5 aspectos clave de las previsiones de expertos que pueden ayudar a tu plan financiero

Puntos clave

• Los inversores deberían descartar las previsiones a muy corto plazo, pero las previsiones a largo plazo pueden ayudarles a determinar cuánto puede beneficiarse su plan del mercado.
• Las suposiciones de retorno de acciones en EE. UU. son bastante moderadas para los próximos diez años, por lo que al revisar su cartera, debe tener en cuenta la inflación y luego pensar en diversificar entre acciones.
• Las acciones no estadounidenses parecen ser más atractivas que sus contrapartes estadounidenses en ese horizonte de 10 años. En su cartera, alinearse con la ponderación del mercado global en capitalización de mercado de acciones estadounidenses frente a no estadounidenses y exposición a mercados emergentes frente a desarrollados son referencias muy útiles.
• Cualquier persona de 50 años en adelante debería considerar aumentar la proporción de su cartera en activos de renta fija y también añadir protección contra la inflación a esa parte de la cartera, dado los pronósticos del mercado de bonos.

Margaret Giles: Hola, soy Margaret Giles de Morningstar. Cada enero, la directora de Finanzas Personales y Planificación de Jubilación de Morningstar, Christine Benz, revisa las suposiciones del mercado de capitales preparadas por las principales firmas de inversión. Ella está aquí para hablar sobre si y por qué los inversores deberían prestar atención a estas previsiones, así como algunos de los puntos clave del resumen de 2026. Christine, gracias por estar aquí.

Christine Benz: Margaret, qué gusto verte.

Cómo usar las previsiones a 10 años en la planificación financiera

Giles: Muchos inversores toman las previsiones del mercado con cierta incredulidad, y quizás con razón. ¿Por qué crees que estas previsiones a 10 años son diferentes y potencialmente útiles en la planificación financiera?

Benz: Exacto, estoy totalmente de acuerdo en que los inversores deberían descartar esas previsiones a muy corto plazo, como qué hará el mercado en 2026. ¿Quién lo sabe? Pero la razón por la que me gustan estas previsiones a largo plazo, que a menudo se llaman “suposiciones del mercado de capitales” cuando las publican diferentes gestores de fondos, es que tienes que introducir algo en tu plan. Así, buscas determinar cuánto apoyo esperas obtener del mercado. Si tienes un horizonte muy largo, por ejemplo, en tus 20s o 30s, creo que puedes usar razonablemente los retornos históricos a largo plazo del mercado, algo entre 8% y 11%. Pero si tienes un horizonte de gasto más corto, quizás estés a punto de jubilarte o ahorrando para un objetivo a corto plazo, como que tu hijo de 12 años vaya a la universidad en los próximos seis años, es importante que consideres qué podrían devolver las distintas clases de activos en ese período más breve, y ajustar esas suposiciones del mercado histórico en consecuencia. Si las previsiones son especialmente sobrias, si pronosticamos retornos muy bajos para la próxima década, deberías reducir las expectativas de retorno. Si las cosas lucen muy bien y las acciones parecen especialmente baratas o los bonos ofrecen retornos robustos, deberías considerar expectativas de retorno más altas. Por eso, creo que es importante para esos horizontes más cortos.

Qué significan las suposiciones moderadas de retorno de acciones en EE. UU. para tu cartera

Giles: Correcto. Entonces, una cosa que señalas en tu artículo sobre estas previsiones es que las suposiciones de retorno de acciones en EE. UU. son bastante moderadas para los próximos diez años. ¿Qué tan moderadas, y cuáles son las implicaciones para los planes y carteras de los inversores?

Benz: Sí. Cuando las reviso, generalmente se agrupan entre, digamos, 4% en el extremo inferior y 7% en el superior, según los proveedores. Así que nadie espera, al menos en la próxima década, algo como el retorno del 15% que hemos tenido en EE. UU. en la última década. Algunas conclusiones para mí: una es que la inflación es un componente importante. Esos son números nominales, ese 4% a 7% que mencioné. Si la inflación sube y se lleva, digamos, 2.5 puntos porcentuales de ese retorno, debes asegurarte de considerar la inflación como un componente de tu planificación. También deberías pensar en diversificar entre acciones. Una de las razones por las que las previsiones de retorno son tan moderadas para las acciones en EE. UU. es que ese segmento de crecimiento de gran capitalización del mercado estadounidense ha tenido resultados fenomenales, y eso nos lleva a moderar nuestras expectativas para todo el mercado estadounidense. Si tienes exposición al mercado estadounidense en tu cartera, eso sugiere que deberías mirar más allá del crecimiento de gran capitalización en EE. UU. Probablemente quieras tener algunas participaciones allí, pero también deberías considerar acciones de valor, de menor capitalización, acciones no estadounidenses. No deberías limitarte solo a un índice total del mercado estadounidense, porque probablemente estás muy concentrado en esas acciones de crecimiento de gran capitalización.

