Cómo calcular el precio de liquidación en contratos USDT: guía completa

El precio de liquidación es un indicador clave para los traders de contratos de futuros, que determina el nivel crítico en el cual una posición está sujeta a cierre forzoso. Comprender el mecanismo de liquidación y los métodos de cálculo del precio de liquidación es necesario para gestionar eficazmente los riesgos al operar con apalancamiento.

El proceso de liquidación se inicia cuando el precio de marcado cae hasta el nivel del precio de liquidación, lo que conduce al cierre de la posición al precio de quiebra (cuando el margen de la posición es 0%). Esto indica que el margen disponible en la posición ha caído por debajo del nivel mínimo de margen de mantenimiento requerido. Por ejemplo, si el precio de liquidación está establecido en 15,000 USDT y el precio de marcado actual es de 20,000 USDT, una caída hasta 15,000 USDT activará el proceso de liquidación, ya que las pérdidas no realizadas se acercarán a un nivel crítico.

Qué inicia el proceso de liquidación y cómo funciona

El mecanismo de liquidación se activa cuando el precio de marcado alcanza el nivel establecido del precio de liquidación. En ese momento, la pérdida no realizada de la posición se acerca al nivel del margen de mantenimiento, lo que significa que no hay suficientes fondos para mantener la posición abierta.

El saldo de margen de la posición, que inicialmente fue depositado por el trader, disminuye progresivamente debido a las pérdidas no realizadas. Cuando este saldo cae por debajo del mínimo requerido del margen de mantenimiento, el sistema cierra automáticamente la posición al precio de mercado vigente, lo que puede generar pérdidas adicionales.

Es importante destacar que el precio de marcado puede diferir del último precio ejecutado, proporcionando una evaluación más justa del valor actual de la posición. Se puede verificar el precio de marcado real de tu posición en la interfaz de trading de la plataforma, donde se muestran todas las posiciones activas y los riesgos asociados.

Precio de liquidación en modo de margen aislado: fórmulas y ejemplos

El modo de margen aislado asegura la separación del margen utilizado para una posición específica del saldo total de la cuenta de trading. Este enfoque proporciona una frontera clara de riesgo, ya que la pérdida máxima posible está limitada a la cantidad de margen asignada a esa posición.

Fórmulas para calcular el precio de liquidación:

Para posición larga (long):
Precio de liquidación = Precio de entrada − [(Margen inicial − Margen de mantenimiento) / Tamaño del contrato] − (Margen adicional añadido / Tamaño del contrato)

Para posición corta (short):
Precio de liquidación = Precio de entrada + [(Margen inicial − Margen de mantenimiento) / Tamaño del contrato] + (Margen adicional añadido / Tamaño del contrato)

Parámetros principales de la fórmula:

• Valor de la posición = Tamaño del contrato × Precio de entrada
• Margen inicial (IM) = Valor de la posición / Apalancamiento
• Margen de mantenimiento (MM) = (Valor de la posición × Tasa MM) − Deducción MM
• La tasa de margen de mantenimiento (MMR) depende del límite de riesgo establecido

Ejemplo práctico 1 (posición larga):

Un trader abre una posición long en 1 BTC a 20,000 USDT con un apalancamiento de 50x. Con una tasa de margen de mantenimiento del 0,5%:

• Margen inicial = 1 × 20,000 / 50 = 400 USDT
• Margen de mantenimiento = 1 × 20,000 × 0,5% = 100 USDT
• Precio de liquidación = 20,000 − (400 − 100) = 19,700 USDT

Por lo tanto, si el precio de BTC cae a 19,700 USDT, la posición será liquidada.

Ejemplo práctico 2 (posición corta con margen adicional):

Un trader abre una posición short en 1 BTC a 20,000 USDT con apalancamiento 50x y añade 3,000 USDT de margen adicional:

• Margen inicial = 1 × 20,000 / 50 = 400 USDT
• Margen de mantenimiento = 1 × 20,000 × 0,5% = 100 USDT
• Precio de liquidación = 20,000 + [(400 − 100) + 3,000] = 23,300 USDT

El añadir margen eleva el nivel del precio de liquidación, proporcionando mayor protección contra la liquidación.

Ejemplo 3 (impacto de comisiones en el margen):

Cuando un trader no dispone de fondos suficientes en su saldo para cubrir la comisión de financiamiento, la cantidad necesaria se deduce automáticamente del margen de la posición. Si un trader tiene una posición long en 1 BTC a 20,000 USDT (apalancamiento 50x) y debe pagar una comisión de financiamiento de 200 USDT:

• Margen inicial = 400 USDT
• Margen de mantenimiento = 100 USDT
• Nueva precio de liquidación = 20,000 − [(400 − 100) − 200] = 19,900 USDT

La deducción de la comisión del margen acerca el nivel del precio de liquidación a la marca de marcado actual, aumentando el riesgo de cierre forzoso.

Cálculo del precio de liquidación en modo de margen cruzado: enfoque dinámico

El modo de margen cruzado difiere radicalmente del modo de margen aislado en que el margen se comparte entre todas las posiciones de la cuenta. Esto significa que el precio de liquidación en modo cruzado puede cambiar continuamente en función de los resultados de otras posiciones abiertas.

En este modo, el margen inicial para cada posición se calcula por separado, pero el saldo restante se distribuye entre todas las posiciones como una reserva de seguridad común. El saldo disponible de la cuenta varía dinámicamente debido a las pérdidas y ganancias no realizadas en todas las posiciones abiertas.

Algoritmo para determinar el nivel del precio de liquidación:

La liquidación solo se inicia cuando el saldo disponible ya no es suficiente para cubrir el margen de mantenimiento requerido. La pérdida total posible se calcula como la diferencia entre el saldo disponible y el margen de mantenimiento necesario.

