Los creadores de mercado que sustentan el mercado de criptomonedas: la fuente de liquidez y estabilidad

Los creadores de mercado desempeñan un papel fundamental en el funcionamiento interno del comercio de criptomonedas. Constantemente colocan órdenes tanto de compra como de venta, aportando profundidad al mercado y creando un entorno en el que los traders pueden operar de manera fluida. Sin esta actividad, el mercado de criptomonedas sería sumamente ineficiente, con una alta volatilidad de precios y dificultades para ejecutar grandes operaciones.

La presencia continua de los creadores de mercado garantiza que los activos digitales se compren y vendan de manera predecible y confiable. Utilizan algoritmos y estrategias de trading avanzadas para mantener la eficiencia del mercado, suministrando liquidez a una amplia gama de activos, desde principales como Bitcoin hasta tokens de nicho.

Creadores de mercado y tomadores de mercado: las dos fuerzas del mercado

El entorno de comercio de criptomonedas está compuesto por dos tipos de participantes: los creadores de mercado y los tomadores de mercado, que absorben la liquidez del mercado.

Rol del creador de mercado: colocar órdenes primero

Los creadores de mercado aportan liquidez al colocar simultáneamente órdenes de compra y venta a precios específicos. Por ejemplo, pueden ofrecer comprar Bitcoin a $100,000 y venderlo a $100,010, generando un diferencial de $10 que constituye su beneficio. Su función es mantener siempre presencia en el libro de órdenes de la plataforma, eliminando la necesidad de que los traders esperen a que aparezcan órdenes coincidentes de otros participantes.

Rol del tomador de mercado: ejecutar operaciones de inmediato

Los tomadores de mercado son traders que ejecutan órdenes al precio actual del mercado de forma inmediata. Aceptan las órdenes ofrecidas por los creadores de mercado, “tomando” la liquidez. Por ejemplo, compran Bitcoin a $100,010, aceptando ese precio para completar la operación.

El equilibrio entre ambos mantiene el mercado

Esta interacción crea un mercado funcional y eficiente. Los creadores de mercado ofrecen órdenes en ambos lados, permitiendo a los tomadores ejecutar operaciones en cualquier momento, lo que mantiene la actividad y la vitalidad del mercado. La actividad de los tomadores, al satisfacer continuamente las órdenes de los creadores, genera un ciclo en el que estos últimos obtienen ingresos estables.

Mecanismos que sustentan la liquidez del mercado: cómo operan los creadores de mercado

La liquidez que ofrecen los creadores de mercado no se basa solo en colocar órdenes, sino en una combinación de estrategias sofisticadas y sistemas tecnológicos avanzados.

Órdenes simultáneas en múltiples niveles de precio

Colocan órdenes en diferentes niveles de precio, no solo en uno, para responder a distintas demandas del mercado. Esto ayuda a dispersar la presión de grandes movimientos y a minimizar el impacto de operaciones individuales en el mercado general.

Optimización del spread bid-ask

El diferencial entre precio de compra y venta (spread) es la fuente de beneficios para los creadores de mercado. Sin embargo, un spread demasiado amplio aumenta los costos para los traders, mientras que uno muy estrecho reduce sus márgenes. Analizan datos en tiempo real para ajustar dinámicamente el spread y mantener un equilibrio óptimo.

Gestión de inventario y riesgos

Poseen grandes cantidades de activos digitales y están expuestos a riesgos de mercado. Para mitigarlos, realizan coberturas en varias plataformas, emplean algoritmos de alta frecuencia y utilizan bots automáticos impulsados por IA para ajustar posiciones en tiempo real y minimizar exposiciones no deseadas.

Operaciones continuas las 24 horas del día, los 7 días de la semana

A diferencia de los mercados tradicionales, los mercados de criptomonedas operan sin parar. Los sistemas de los creadores de mercado funcionan incluso durante la noche y en días de descanso, asegurando siempre liquidez. Esto contribuye a la estabilidad tanto en exchanges centralizados como descentralizados.

Las cinco principales empresas creadoras de mercado en la industria

Para 2025, estas cinco empresas lideran la provisión de liquidez en el mercado de criptomonedas:

Wintermute

Wintermute es reconocido por su tecnología avanzada de trading algorítmico y su amplia red. Proporciona liquidez en más de 50 exchanges y maneja un volumen de operaciones acumulado de aproximadamente 6 billones de dólares. A febrero de 2025, gestiona cerca de 237 millones de dólares en activos en cadena en más de 30 blockchains, con presencia en exchanges centralizados y descentralizados, desplegando estrategias de trading sofisticadas.

GSR

Con más de una década de experiencia, GSR es un proveedor de liquidez consolidado. Ofrece servicios de market making, OTC y derivados en más de 60 exchanges. Para febrero de 2025, invierte en más de 100 protocolos principales, enfocándose en proveer liquidez inicial para nuevos tokens y listados.

Amber Group

Amber Group combina IA y cumplimiento normativo en su modelo. Gestiona más de 1.5 mil millones de dólares en capital de trading para más de 2000 instituciones y ha alcanzado un volumen total de operaciones superior a un billón de dólares. Se centra en ofrecer servicios financieros integrales con fuerte gestión de riesgos.