Expertos pronostican retornos de acciones y bonos: edición 2026

A medida que comienza 2026, las expectativas de retorno a largo plazo para los bonos están muy cerca de las de las acciones.

¿Son las acciones no estadounidenses más atractivas que las de EE. UU.?

Giles: Correcto. Entonces, un tema constante que has visto desde que empezaste a hacer estos resúmenes es que las acciones no estadounidenses parecen ser más atractivas que sus contrapartes en EE. UU. en ese horizonte de 10 años. ¿Sigue siendo así, dado el aumento que hemos visto en el último año?

Benz: Lo es mucho. Debo aclarar que la mayoría de las previsiones que usé para esta compilación provienen, por ejemplo, del 30 de septiembre de 2025, por lo que no incorporaron todo el rendimiento del año de las acciones no estadounidenses. Pero las suposiciones de retorno para esas acciones fueron, de nuevo, significativamente más altas que las de EE. UU., tanto en mercados desarrollados como emergentes. Y fue en todos los casos. Cada firma en mi resumen pronosticaba mayores retornos para las acciones no estadounidenses. Creo que eso es una conclusión consistente, y que la gente debería tenerlo en cuenta al posicionar su cartera y revisar sus asignaciones.

Cómo usar la capitalización de mercado global como referencia para la exposición a acciones

Giles: Correcto. ¿Cómo deberían los inversores pensar en incorporar ese hallazgo en sus planes?

Benz: Creo que deberías revisar la asignación de acciones de tu cartera, y dentro de ella, tus participaciones en acciones estadounidenses y no estadounidenses. Aquí, la capitalización total del mercado, la capitalización global total, me parece una referencia muy útil, donde, al mirar hoy, aproximadamente dos tercios son en EE. UU. y un tercio en no EE. UU. La mayoría de los inversores en EE. UU. no tienen un tercio de sus carteras en acciones no estadounidenses. Esto es especialmente importante para los jóvenes acumuladores que están viendo cómo se distribuye internacionalmente su cartera. Para mí, enfatizar o al menos alinearse con la ponderación del mercado global en capitalización de no EE. UU. parece una referencia muy buena. También deberías considerar la exposición relativa a mercados emergentes frente a desarrollados. Cuando miramos la capitalización global del mercado, hoy, es aproximadamente 90/10, así que también creo que eso es una buena referencia para los inversores.

Cómo usar las previsiones del mercado de bonos en tu cartera

Giles: Bien, para concluir, al leer tu artículo no puedo evitar notar que hay una mayor diferencia de opinión en esas previsiones de acciones que en las de bonos. ¿Por qué es eso, y cuáles son las implicaciones para la posición de la cartera?

Benz: Tienes toda la razón, Margaret, que se observa mucha uniformidad en las suposiciones de renta fija, y la razón es que los rendimientos iniciales de los bonos son un muy buen predictor de los retornos de renta fija en la década siguiente. La mayoría de las firmas consideran los rendimientos de los bonos del Tesoro a 10 años hoy, o de la subclase de renta fija que estén analizando, y todos se basan en lo mismo, en que ese es un número muy bueno para sus previsiones futuras. Así que la gente debería tenerlo en cuenta.

Una cosa que me llamó la atención en este resumen fue que, para algunos gestores, incluyendo Vanguard y Research Affiliates, las expectativas de retorno de bonos de alta calidad en EE. UU. eran en realidad mayores que sus suposiciones de retorno de acciones en EE. UU. Esto, para mí, sugiere que no hay un costo de oportunidad demasiado alto en reducir riesgos en esa cartera hoy. Especialmente si eres un adulto mayor en fase de retiro, que está retirando fondos de esa cartera, aumentar un poco la proporción en renta fija de alta calidad me parece una buena estrategia, porque estás reservando una parte de tu cartera que podrías gastar si las acciones sufrieran una caída prolongada. Para mí, esa es una conclusión clave: mantener un equilibrio es una buena práctica para los adultos mayores. Cualquier persona de 50 años en adelante debería considerar aumentar la proporción de su cartera en activos de renta fija, y también añadir protección contra la inflación a esa parte, porque la inflación tiende a erosionar los retornos de renta fija con el tiempo. Así que el equilibrio, creo, debe ser tu palabra clave si eres un adulto mayor.

Giles: Correcto. Christine, gracias por dar contexto y perspectiva sobre estas previsiones, y por tu tiempo.

Benz: Muchas gracias, Margaret.

Giles: Soy Margaret Giles de Morningstar. Gracias por acompañarnos.

Mira también “6 cosas que debes saber sobre la jubilación en 2026” para más información de Christine Benz y Margaret Giles.