta herramienta ayuda a minimizar el impacto de transacciones masivas en el mercado y a obtener un precio medio que refleje el valor real.

Conceptos Básicos - ¿Qué es TWAP y Por qué Es Importante?

Cuando un trader desea realizar una orden de gran volumen, ejecutarla de inmediato puede causar movimientos bruscos en el mercado. Esto puede resultar en que el trader no obtenga el mejor precio posible, o incluso provocar un “shock de mercado” que cambie el precio de manera desfavorable.

TWAP resuelve este problema dividiendo la orden grande en varias órdenes más pequeñas, que se ejecutan en intervalos regulares durante un período de tiempo preestablecido. Este enfoque no solo ayuda a evitar movimientos bruscos del mercado, sino que también permite aprovechar las fluctuaciones de precios durante el período de ejecución, logrando así un precio medio razonable y predecible para la transacción.

Cómo Funciona TWAP - Entendiendo los Parámetros de Control

La estrategia TWAP funciona basada en un conjunto de parámetros configurados por el usuario. El algoritmo calcula el momento óptimo para colocar y ejecutar cada orden secundaria según estos parámetros. A continuación, se explican en detalle cada uno:

Cantidad Total - Es el volumen total de la orden que deseas realizar mediante TWAP, por ejemplo, 96 BTC.

Tiempo de Ejecución - Es el período durante el cual la estrategia estará activa, que puede variar desde 5 minutos hasta 24 horas. Durante este tiempo, el algoritmo colocará órdenes secundarias de forma continua hasta que se complete la cantidad total o finalice el tiempo. Nota: no se garantiza la ejecución completa en condiciones de mercado muy volátiles.

Frecuencia de Orden - Es el intervalo de tiempo entre cada orden secundaria, por defecto 30 segundos, pero puede ajustarse. La frecuencia puede variar desde 5 segundos hasta 120 segundos por orden.

Tamaño de Cada Orden Secundaria - Es el volumen de cada orden pequeña. Si se activa la función “Orden Aleatorio”, cada orden secundaria variará en ±20% respecto a este valor, haciendo que el patrón de trading sea más aleatorio y difícil de predecir.

Función de Orden Aleatoria - Cuando está activada, la cantidad de cada orden secundaria se ajustará aleatoriamente en un rango de ±20%, manteniendo otros requisitos como el tamaño máximo de orden.

Tipo de Orden - Tienes dos opciones:

1. Orden de Mercado: Se coloca y ejecuta inmediatamente al precio actual del mercado.

2. Orden Limitada: Se coloca a una distancia determinada respecto al mejor precio de compra (bid) o venta (ask). Estas órdenes pueden ejecutarse como maker o taker dependiendo de la volatilidad del precio. La fórmula de cálculo es:

   • Precio Limitado (Compra) = Mejor Precio de Compra - Distancia o Mejor Precio de Compra × (1 - Porcentaje de Distancia)
   • Precio Limitado (Venta) = Mejor Precio de Venta + Distancia o Mejor Precio de Venta × (1 + Porcentaje de Distancia)

Precio de Activación - La estrategia TWAP solo comenzará a ejecutarse cuando el precio de la transacción más reciente alcance el nivel de precio de activación que hayas establecido.

Precio de Parada - La estrategia se detendrá automáticamente cuando el precio de la transacción más reciente toque el nivel de precio de parada que hayas definido.

Ejemplo Práctico - Aplicando TWAP con Parámetros Específicos

Para entender mejor cómo funciona TWAP, consideremos un ejemplo con los siguientes parámetros:

• Cantidad Total: 96 BTC
• Tiempo Total de Ejecución: 4 horas
• Frecuencia de Orden: 30 segundos
• Orden Aleatorio: Desactivado
• Tipo de Orden: Mercado
• Precio de Activación: $100,000
• Precio de Parada: $110,000

Cuando el precio alcance $100,000, se activará la estrategia TWAP y comenzará a realizar transacciones. Primero, calculamos el tiempo total en segundos: 4 horas × 60 minutos × 60 segundos = 14,400 segundos.

