Cómo funcionan los contratos perpetuos: guía completa sobre la mecánica y las características

Si eres nuevo en el mundo de los derivados de criptomonedas, probablemente hayas oído hablar de los contratos perpetuos. Pero, ¿qué son exactamente y por qué son tan populares entre los traders? Los contratos perpetuos son una herramienta única que permite abrir posiciones tanto en largo como en corto sin necesidad de establecer una fecha de vencimiento. En este material, analizaremos cómo funcionan realmente estos contratos y por qué se diferencian de los futuros clásicos.

¿Qué son los contratos perpetuos y en qué se diferencian de los futuros?

Imagina dos tipos de instrumentos de trading: uno que puedes mantener indefinidamente y otro que tiene una fecha de vencimiento clara. Esa es la principal diferencia.

Los contratos perpetuos no tienen fecha de finalización. El trader puede mantener la posición el tiempo que necesite, sin riesgo de cierre automático. Todos los cálculos se realizan en una moneda estable — generalmente en USDC. Tomemos como ejemplo un contrato de BTC: si compraste 1 contrato y el precio de Bitcoin sube $100, tu ganancia será exactamente 100 USDC. Esto significa que toda la lógica de cálculo en los contratos perpetuos está vinculada al USDC, y no a las variaciones del precio del activo criptográfico en sí.

Los contratos de futuros funcionan de manera diferente. Tienen una fecha de vencimiento establecida — por ejemplo, el tercer viernes del mes. En ese día, la posición se cierra automáticamente y el trader obtiene o pierde dinero dependiendo de la dirección en que se movió el precio. Los futuros también se calculan en USDC, pero su funcionamiento está orientado a crear un plazo definido para la especulación o cobertura.

Un punto importante: los contratos perpetuos solo soportan posiciones unidireccionales. Esto significa que con un solo contrato puedes mantener una posición en largo o en corto, pero no ambas a la vez.

Mecánica de cálculo de ganancias y pérdidas en USDC

¿Por qué es tan importante el sistema de cálculo en USDC? Porque te libera de la confusión por las fluctuaciones del precio del activo.

Supón que trabajas con BTC-PERP (contrato perpetuo de Bitcoin). Abres una posición de 1 BTC. El precio de Bitcoin sube $100 en una hora. Tu ganancia no dependerá de cuánto valga Bitcoin en ese momento o de su volatilidad. La ganancia será simplemente $100 en USDC. Las ganancias y pérdidas siempre se calculan en una misma moneda, lo que hace que los cálculos sean predecibles y fáciles de entender.

Esto crea un ecosistema coherente, donde todos los activos en tu portafolio trabajan en una misma unidad de referencia. No es necesario convertir entre diferentes monedas ni preocuparse por las fluctuaciones del tipo de cambio.

Comparación de parámetros: contratos perpetuos vs futuros

Para entender las diferencias, aquí una comparación visual de las características principales:

Contratos perpetuos USDC:

• Fecha de vencimiento: no existe
• Cotización: en USDC
• Tamaño del contrato (ejemplo BTC): 1 BTC
• Tamaño mínimo de orden: 0,001 BTC
• Paso mínimo de precio: $0,5
• Intervalo de financiamiento: cada 8 horas (00:00, 08:00, 16:00 UTC)
• Intervalo de cálculo: cada 8 horas (00:00, 08:00, 16:00 UTC)
• Comisión taker: 0,055%
• Comisión maker: 0,02%

Contratos de futuros USDC en ejemplo BTC y ETH:

Para BTC:

• Ticker: BTC-24MAR23 (ejemplo; formato indica fecha de cálculo)
• Activo base: Bitcoin
• Tamaño mínimo de orden: 0,001 BTC
• Apalancamiento máximo: hasta 50x
• Horario de trading: 24/7
• Hora de cálculo: 08:00 UTC en día de vencimiento
• Precio de cálculo: precio medio del índice 30 minutos antes del vencimiento
• Comisión por cálculo: no se cobra
• Plazos disponibles: semanales, quincenales, trimestrales, mensuales, bimensuales, cuatrimestrales y semestrales

Para ETH:

• Ticker: ETH-31MAR23 (ejemplo)
• Tamaño mínimo de orden: 0,01 ETH
• Paso mínimo de precio: $0,05
• Los demás parámetros coinciden con los contratos de BTC

Clave: los contratos de futuros no cobran comisión por financiamiento ni por cálculo, a diferencia de los contratos perpetuos.