Ejemplo básico:

Un trader planea abrir una posición long en 2 BTC a 10,000 USDT con apalancamiento 100x en modo de margen cruzado. El saldo disponible actual es de 2,000 USDT:

• Margen de mantenimiento requerido = 2 × 10,000 × 0,5% = 100 USDT
• Pérdida total posible = 2,000 − 100 = 1,900 USDT
• La posición puede soportar una caída en el precio de 950 USDT (1,900 / 2)
• El nivel del precio de liquidación será 9,050 USDT (10,000 − 950)

Al abrir la posición, el margen inicial (200 USDT) se resta del saldo disponible, dejando 1,800 USDT para el fondo común.

Desarrollo de la situación:

Con el tiempo, el precio sube a 10,500 USDT, generando una ganancia no realizada de 1,000 USDT:

• Pérdida total posible = 1,800 + 200 − 100 + 1,000 = 2,900 USDT
• La posición puede soportar una caída en el precio de 1,450 USDT (2,900 / 2)
• El nuevo nivel del precio de liquidación será 9,050 USDT (10,500 − 1,450)

Las ganancias no realizadas mejoran las condiciones de la posición, alejando el nivel del precio de liquidación del precio de marcado actual.

Fórmulas para modo de margen cruzado:

Para posiciones con ganancia no realizada:

• Precio de liquidación (long) = Precio de entrada − [(Saldo disponible + Margen inicial − Margen de mantenimiento) / Tamaño neto de la posición]

Para posiciones con pérdida no realizada:

• Precio de liquidación (long) = Precio de marcado actual − [(Saldo disponible + Margen inicial − Margen de mantenimiento) / Tamaño neto de la posición]

De manera similar para posiciones cortas, sumando en lugar de restar.

Ejemplos prácticos de cobertura y gestión de posiciones

Escenario 1: Cobertura perfecta

La cobertura perfecta solo funciona para un par de trading con tamaños iguales de contratos en modo de margen cruzado. Por ejemplo, un trader mantiene simultáneamente una posición long de 1 BTC y una short de 1 BTC en BTCUSDT:

Una posición perfectamente cubierta prácticamente no puede ser liquidada, ya que la ganancia no realizada en un lado compensa completamente la pérdida no realizada en el otro, sin importar el movimiento del precio.

Escenario 2: Cobertura parcial

El trader mantiene una posición long de 2 BTC y una short de 1 BTC, usando un apalancamiento de 100x, con un saldo disponible de 3,000 USDT. El precio de marcado actual es 9,500 USDT:

• Posición long: 2 BTC, precio de entrada 10,000 USDT, pérdida no realizada 1,000 USDT
• Posición short: 1 BTC, precio de entrada 9,500 USDT

El cálculo del precio de liquidación considera solo la exposición neta: abs(2 − 1) = 1 BTC. La posición short no será liquidada, ya que al subir el precio, la ganancia no realizada del long siempre superará la pérdida del short.

• Margen inicial = (1 × 10,000) / 100 = 100 USDT
• Margen de mantenimiento = 1 × 10,000 × 0,5% = 50 USDT
• Precio de liquidación (long) = 9,500 − [(3,000 + 100 − 50) / 1] = 6,450 USDT

Escenario 3: Varias posiciones en diferentes pares

El trader tiene tres posiciones con un saldo total disponible de 2,500 USDT:

Long BTCUSDT: 1 BTC, precio de entrada 20,000 USDT, apalancamiento 100x, pérdida no realizada 500 USDT, precio de marcado 19,500 USDT
Short BITUSDT: 10,000 BIT, precio de entrada 0,6 USDT, apalancamiento 25x
Short ETHUSDT: 10 ETH, precio de entrada 2,000 USDT, apalancamiento 50x, ganancia no realizada 100 USDT

Cálculos iniciales:

• Precio de liquidación BTCUSDT = 19,500 − [(2,500 + 200 − 100) / 1] = 16,900 USDT
• Precio de liquidación BITUSDT = 0,6 + [(2,500 + 240 − 60) / 10,000] = 0,788 USDT
• Precio de liquidación ETHUSDT = 2,000 + [(2,500 + 400 − 100) / 10] = 2,280 USDT

Si las pérdidas en la posición long de BTCUSDT aumentan, el saldo disponible se reduce, lo que lleva a recalcular los niveles de liquidación en todas las posiciones. Este ajuste dinámico refleja la interdependencia de las posiciones en el uso de margen cruzado.

Principios clave para gestionar riesgos mediante la comprensión del precio de liquidación

La diferencia entre los modos de margen determina la estrategia de gestión de posiciones. En modo de margen aislado, el nivel del precio de liquidación permanece fijo, permitiendo planificar con precisión la pérdida máxima. En modo de margen cruzado, la naturaleza dinámica del precio de liquidación requiere monitoreo constante y gestión cuidadosa de las posiciones interrelacionadas.

Cuando se abre una nueva posición o se añade margen a una existente, el precio de liquidación de las demás posiciones puede cambiar. Las pérdidas no realizadas en una posición con pérdidas reducen el saldo disponible, acercando los niveles del precio de liquidación de las posiciones rentables al precio de marcado actual.

Comprender el mecanismo de cálculo del precio de liquidación y monitorear continuamente este indicador son condiciones necesarias para una negociación exitosa de contratos de futuros. Revisar regularmente los niveles actuales del precio de liquidación ayuda a evitar cierres forzosos imprevistos y permite distribuir el capital de manera más eficiente entre las posiciones abiertas.