Luego, dividimos el tiempo total por la frecuencia: 14,400 ÷ 30 = 480 órdenes secundarias que se colocarán.

Finalmente, dividimos la cantidad total entre el número de órdenes: 96 BTC ÷ 480 = 0.2 BTC por orden.

El resultado es que el algoritmo colocará una orden de mercado de 0.2 BTC cada 30 segundos durante las 4 horas. La estrategia se detendrá cuando se cumpla alguna de estas condiciones: se hayan ejecutado los 96 BTC en su totalidad, finalice el período de 4 horas, o el precio alcance los $110,000 de parada.

Limitaciones y Condiciones de Acción de TWAP

TWAP debe cumplir con ciertos límites específicos para garantizar un funcionamiento estable en la plataforma:

Límite de Estrategias: Cada cuenta puede tener hasta 20 estrategias TWAP activas simultáneamente, y cada par de trading puede tener hasta 10 estrategias TWAP abiertas al mismo tiempo.

Intervalo de Frecuencia: La frecuencia de colocación de órdenes puede ajustarse entre 5 y 120 segundos por orden.

Tamaño de Orden Secundaria:

• El tamaño mínimo debe cumplir con las reglas de trading spot o los parámetros de trading de derivados.
• Para Trading Spot, el tamaño máximo está definido en las reglas de trading.
• Para Contratos Perpetuos y Futuros, el tamaño máximo por orden secundaria debe ser ≤ la mitad del tamaño máximo de orden. Por ejemplo, si el límite es 100 BTC, cada orden secundaria será máximo 50 BTC.

Cálculo del Mínimo de Cantidad: Cantidad mínima total = Max(Valor Nominal Mínimo × Número de Órdenes Secundarias / Precio de la Transacción más Cercano × 1.1, Tamaño Mínimo de Orden × Número de Órdenes Secundarias).

Manejo de Ejecución Parcial: Si una orden colocada por TWAP no se ejecuta completamente, el sistema intentará volver a emparejarla. Si no tiene éxito, la orden será cancelada y se esperará la siguiente hasta que la estrategia finalice o termine.

Requisitos de Saldo: TWAP no utiliza margen antes de ejecutar la orden. Debes asegurarte de tener saldo suficiente en la cuenta al momento de la ejecución, de lo contrario, la estrategia se cancelará. Las órdenes de cierre (descuento) no usan margen.

Condiciones de Finalización Automática: La estrategia se cancelará automáticamente en casos como saldo insuficiente para emparejar, cambio en la posición, valor de la posición que exceda límites de riesgo o límites de ganancia, o si opera por más de 7 días consecutivos.

Guía para Configurar y Gestionar Estrategias TWAP

Cómo Configurar una Estrategia TWAP

Paso 1 - Acceder a la Herramienta TWAP: En la sección de órdenes, haz clic en Herramientas, luego selecciona TWAP en la lista de herramientas disponibles.

Paso 2 - Rellenar los Parámetros: Crea una orden TWAP ingresando todos los parámetros necesarios como cantidad total, tiempo de ejecución, frecuencia, tamaño de orden, tipo de orden, precio de activación y precio de parada.

Paso 3 - Confirmar: Revisa toda la información para asegurarte de que es correcta y haz clic en Confirmar para iniciar la estrategia.

Cómo Detener una Estrategia TWAP

Para detener una estrategia TWAP en curso, accede a la pestaña Posiciones, haz clic en Herramientas y selecciona TWAP. Verás los detalles de la estrategia, incluyendo tamaño/total, precio medio, límite de precio y otra información. Haz clic en Detener para cancelar la estrategia inmediatamente.

Cómo Ver Historial de Órdenes y Estrategias

Para consultar todo el historial de actividades de la estrategia TWAP, accede a Historial de Herramientas y selecciona el tipo de herramienta TWAP. Haz clic en Detalles para ver las órdenes individuales ejecutadas por la estrategia. En la sección Historial de Órdenes, las órdenes colocadas mediante TWAP estarán marcadas con “TWAP” en la columna Tipo de Orden, facilitando su diferenciación de otras órdenes normales.