Sistemas de margen: margen cruzado y margen de cartera

Ahora veamos dos modos que determinan cómo se protege tu posición ante una liquidación.

Margen cruzado: modo estándar de protección

Es el modo por defecto en los contratos perpetuos. Su lógica es simple: todo tu saldo disponible en USDC funciona como una “almohadilla” para tus posiciones. Si el mercado se mueve en tu contra, el sistema usa todos tus fondos libres para evitar la liquidación.

La liquidación ocurre solo cuando el ratio de margen de mantenimiento alcanza el 100%. Esto significa que has perdido toda la margen necesaria para mantener la posición.

En modo margen cruzado, puedes elegir tú mismo el apalancamiento deseado directamente en la ventana de orden. Por defecto, el sistema establece un apalancamiento de 10x, pero los traders experimentados suelen reducirlo para mayor seguridad.

Margen de cartera: modo para profesionales

El margen de cartera es un enfoque más avanzado. En lugar de calcular la margen para cada posición por separado, el sistema analiza toda tu cartera en conjunto — incluyendo contratos perpetuos y opciones.

La principal ventaja: si tus posiciones están cubiertas (es decir, se protegen mutuamente), el sistema requiere menos margen. Esto es especialmente útil para traders que usan estrategias complejas de múltiples niveles.

El margen de cartera también permite un apalancamiento mayor para carteras cubiertas, optimizando el uso del capital.

Requisitos para activar el margen de cartera:

• Capital neto mínimo: 1000 USDC
• Sin posiciones abiertas en la cuenta de derivados
• Sin órdenes activas o condicionales

Si tu saldo cae por debajo de 1000 USDC, el sistema automáticamente vuelve a poner la cuenta en modo margen cruzado (si no hay posiciones abiertas ni órdenes activas).

Cómo elegir el modo de margen óptimo para tu estrategia

¿qué modo escoger? Depende de tu estilo de trading.

Elige margen cruzado si:

• Eres principiante en derivados
• Prefieres simplicidad y claridad
• Solo tienes una o dos posiciones
• Quieres máxima protección con menor riesgo

Pasa a margen de cartera si:

• Tienes experiencia con estrategias complejas
• Utilizas cobertura (comprar y vender simultáneamente)
• Quieres optimizar el uso del margen
• Tienes suficiente capital (desde 1000 USDC)

Los contratos perpetuos ofrecen flexibilidad para cambiar entre modos, pudiendo hacerlo en un clic justo desde la misma ventana de orden.

Reglas de rotación de contratos de futuros

Los contratos de futuros funcionan con un sistema de rotación. Tras la expiración del contrato semanal, los contratos quincenales se “promueven” automáticamente a estado de futuros semanales. Los contratos de tres semanas se convierten en los nuevos contratos de dos semanas, y se genera un nuevo contrato de tres semanas.

Esto crea un flujo constante de contratos de diferentes plazos, asegurando liquidez y opciones para los traders sin importar el período actual.

Una regla especial aplica cuando las fechas de vencimiento coinciden. Si un contrato mensual vence en el mismo día que uno de tres semanas, el mensual se “reclasifica” en un contrato de tres semanas. El de dos meses se vuelve el nuevo mensual, y el sistema genera un nuevo contrato de dos meses. Así se mantiene una gama continua de plazos disponibles.

Conclusiones clave sobre los contratos perpetuos

Los contratos perpetuos son una herramienta poderosa para traders que buscan flexibilidad y ausencia de límites temporales. A diferencia de los futuros, permiten mantener una posición indefinidamente, con una ganancia predecible en USDC. La elección entre margen cruzado y margen de cartera te brinda herramientas para adaptar la estrategia a tus necesidades. Entender la mecánica de los contratos perpetuos es el primer paso hacia un trading profesional en derivados de criptomonedas.