El PIB creció mucho menos de lo esperado en el cuarto trimestre. Por qué muchos en Wall Street no están preocupados

A simple vista, el crecimiento económico de Estados Unidos en el cuarto trimestre no fue bueno. La economía estadounidense creció a un ritmo anualizado del 1.4% durante los últimos tres meses de 2025. Eso está muy por debajo de la estimación consensuada de Dow Jones del 2.5%. Sin embargo, la reacción inicial de muchos en Wall Street no fue demasiado negativa, ya que muchos señalaron las paradas del gobierno de EE. UU. como la principal causa de la expansión poco destacada. “A primera vista, la primera lectura del PIB del cuarto trimestre fue muy decepcionante, … sin embargo, el gobierno estuvo cerrado durante casi la mitad del trimestre”, escribió Chris Zaccarelli, director de inversiones en Northlight Asset Management. “Algunas estimaciones situarían la cifra más cerca del 2.4% si el gobierno no hubiera estado cerrado.” La interrupción en la financiación del gobierno de EE. UU. duró 43 días entre el 1 de octubre y el 12 de noviembre, siendo la más larga en la historia del país. “El cierre del gobierno fue un gran contribuyente a la desaceleración del crecimiento a un nivel que es más de 1% inferior a las expectativas del cuarto trimestre, aunque la reapertura servirá como mecanismo de rebote para el PIB del primer trimestre”, dijo Adam Hetts, director global de multi-activos y gestor de carteras en Janus Henderson. No está claro si estos datos afectarán las perspectivas de tasas de la Reserva Federal. Por ahora, sin embargo, los inversores no están aumentando las apuestas por un recorte de tasas en marzo. La herramienta FedWatch del CME Group muestra una probabilidad del 94% de que el banco central mantenga su tasa de referencia en un rango del 3.5%-3.75% el próximo mes. Esto es lo que otros en Wall Street dicen sobre el informe del PIB: Paul Ashworth, economista jefe de Norteamérica en Capital Economics: “El cierre del gobierno resultó ser una traba mucho mayor para la economía de lo que sugerían los datos del Tesoro, con un crecimiento del PIB del cuarto trimestre desacelerándose al 1.4% anualizado. El gasto federal se contrajo a una tasa anualizada del 16.6%, restando 1.2 puntos porcentuales al PIB total.” Rick Gardner, director de inversiones en RGA Investments: “El PIB del viernes del cuarto trimestre fue mucho más bajo de lo esperado, pero aún así fue positivo y muestra que la economía se expandió a un ritmo respetable durante los últimos meses de 2025, incluso cuando las preocupaciones sobre el mercado laboral comenzaron a intensificarse. Esperamos un año fuerte de crecimiento económico en 2026, impulsado por la inversión empresarial, el gasto del consumidor y la disminución de las obstáculos comerciales.” Peter Boockvar, director de inversiones en One Point BFG Wealth Partners: “En resumen, entre el deflactor de precios más alto de lo esperado, que conduce a un menor crecimiento REAL, y la gran caída en el gasto federal debido al cierre, eso explica la diferencia respecto a las expectativas. En otros aspectos, no hay sorpresas reales. De nuevo, casi todo el crecimiento económico de EE. UU. proviene de la construcción de centros de datos, el gasto de ingresos altos y quienes se benefician del déficit federal de 1.8 billones de dólares y del gasto total anual de 7 billones.” Steve Rick, economista jefe de TruStage: “Aunque el informe del PIB de esta mañana estuvo por debajo de las expectativas, la imagen más amplia sugiere una moderación en lugar de un deterioro en el crecimiento económico. La actividad del consumidor se está suavizando un poco, pero los fundamentos subyacentes permanecen intactos al comenzar 2026. De cara al futuro, esperamos que el crecimiento del PIB para 2026 continúe en aumento, acercándose al 2.5%, ligeramente por encima de la tendencia a largo plazo del 2%.”