Keyrock

Fundada en 2017, Keyrock es una empresa de trading algorítmico que opera en más de 1300 mercados y en 85 exchanges. Gestiona más de 550,000 operaciones diarias y ofrece servicios de market making, OTC, opciones y gestión de pools de liquidez, adaptándose a diferentes entornos regulatorios mediante un enfoque basado en datos.

DWF Labs

DWF Labs combina inversión en Web3 y market making. Gestiona más de 700 proyectos, apoyando más del 20% de los 100 principales proyectos en CoinMarketCap y más del 35% en los 1000 principales. Proporciona liquidez en más de 60 exchanges en mercados spot y derivados.

Estas empresas utilizan algoritmos avanzados, análisis de datos profundos y tecnología de punta para apoyar el lanzamiento de nuevos tokens y mantener la transparencia y eficiencia del mercado.

Impacto económico de los creadores de mercado en los exchanges

La actividad de los creadores de mercado impulsa el crecimiento de los exchanges y la salud del mercado.

Profundización de la liquidez y facilitación del comercio

Al colocar continuamente órdenes de compra y venta, los creadores de mercado enriquecen el libro de órdenes, permitiendo que grandes volúmenes se negocien sin causar fluctuaciones abruptas en los precios. Sin su presencia, la falta de órdenes de venta podría disparar los precios. La existencia de creadores de mercado asegura una oferta suficiente para absorber grandes operaciones sin shocks de precios.

Fortalecimiento de la estabilidad de precios

Aunque los mercados de criptomonedas son inherentemente volátiles, los creadores de mercado ajustan estratégicamente los spreads para reducir movimientos extremos. Actúan como estabilizadores en caídas, comprando en momentos de bajada y vendiendo en subidas, ayudando a mantener los precios en equilibrio, especialmente en mercados de altcoins con menor volumen.

Mejora de la eficiencia y transparencia del mercado

Facilitando la formación de precios, los creadores de mercado aseguran que los valores de los activos reflejen la oferta y demanda reales. Esto reduce los costos de transacción, acelera la ejecución de órdenes y mejora la calidad de las señales del mercado, beneficiando a todos los participantes.

Incremento del volumen y los ingresos

Un mercado con alta liquidez y precios estables atrae tanto a traders minoristas como institucionales, aumentando el volumen de operaciones y, en consecuencia, los ingresos por comisiones. Además, los exchanges colaboran con creadores de mercado para listar nuevos tokens y asegurar liquidez desde el inicio, apoyando el ecosistema de nuevos proyectos.

Democratización del acceso al mercado

Al mejorar la eficiencia y transparencia, los creadores de mercado hacen que el mercado de criptomonedas sea más accesible para inversores minoristas, que antes enfrentaban barreras de entrada.

Desafíos y riesgos en la operación de los creadores de mercado

Aunque ofrecen beneficios, la provisión de liquidez conlleva riesgos importantes:

Volatilidad del mercado y pérdidas en posiciones

Las rápidas fluctuaciones de precios pueden generar pérdidas inesperadas para los creadores de mercado con grandes posiciones. Movimientos adversos en corto tiempo pueden dejarles sin tiempo para ajustar órdenes, especialmente en mercados con baja liquidez.

Riesgo de caída en el valor del inventario

Poseen grandes cantidades de activos digitales, cuyo valor puede caer rápidamente, provocando pérdidas significativas en poco tiempo. La gestión de inventarios en mercados altamente volátiles es un desafío constante.

Fallos técnicos y riesgos de ejecución

Dependiendo de algoritmos y sistemas de alta frecuencia, cualquier error técnico, ciberataque o retraso en la comunicación puede afectar gravemente sus operaciones, causando pérdidas o ejecuciones no deseadas.

Cumplimiento regulatorio complejo

Las regulaciones varían por región y pueden considerar las actividades de market making como manipulación de mercado. Cumplir con las normativas internacionales implica costos elevados y adaptaciones constantes.

Dificultad en proveer liquidez a nuevos tokens

Los proyectos emergentes o de nicho presentan mayores riesgos, dificultando la participación de los creadores de mercado y limitando su apoyo a estos activos.

Conclusión: los creadores de mercado, base del ecosistema de criptomonedas

Los creadores de mercado no son solo participantes, sino pilares fundamentales del sistema de comercio de criptomonedas. Sin su liquidez y estabilidad, los mercados no serían eficientes ni transparentes.

Su presencia continua permite a los traders ejecutar órdenes rápidamente y mantiene la salud del mercado. Sin embargo, enfrentan desafíos como la volatilidad, problemas tecnológicos y regulaciones complejas, que también afectan a toda la industria.

A medida que el mercado madura y atrae a más inversores, el rol de los creadores de mercado será aún más crucial. Su gestión de riesgos, innovación tecnológica y adaptación regulatoria influirán en el desarrollo del mercado. El éxito futuro del ecosistema dependerá de cómo estos actores puedan construir entornos de mercado eficientes y equilibrados.